過去經常把“迪士尼”説成企業發展方向的奧飛娛樂，正在離自己誇下的海口越來越遠。
2015-2016年間，奧飛娛樂的股價最高漲至54.71元，總市值超過650億元，如今股價徘徊在5元附近，總市值已不足80億元。2020年業績快報顯示，公司去年營業總收入為23.68億元，比上年同期減少13.15%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-4.49億元，同比轉為大額虧損。
一路野蠻擴張，從兒童玩具到漫畫平台、遊戲、影視、主題樂園、盲盒……奧飛娛樂幾乎蹭了動漫行業所有的相關概念，但從股價表現來看資本市場已然對這些“故事”不再買賬。作為國內首家動漫上市公司，這家從“四驅車”時代就在國內動漫、玩具市場有重要地位，手握“喜羊羊”等多個知名動漫IP的公司是如何墜落的？
步子邁太大，買來的“全產業鏈”
2020年快報4.49億元的虧損，奧飛娛樂歸結原因為新冠疫情對終端銷售、材料人工成本等帶來的影響，以及對於正在運營的影視類項目進行了謹慎、合理的收入預估並攤銷成本，終止了部分不符合未來產品經營發展方向的影視片等。此外期間減值損失約18,553.46萬元，其中愛樂遊的計提商譽減值就達到14,314.97萬元。
最近三四年裏，奧飛娛樂的業績就沒真正好起來過。早在2017年公司業績就開始斷崖下滑，雖然當年最終賬面實現了9000萬的淨利潤，但其中一筆“賣地”就賺了八千萬以上，扣除非經常損益淨利潤已經虧損；在隨後的2018年，奧飛娛樂計提了14.95億元的資產減值損失，其中包括高達9.44億元的商譽減值損失，最終構成了-16.3億元的鉅額虧損；2019年公司沒動商譽，嬰童用品、遊戲類業務表現不錯，但玩具銷售、影視類業務收入已經出現下滑。
自上市以後，奧飛娛樂就開啓了頻繁的資本運作和“講故事”，從一家動漫影視、玩具製作業務為主的公司不斷外延，試圖拓展到泛娛樂產業的各個角落——
2011年收購廣州市執誠服飾有限公司51%股權，業務多了嬰童用品；2013年連續收購遊戲公司愛樂遊信息、上海方寸等，入局手遊行業；2015年，奧飛娛樂用9億元收購了“有妖氣”漫畫平台，後者在當時號稱“中國最大的互聯網漫畫創作、連載、發行網絡平台”；2016年全資收購嬰童出行及耐用品公司BabyTr