鑑於成本大漲，空調企業生產謹慎，旺季或會結構性缺貨。
牛年復工後，銅、鋁等原材料價格同比大漲超過30%，家電企業面臨嚴峻的成本壓力。空調出口價格已經上調約10%，預計國內價格3月旺季也將會上調，有預測稱國內空調價格將上漲20%。
與供應商共同消化成本、與銷售商洽談價格提升及通過技術研發降本增效，是解決之道。在此過程中，大企業的日子將好過於小企業。鑑於成本大漲，空調企業生產謹慎，旺季或會結構性缺貨。
資本市場如驚弓之鳥
“這兩天銅價漲得太恐怖，從59000元/噸漲起，分分鐘會破70000元/噸的節奏。”2月22日，做出口風扇的中山樂途電器的總經理黎明陽就聽到了風聲。
塑料也在漲價。國內春節尚未過完，大洋彼岸的美國就遭遇了百年一遇的極寒天氣，導致大規模停電，眾多原油企業被迫關停，美國已停產每日逾400萬桶的產能，接近全美原油產量40%。下游PE、PP等石化廠的生產也受到嚴重衝擊。這使ABS、PS塑料每噸漲價1500元。
黎明陽給第一財經記者提供了一張原材料漲價清單：今年2月，春節後相比於春節前，銅價漲了38%，合金漲了48%，鋁價漲了37%，鐵礦石漲了30%，不鏽鋼漲了45%，玻璃漲了30%，紙箱漲了20%，泡沫包裝漲了15%，塑料漲了35%……
“苦了我們製造企業！”黎明陽説，利潤本來已很薄，人民幣匯率提升給家電出口帶來了壓力。他估計，今年2月其家電製造業務成本環比整體上升3.5%，“對已經接到的訂單沒任何辦法”。
資本市場如驚弓之鳥。國內市值最大的家電龍頭企業美的集團(95.020, 4.08, 4.49%)（000333.SZ）2月22日股價深度回調，下跌7.7%收於90.44元。當天，家電上游大宗原材料銅、鋁的價格大幅上漲，銅價漲3760元/噸至67060元/噸，鋁價漲320元/噸至16730元/噸，外界擔心這將使美的一季度毛利承壓。
春節前，美的集團的股價曾創下108元新高。對於節後股價大跌，美的有關人士22日向第一財經記者表示，目前公司生產經營情況正常，股價波動可能是原材料漲價、大環境的問題。2月23日晚，美的集團公告將斥資不超過140億元，回購5000萬~1億股股份，回購價不超過140元/股。
銅價瘋漲背後的邏輯
上海鋼聯(53.680, -1.61, -2.91%)有色金屬研究員李丹2月23日在2021年銅市場新春覆盤線上會議中表示，春節期間海外大宗商品市場躁動不已，油價升至13個月新高，銅價觸及2012年以來高點，銅價獲得來自宏觀面的較強支撐。
今年春節後的首個交易日，滬銅便刷新近10年高位，倫銅創9年高位。滬銅持倉大幅增加，投機資金大規模入場也使得價格波動放大。最近，對於“碳中和”、“新能源”中銅的新需求點，投資者均給予樂觀預期；同時在供給端，智利海運延期、秘魯運力受阻，短期之內銅產品的流通也受到一定干擾。並且春節累庫幅度也不及往年，都對於銅價上漲起到了重要的推動作用。
李丹預計，2021年在全球疫情逐步得到控制，秘魯銅礦產出恢復增長，紫金非洲卡莫阿銅礦、智利新增銅礦項目、中國玉龍銅礦、銅陵在厄瓜多爾的米拉多銅礦等投產的情況下，全球銅產量增長4.6%至2113萬噸。
今年春節後銅價大漲，精銅與廢銅的價差前幾天擴至4300元/噸，達近八年曆史新高，廢銅替代優勢明顯。節後因船期延誤的進口廢銅陸續到港，廢銅貨源相對充足，廢銅貨商出售節前囤貨獲取利差。下游利用廢銅的企業開工後囤貨逐步消耗，新產能逐步釋放，“精廢差”將回歸合理區間。
從中國精煉銅的情況看，2021年1月，中國電解銅產量82.96萬噸，同比增長15.4%，環比上年12月增長0.7%；2月，產量預計81.61萬噸，同比增長23.7%，環比下降1.6%。2020年中國精煉銅產量約889萬噸，同比增1.98%；預計2021年產量925萬噸，同比增4.04%，而消費增速為3.59%。
節後2月18日，中國電解銅現貨庫存23.53萬噸，較節前增加7.02萬噸；保税區銅庫存41.8萬噸，較節前增加0.5萬噸。後續消費端預計恢復較快，庫存預計難以大幅增加，保税區庫存預計維持高位。
從下游情況看，據我的有色網今年1月採集信息，國內50家精銅製杆企業開工率為58.3%，環比上月下降3.85%；35家廢銅製杆企業今年1月開工率67.3%，環比上月下降0.87%；銅板帶產能利用率小幅回調；而空調銅管排產好於去年。
2021年1月中國銅管加工企業整體產能利用率為78.95%，環比上月下降4.5個百分點，同比上升21.73個百分點。今年1月，國內空調排產量環比增長7.85%，2月空調排產量受春節假期影響而環比下滑明顯，但同比大幅增長20.97%。
李丹展望説，短期銅價脱離基本面快速上漲，抑制需求進一步修復。
出口空調已漲價10%
前格力海外總經理、現珠海三友環境科技有限公司董事長肖友元告訴第一財經記者，家電上游原材料價格大幅上漲，主要有兩大原因，一方面海外進口原材料短缺，另一方面中國替代性需求增長。
從供應看，目前中國製造所需的鐵礦石、銅、塑膠、石油等大宗原材料和核心電子元器件主要依靠進口，而國外相關企業受疫情等因素影響而開工不足，使採購成本上升。這也説明，全球供應鏈是一個整體，任何國家都不能獨善其身。
今年2月，電子元器件的價格同比上漲約10%~15%，芯片、IGBT模塊、IPM模塊等進口價格上升、交期延長，其單台空調中的成本約100元左右；而大宗原材料價格比去年同期上漲在30%~40%，其中銅價漲得最猛，從去年約50000元/噸漲到68000元/噸，這些都直接反映到空調的成本里。
從需求看，國外企業受疫情影響而開工不足，而中國企業正常運營，全球對中國製造的需求旺盛，中國企業的替代性需求增長。上游供應短缺，下游中國企業需求增長，造成整體市場價格上漲。
影響方面，今年1、2月份，出口空調已經漲價10%。肖友元説，銅、鋁等材料在空調中的成本佔比約15%~20%，銅主要用於空調的蒸發器和冷凝器（俗稱“兩器”），雖然鋁代銅的技術已經成熟，但是並不適用於所有產品。另外，今年2月，人民幣對美元的匯率，同比已上升了近8%。
對家電製造商而言，大企業的日子比小企業好過。大企業在原材料採購、產品價格上有更多話語權，能消化一些成本壓力。目前，製造商主要通過與供應商共同消化成本、與銷售商洽談價格提升及通過技術研發降本增效，來解決成本問題。
“這樣成本高企的形勢將會延續到今年一、二季度，成本壓力至少要到三季度才會有所改善。”肖友元説，目前國內空調銷售終端的價格沒有變化，“誰也不敢提，怕影響旺季”。預計到3月旺季將會提價，因為空調廠難以消化所有成本。今後，空調行業將“大者恆大”，弱者更難生存。
飛利浦空調（中國）運營總部總經理甘建國則向第一財經記者分析認為，當下的形勢，主要是受美國發行2.2萬億美元國債的疫情救助方案影響，出現全球性通脹、貨幣貶值，大宗原材料漲價。用銅、鋁較多的空調企業，成本大幅提升，預計同比去年成本上漲10%~15%。
甘建國預計，今年國內市場家用空調的終端零售價將上漲20%~30%，在上半年成本上漲的壓力下，企業的利潤會大幅減少。另外，空調處於旺季，剛性需求較大，鑑於成本大幅上漲，企業生產會比較謹慎，旺季有可能會出現空調貨源的結構性緊缺。
來源：第一財經