在資本市場運行30年後，上證綜指首次迎來修訂。根據修訂，ST、*ST股將被剔除，新股計入指數時間延長至一年，紅籌CDR、科創板個股也將納入指數。上交所指出，上證綜合指數編制修訂方案實施不會影響指數連續性，不影響投資者觀測市場行情。
ST、*ST股將被剔除
在上交所出台《關於修訂上證綜合指數編制方案的公告》中，首先對風險警示板股票進行剔除。指數樣本被實施風險警示的，從被實施風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其從指數樣本中剔除。被撤銷風險警示措施的證券，從被撤銷風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其計入指數。
儘管對整個板塊進行了剔除調整，但實際上對於上證指數並不會產生較大影響。數據統計，截至5月底，上證綜合指數樣本中包含85只被實施風險警示的股票，合計權重0.6%。
在答記者問中，上交所也表示，諸多國際主要綜合指數樣本範圍只包括市場絕大多數股票，如納斯達克綜合指數剔除納斯達克市場作為第二上市地的股票，STOXX歐洲全市場指數、恆生綜合指數只涵蓋市場市值95%的股票，因此綜指不完全覆蓋交易所所有股票在國際上並不鮮見。
中泰證券首席經濟學家李迅雷也指出，隨着A股的退市制度和優勝劣汰的進一步推進，績差股的退出可能會大幅增多，指數里剔除ST等有較大退市風險的股票也是必要的，避免退市出清的股票對指數造成拖累而有所失真。
新股計入指數時間延長至一年
修訂後的上證綜指將延後新股納入指數的時間點，滬市新上市證券於上市滿一年後計入指數，日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，於上市滿三個月後計入指數。
在現行的規則中，上證綜指納入新股的時間點是上市後的第11個交易日，而這一規定也引起了市場人士的頗多質疑。
中銀證券分析師認為，當前A股市場新股上市初期存在“連續漲停”及高波動現象，新股過早計入指數不利於上證綜合指數的表徵準確性與穩定性。
數據統計，過去的5年（2014年-2019年），上交所共上市新股563只，上市後平均連續漲停天數為9天，217只新股連續漲停天數超過10天。分析師指出，因此本次上交所借鑑國際有益經驗，將新股計入上證綜合指數的時間延遲至上市1年後，同時考慮到大市值新股價格穩定所需時間總體短於小市值新股，為保持上證綜合指數的良好代表性，對上市以來日均總市值排名滬市前10位的大市值新股實行上市滿3個月後計入。
紅籌CDR、科創板個股也將納入指數
在修訂後，上交所上市的紅籌企業發行的存託憑證、科創板上市證券將依據修訂後的編制方案計入上證綜合指數。
據悉，截至2020年6月21日,科創板共有111只股票已經上市,總市值高達1.82萬億,在上證A股中的佔比高達4.34%,接近5%。
據東北證券分析師表示，目前，科創板在指數中的話語權已經較大,納入上證綜指符合完善寬基指數市場表徵能力的要求。科創板運作滿1年,股票數量和市值水平都適合。當下科創板在市值的角度已經對A股市場的投資者有較大的影響
力了,站在增強寬基指數市場表徵能力的基礎上,當下時點將其納入上證綜指較為合適。
分析師：修訂後的上證綜指收益能力略有改善
光大證券分析師以修訂後的規則模擬了上證綜指的歷史表現後得出結論，修訂後的上證綜指收益能力略有改善。
根據模擬數據，分析師發現，2000年以來的新舊規則下上證綜指表現，可以更明顯的觀察出改進後的上證綜指相對原始指數的優勢：修訂後的上證綜指自2000年以來年化收益為5.47%，相比原始指數的3.67%有了較為明顯的提升。同時，指數的最大回撤也有所下降，從71.98%下降到68.55%。
“不過需要注意的是，由於在計算個股收益率時採用的是復權收盤價，因此圖2中的新規則下的指數表現中包含了分紅的部分收益，不過即使扣除了上證綜指的歷史分紅，新規則下的指數仍然在收益表現上略微優於原始指數”，光大證券分析師表示。
指數的修訂對市場將會帶來什麼樣的影響？中銀證券分析師認為，短期指數調整對涉及調整的成分股資金面影響不大，長期來看上證綜指將會更好地反映滬市上市公司總體表現，有利於上證綜合指數更好發揮投資功能。
而長期來看，分析師稱，新的上證綜指將會更好地反映滬市上市公司總體表現，避免在高位價格納入權重公司拖累指數絕對值，這將有利於上證綜合指數對市場有更好的代表性，更能反映滬市公司的市值變動，也能幫助投資者做更有效的投資參照。
新京報記者 張思源 編輯 趙澤 校對 李世輝