近期，A股市場整體行情持續回暖，各大基金也迅猛反彈。
數據統計顯示，6月15日，方正富邦中證保險指數基金以5.17%的單日漲幅領漲全市場基金，此外，全市一共有50餘隻基金漲幅超3%。拉長時間線來看，從4月27日低點至今，已經有18只基金反彈幅度超過50%，共有478只基金(按不同份額分開計算)在本輪反彈中的淨值漲幅超30%。
但是，在市場一片欣欣向榮之時，還有一些大佬卻是罕見“踏空”了。
踏空之後，但斌加倉了
今年3月份，東方港灣掌門人但斌曾“公開避險”，在5月底的一場客户交流會上，但斌回顧了過去一年的操作，表示“現在也就是保持了10%的倉位，以龍頭白酒為主，度過危機。”
長達兩個多月的低倉位，讓但斌躲過了4月份的回調，但同時，也錯過了5月份的反彈行情。
以東方港灣的某產品為例(下圖)，據私募排排網數據，截至6月10日，該產品年內跌幅為23.97%，但近一個月僅是微漲0.79%，近三月漲幅0.41%，持續保持着“靜坐”態勢。
不足1%的收益，與部分基金產品超過50%的漲幅相比，可謂是天壤之別。只能説“曾經減過的倉，都是反彈時流的淚”。不過，近期但斌旗下產品卻有了一些波動，似乎是開始了加倉，只是加倉的方向相比大盤似乎有些“反向”。
據私募排排網數據，截至6月10日，東方港灣旗下多隻私募產品收益波動加大，近一個月跌幅達到了3.15%，相比此前不足1%的收益率，6月2日起波動幅度明顯升高，單週跌幅3.56%。
參考這幾隻產品的跌幅，或許是加倉了半導體、醫藥等成長股，這些熱門賽道股在4月27日觸底後反彈過快，曾在6月初迎來了一波短暫回調。
低倉位近三個月，錯過了一波反彈行情，然後開始了加倉，在大盤上漲時產品收益率卻下跌，這一波反向操作也被網友調侃為“底部減倉，高位接盤”。
事實上，自4月初但斌被微博、雪球雙雙禁言後，關於這位私募大佬的消息就逐漸少了起來。不過在5月底的交流會上，但斌也透露過未來的投資展望，這是但斌減倉事件後少見的公開對外交流發聲。
彼時，但斌表示，下一階段，東方港灣會用20%-30%倉位參與階段性的反彈。大機會可能要等到今年三季度或四季度，會有一次本壘打的機會，將全力以赴。如今來看，這一波加倉，或許就是東方港灣在參與“階段性的反彈”。
機構看好下半年行情
除了但斌之外，各大機構也看好下半年行情。
華泰證券在近日發佈的年中策略報告中表示，下半年A股大勢不悲觀。
內滯外脹環境是作為製造大國壓力最大的宏觀組合，其構築的風險溢價頂已經在4月末出現。往年底看，A股有望迎來三階段拾級而上行情：第一階段是5月至中報季，震盪反彈至上海疫情前震盪位；第二階段是中報季至10月業績拐點出現，進入反轉行情；第三階段是10月後的釋放行情彈性。
平安證券展望下半年市場時則指出，A股下半年將迎來以成長為主導的結構性震盪上行，當前市場估值已迴歸至歷史均值以下，成長估值更具相對彈性，股債收益比顯示進入了中長期配置區間。
此外，諾德基金謝屹認為，近日的行情，既是反彈，也可以理解成反轉。短線明顯是反彈的，這是受益於俄烏衝突、美聯儲加息等中短期因素的變化。
同時，謝屹也同意反轉的觀點，因為從更長的時間尺度來看，支持反轉的一些變量也在好轉。從經濟週期的角度來看，目前市場正處於一個週期的底部，即所謂的庫存投資週期。類似的可以參考2015年，市場探行至底部之後，在2016年、2017年出現了反轉，由大藍籌帶領了一波行情冉冉升起。展望未來兩年，如果沒有疫情的擾動，市場也會迎來強勁復甦。
基金經理動作頻頻
事實上，有加倉動作的，不只東方港灣一家。
數據顯示，5月中旬以來，股票私募倉位指數連續上漲，時隔三週後重回70%。具體倉位分佈上，49.16%的股票私募倉位超過8成，倉位介於5-8成之間的股票私募佔比為24.86%，倉位低於5成的股票私募佔比為25.98%。
同時，公募基金也展開了密集調研。數據統計顯示，從4月27日算起，截至6月15日，公募基金公司調研了861家A股上市公司。其中有不少百億元量級明星基金經理加入了調研大隊。
在上述861家A股上市公司中，機械設備、醫藥生物、電子製造、銀行、化工等領域仍然受基金公司青睞，寧波銀行、東威科技、新和成、鼎龍股份、深信服、聞泰科技、道氏技術等多隻個股迎來了密集調研，包括朱少醒、張坤、傅鵬博、朱璘、陸彬、蔡嵩松、楊棟在內的多位基金經理均有現身。
具體來看，睿遠基金明星基金經理傅鵬博在5月底通過電話會議調研了東威科技；易方達基金經理張坤參與了寧波銀行的投資者電話會議；睿遠基金的基金經理朱璘調研了新和成、鼎龍股份；匯豐晉信基金基金經理陸彬調研了深信服；諾安基金的蔡嵩松均調研了聞泰科技；富國基金副總經理兼權益投資部總經理朱少醒調研了中密控股。
理論上機構調研是有機會成本的，因此可以為投資者提供一些參考，但我們仍然需要客觀理性地看待機構調研的信息，畢竟，機構調研並不等同於買入。市場在經過一段時間的反彈後，後續方向還不明朗，震盪之下投資者更需要謹慎。