均瑤健康顯現“病態”，2020年收入下滑31%，乳酸菌飲品的產銷量雙位數萎縮！

作為登陸A股之後的首份年度業績答卷，均瑤健康2020年業績可謂是“病態十足”，收入、利潤都在下滑，常温乳酸菌的產銷量也在雙位數萎縮。

近日，均瑤健康發佈了2020年年報，實現營收約為8.52億元，同比下降31.62%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤約為2.14億元，相較於上年同期的2.95億元，降幅為27.6%，營收與淨利呈現雙降態勢。

對此，均瑤健康方面解釋稱，2020年受特殊疫情影響，增速為近十年來首次下降。均瑤健康線下優勢區域的市場，受疫情反覆及防控力度的影響，消費意願及能力均受到明顯衝擊，經銷夥伴的節奏亦同步趨緩，同時在銷售旺季公司核心區域遭受洪災影響，波及面大、影響時間久，對公司的經營造成較為嚴重干擾。受上述負面因素的疊加影響，導致2020年業績下滑。

按季度來分析，均瑤健康第一、第三季度受影響較為明顯，第二、第四季度有所回升，“整體上符合公司經營判斷，隨着 2020年黑天鵝事件影響逐步緩解，常温乳酸菌行業重回增長軌道是較為確定的預期。”均瑤健康方面稱。

據均瑤健康2021年第一季度業績預增公告，2021年均瑤健康預計第一季度實現營收約2.51億元至2.57億元，同比增長29.56%-32.67%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤約0.64億元至0.65億元，同比增長21.17%-23.4%。

乳酸菌業務增長乏力

公開資料顯示，2011年起，均瑤健康就已進入含乳飲品中的常温乳酸菌市場，並以此為主營業務，是國內最早生產與銷售常温乳酸菌飲品的品牌企業之一，主要產品為“味動力”系列常温乳酸菌飲品，同時也在陸續推出其他系列健康飲品，但目前乳酸菌系列飲品仍是均瑤健康營收的主要來源。

數據顯示，2020年，均瑤健康味動力、奇夢星、機智君、沁飲等乳酸菌飲品實現營收約為7.70億元，同比下滑35.16%，營收佔比為90.43%，毛利率為48.43%，較上年減少4.97個百分點；益生元牛奶、6種堅果系列、AD 鈣奶、體輕鬆植物蛋白飲料、紅酒等其他飲品則實現營收約為0.81億元，同比增長41.14%，佔比為9.57%，毛利率為28.87%，較上年減少8.38個百分點。

而在均瑤健康以銷定產、以產定購、兼顧庫存的模式下，2020年其乳酸菌飲品產量約為10.68萬噸，同比減少33.82%，銷售量約為11.14萬噸，同比減少28.37%。

據此，在主營乳酸菌飲品銷量及毛利下滑的影響下，均瑤健康營收與淨利雙雙下滑。

對此乳業專家宋亮分析，均瑤健康業績下滑的主要原因是其主營業務不強，市場的定位不夠清晰，同質化嚴重，且在益生菌、液態奶方面佈局較為分散；其次均瑤健康近年來在不斷調整發展，並受到龍頭企業的擠壓；最後，由於在品牌動銷和渠道鋪貨方面受到疫情影響，因此整體業績出現下滑。

2020年受特殊疫情的影響，消費者的消費行為出現一定程度的波動，均瑤健康“味動力”品牌雖在行業內份額保持穩定，但更多采用低價低質策略的競品承接了其他核心品牌的退出份額，使得行業在低價維度的競爭格局更加激烈，行業集中度趨於分散傾向較為明顯。

根據歐睿國際數據顯示，2015至2019年間，我國乳酸菌飲品市場複合增長率為11.2%，2019年中國大陸乳酸菌行業市場規模達364.8億元。未來中國大陸乳酸菌市場將持續穩定發展，有望在2024年達到492.4億的規模。

而含乳飲料行業為完全競爭市場，尤其常温乳酸菌飲品領域近年呈現快速增長且行業利潤率較高，吸引更多企業和品牌進入到競爭序列中。目前，除了均瑤健康的“味動力”系列產品外，市場上還有暢意、娃哈哈等一線品牌以及眾多二、三線品牌，行業競爭分化明顯。

渠道鋪貨能力不足 

從分地區看，2020年均瑤健康電商渠道實現營收約為293.95萬元，同比增長約15.5倍，而東北、華東、華中、西南等線下地區收入均呈下滑趨勢，其中華東、華中地區銷售貢獻了均瑤健康的主要營收，分別實現銷售收入約為4.46億元、2.34億元，佔比分別為52.43%、27.43%，分別同比下滑30.04%、34.74%。

“線下零售場景在疫情期間遇到了很大挑戰，走親訪友的減少或取消，導致購買禮贈產品的客流產生了大幅度下跌。用於走親訪友的禮贈產品都是相對單價較高、利潤較高產品，這部分損失對均瑤健康整體銷售帶來了較大的負面影響。”均瑤健康方面解釋稱，佈局的社區級零售店雖有較為穩定客源，但在應對極端情況時，缺乏效率與針對顧客需求的服務。新零售渠道在疫情期間的突出表現，使得均瑤健康認識到實現線上和線下、社區和商圈零售領域的全覆蓋，可以提升經營抗風險能力。

據瞭解，均瑤健康產品主要面向二三線城市，即地級市、縣級市及以下市場，市場重點區域體現為江西省、河南省、浙江省、湖北省、安徽省、湖南省、福建省、山東省等省下屬城市。

作為最早進入常温乳酸菌行業的企業之一，均瑤健康具備很強的先發優勢。但受制於特殊疫情影響以及上市前穩定性的導向，均瑤健康在渠道費用投入方面較為保守，使得在渠道鋪貨的廣度和深度上表現不及以往，行業競品通過低價策略獲得一定市場份額，導致行業的集中度趨於平均。

對此，業內人士分析，目前均瑤健康“味動力”常温乳酸菌飲品主要面向二三線城市，以縣級市和城鄉結合部為主，市場空間受限，且2020年初受疫情影響宏觀消費疲軟導致銷量下滑，疊加有小樣、小洋人等老牌競爭以及蒙牛、伊利等一線乳企入局常温乳酸菌飲品市場，渠道下沉進一步擠壓下游市場空間，尤其是在當下新鮮、低温乳製品作為行業風口的市場環境下，均瑤健康僅憑“味動力”品牌突圍難度較大。

“2021年將在渠道建設上明顯加大投入，在傳統零售基礎上以互聯網為依託，對線上平台、線下分銷和現代物流進行融合，對產品的生產、流通、銷售全過程進行優化升級。”均瑤健康方面表示，一方面要加速傳統渠道擴展和深耕，搶奪線下傳統強勢渠道、彌補空白市場，同時逐步進入現代渠道新通路；另一方面要大力發展電商新零售，加速線上線下融合，打造均瑤健康現代、流通及新通路立體渠道體系，在行業整體發展基礎上獲得超額的、恢復性的市場增長份額。

積極佈局大健康飲品領域

在以“味動力”品牌為主的乳酸菌系列飲品增長乏力的情形下，均瑤健康也在根據市場形式變化積極拓展新的飲品業務以豐富產品組合，意欲打造出新的增長曲線。

2月5日，均瑤健康發佈關於簽訂收購意向書的公告，表示與湖北三座山飲品有限公司（下稱“三座山飲品”）股東胡偉、胡星朗簽訂了《收購意向書》，擬以現金購買的方式收購胡偉、胡星朗所持有的三座山飲品不低於70%股權，本次收購完成後，三座山飲品將成為均瑤健康的控股子公司。

資料顯示，三座山飲品於2015年11月註冊成立，是一家集礦泉水開採、生產和銷售為一體的現代化企業，依託珍稀的天然礦泉水資源，堅持水源地建廠，並對水源地建立一、二、三級保護區，源水取自地下200米~400米的深層花崗岩裂隙，日出水量3500噸，並於2019年12月取得國家採礦許可證，是鄂東地區一家擁有合法採礦權的礦泉水企業。

目前，三座山飲品現已建成四條現代化礦泉水生產線（小瓶水、壺裝水、桶裝水、一次性桶裝水），是中原地區品類齊全的一家現代化水企。現旗下自有品牌“岩心水潤”、“吉熙”和聯盟品牌“山外人家”。

截至2020年12月，三座山飲品總資產約為0.36億元，營收約為148.26萬元，淨資產約為0.14億元，淨利潤約為-33.91萬元。

對於此次收購行為，均瑤健康方面認為，礦泉水項目的持續推進系公司“科技賦能、資源佔位”戰略落地的重要抓手，本次《收購意向書》的簽訂，有助於推動公司依託優質水資源，強化產品上下游協同能力，增強綜合競爭力和盈利能力。

3月18日，均瑤健康又與江南大學簽署《戰略合作協議》，成立“均瑤健康―江南大學大健康聯合創新實驗室”，研討本領域的相關科學與產業應用問題，包括但不限於益生菌、後生元、功能性乳製品和透明質酸食品等大健康食品的研發及產業化方向。

“此次《戰略合作協議》的簽訂，有利於夯實均瑤健康在功能性產品持續發力的長線邏輯，通過與在食品科技領域處於國際一流水平的江南大學長期、全面、深入的合作，充分實踐公司產品科技賦能，進一步增強公司在功能性產品領域的競爭力，提高公司產品多樣性選擇，提高市場佔有率，並獲取規模經濟效益，符合全體股東的利益和公司長遠發展戰略。”均瑤健康方面稱。

均瑤健康方面還指出，目前新零售以消費者、流量為中心的發展明顯加快，將以益生菌、礦泉水產品為高科技爆款新品，以量衝擊市場、以質聚焦品牌，助力均瑤健康新零售平台高舉高打、贏得市場口碑，通過大V代言、電商平台、媒體合作和渠道運營四大方向，實現新零售業務線上矩陣式營銷，並從產品內容、形式和體驗上更好地滿足消費者的需求，融合線上與線下的商業力量，將一個個割裂的渠道打通，重塑一種新的商業模式，並提供“品+計劃”專業服務模型，以客户為中心，全面打造“雙力”提升計劃。

對此，業內人士向《五穀財經》表示，隨着均瑤健康在資本端和研發端的持續發力，在大健康功能性產品領域全方位佈局以實現品牌進一步突圍的意圖明顯，但如何將新品的生產研發工藝、品牌推廣、市場營銷等整個產業流程與當下主營業務協同發展，做到企業資源的合理分配，是均瑤健康未來實現多曲線增長所面臨的主要挑戰。（作者：王詣予）