公募:A股歲末年初行情可期
本文轉自【中國證券報】;
歷經了上週的回調後,本週一A股小幅反彈,市場信心有所恢復。公募基金人士普遍表示,當前經濟景氣度向上的趨勢延續,A股歲末年初行情可期,春季行情有望持續到明年3月中旬,消費、科技、週期等板塊或輪動演繹。
有望展開跨年行情
Wind數據顯示,截至14日收盤,12月以來上證指數和滬深300分別累計下跌0.67%和0.51%,深證成指和創業板指分別上漲0.16%和3.6%。但從單週交易量來看,上週成交額不足4萬億元,創下11月份以來的單週新低。
創金合信基金資產配置部副總監尹海影表示,12月以來,A股市場情緒較11月有所下降,前期熱點板塊,如週期、消費和新能源等也出現一定程度的震盪。當前市場表現出的結構性變化特徵,會在一定程度上影響2021年的市場環境和風險預期。
前海聯合基金也指出,年終將至,部分投資者秉持鎖定利潤、持幣觀望策略,使得近期股指有所回落,但市場依然有部分行業維持正收益。從最新經濟數據來看,貨幣信貸結構良好,顯示出經濟仍在持續温和復甦當中,景氣度向上趨勢延續。
招商基金認為,在出口產業鏈保持強勁、地產竣工端有望提速的情況下,國內經濟整體修復態勢向好。在海外風險緩釋、外資迴流及國內經濟復甦持續背景下,A股有望展開跨年行情。
諾安基金指出,近期順週期邏輯沒有出現明顯的預期差,A股的歲末年初行情仍可期待,投資者可耐心等待基本面改善的驗證。
估值繼續抬升概率低
景順長城基金在“2021年經濟展望及投資策略報告”中指出,明年上半年在基數作用下企業盈利增速將繼續擴張,全年有望保持兩位數的較高增速水平。其中,消費、進出口、製造業投資將成為內需的主要推動力;利率、PPI、核心通脹等價格中樞都可能有所抬升。另外,隨着疫苗逐步普及,全球經濟將由不均衡復甦向全面復甦推進,拉動國內出口需求。
景順長城基金國際投資部基金經理周寒穎指出,當前中國經濟和全球經濟仍處於緩慢上行復蘇階段。放眼全球,中國經濟增速是比較高的,不管是供應鏈競爭力完善程度,還是中國企業家的進取心,包括工程師紅利,都非常具有吸引力。
展望2021年市場行情,景順長城基金指出,經歷連續兩年的估值抬升行情後,2021年再抬升估值的概率較低,市場將從賺估值抬升的錢過渡到賺盈利增長的錢。但考慮到部分板塊估值較高、個股存在業績未能兑現的風險,建議投資者在個股選擇上,重點挖掘基本面支撐、能實現持續增長、具備核心競爭力的優秀公司進行投資。在配置策略上,景順長城基金建議重視量化策略和“固收+”策略。
尹海影認為,2021年A股行情的核心脈絡,大概率會由經濟結構改善和盈利修復主線,拓展到疫苗預期帶動下的風格再均衡。但也要看到,A股市場在過去兩年已累積了較大漲幅。部分行業的估值雖然近期有所回調,但仍處在較高的歷史分位。因此,預計2021年的春季行情及全年走勢會相對緩和,但結構性特徵會更為凸顯。
把握板塊輪動機會
創金合信創新驅動股票基金的擬任基金經理周志敏指出,春季躁動行情往往從12月中下旬開始,並持續到次年3月中旬左右。與往年相比,當前科技成長板塊的基本面情況更健康,當下是佈局的較好時機。
周寒穎表示,“多點開花”的行情在2020年已開始萌發,2021年這個格局大概率還會延續。從今年三季度開始,傳統領域的製造業週期板塊,已在進行估值重估,並在四季度開始釋放。而以互聯網板塊為代表的新興產業和傳統行業,由於過去幾年經歷了供應收縮使得競爭格局得到了改善,在經濟復甦背景下2021年有望迎來穩定增長,包括集裝箱運輸、家電、汽車等早週期行業,投資價值漸顯。
此外,周寒穎還指出,從估值角度來説,在業績兑現和估值消化後,成長板塊仍有較大的發展空間。在全球經濟復甦共振背景下,預計到2021年上半年,消費、科技、週期、製造領域將會輪動演繹。
鵬華基金固定收益總部專户債券投資部總經理張佳表示,未來一段時間內全球經濟都將處於持續修復過程中,和宏觀經濟關聯度比較大的板塊,如銀行、證券、保險板塊,仍然有望為投資者帶來較好收益。海外經濟體的疫情如果能得到有效控制,其經濟復甦步伐會進一步加快。而與週期相關的行業,如化工、有色金屬等板塊,也有望在經濟復甦之下實現估值和盈利雙升。
平安基金權益投資總監李化松認為,基於消費升級大趨勢,消費領域仍能找到估值相對合理的優質個股。產業趨勢持續向上的科技細分領域優質成長股,也會受到市場青睞。另外,順週期行業的景氣度大概率能夠持續,細分領域的龍頭公司有望實現盈利和估值雙升。