大河報·大河財立方記者 吳春波 陳玉堯
隨着8月20日收盤，銀鴿投資（股票簡稱退市銀鴿）30個交易日的退市整理期正式結束。上交所將於8月27日對其股票進行摘牌，屆時，銀鴿投資將正式告別A股市場。
近兩年來，A股退市股票明顯增多，退市常態化穩步推進。但退市並不意味着從此無緣資本市場，2010年以來，已有47只個股恢復上市。
銀鴿投資市值蒸發近98%
股票將於8月27日摘牌
隨着8月20日收盤，銀鴿投資結束了其在A股市場的最後一個交易日。
最終，銀鴿投資的股價定格於0.28元/股。截至收盤，銀鴿投資總市值4.5億元，與2016年末的高點192.7億元市值相比，蒸發188億元，接近98%。
當日晚間，銀鴿投資發佈公告稱，截至2020年8月20日，公司股票退市整理期已結束。上海證券交易所將在2020年8月27日對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。
根據上交所規定，終止上市後，銀鴿投資股票將轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。銀鴿投資應當立即準備股票轉入全國中小企業股份轉讓系統掛牌轉讓的相關事宜，保證公司股票在摘牌之日起的45個交易日內可以掛牌轉讓。
事實上，早在6月9日收盤後，銀鴿投資退市的命運就已註定。
當日，銀鴿投資股價報收0.92元/股，連續第20個交易日低於面值1元，觸發面值退市條件。
7月2日，銀鴿投資收到上交所的監管決定書，決定終止其股票上市。7月10日，銀鴿投資進入退市整理期。
根據上交所規定，退市整理期的股票漲跌幅為10%。進入退市整理期後，銀鴿投資股價不出意外連續15個一字板跌停，短短15個交易日內股價下跌78.26%。由於是一字板跌停，大部分持股者未能躲過這輪大跌，其間換手率只有0.39%。
隨後，退市整理期的銀鴿投資股價在0.2元/股上下徘徊。截至8月18日收盤，銀鴿投資市值4.2億元，與2016年末的高點192.7億元市值相比，蒸發近98%。
值得注意的是，在此之前，銀鴿投資曾向上交所提交了申請複核材料。但由於銀鴿投資未能按期聘請到保薦機構，申請複核材料中缺少保薦人就申請複核事項出具的意見書，不滿足上交所相關規定要求。7月17日，銀鴿投資撤回終止上市複核申請。
退市裁定前後銀鴿一直在自救
於1997年上市的銀鴿投資，是國內草漿造紙第一股，後被劃入河南能源化工集團名下，幾年後由鰲迎投資以31.58億元的價格入主。
鰲迎投資入主同時，還承諾將於2019年5月26日前注入符合上市條件的優質資產，但並未如期履行，而是將履約日期延後至2020年5月26日。
但很快，銀鴿投資就遭遇監管和來自市場的重擊。除了大股東持有上市公司全部股票被輪候凍結，銀鴿投資及其部分高管也因為違規被監管機構出具“警示函”，並計入證券期貨市場誠信檔案。
4月30日，由於2018年和2019年兩年經審計淨利潤連續為負值，銀鴿投資也變更為*ST銀鴿，股票交易日漲跌幅限制為5%。其2019年財務報表則被會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告。
5月6日，上交所作出紀律處分決定，對*ST銀鴿及時任部分核心高管予以通報批評。9天后，因涉嫌信息披露違法違規，*ST銀鴿遭證監會立案調查。
但即便如此，*ST銀鴿退市也不是大股東鰲迎投資所希望看到的。
5月12日晚間，*ST銀鴿發佈公告，由漯河市金融工作局和銀鴿集團聯合召集的“紓困溝通會”舉行，決定由漯河市發展投資有限公司與中植企業集團聯合發起紓困基金方案，以有效、徹底解決銀鴿集團的系統性金融風險，該紓困基金還在會上正式向與會債權人機構提出了債券收購意向。
但實際上，這次紓困溝通會和“債權收購意向”都未緩解*ST銀鴿的困境。5月13日，銀鴿投資的股票跌至0.99元/股，*ST銀鴿也進入退市倒計時。
5月21日，銀鴿集團和*ST銀鴿與長城資管河南省分公司圍繞化解銀鴿金融風險簽署了《合作框架協議》，並在隨後進行了種種努力，意圖避免“退市”，但直至6月9日收盤，銀鴿投資的股價終未突破面值。
今年已有10只個股告別A股
退市常態化有助於提升上市公司質量
近兩年，A股市場問題上市公司退出明顯增多。
Wind數據顯示，截至8月18日，今年已有10只個股告別A股市場，包括樂視網、天廣中茂等。2019年、2018年和2017年，被摘牌的A股數量分別為10只、5只、5只。
今年證監會年中會議中曾提到，將加快推進資本市場基礎制度體系更加成熟定型，健全市場化法治化退市機制，暢通多元化退市渠道。
在此之前，證監會也曾發佈《推動提高上市公司質量行動計劃》，提出堅持退市常態化，堅決出清劣質資源。
中國邦士家族辦公室集團總裁、豫鷹集團執行合夥人周定遠在接受記者採訪時表示，退市常態化的核心意義在於助力上市公司質量提升。
在其看來，一個健康且良性循環的資本市場，需要有進有出、優勝劣汰。
“在退市常態化背景下，企業退市壓力驟然增加，有利於減少績差企業對市場資源的長期佔據。對一些具有發展潛力且具備良好盈利預期的企業而言，可以更好獲得發行上市的資源，藉助資本市場獲得更好的融資需求，滿足企業發展的目標。”周定遠表示。
退市並不意味着終結
2010年以來47只個股恢復上市
但退市對上市公司來説並不意味着資本市場的結束。
8月17日，曾暫停上市的股票*ST毅達恢復上市，重返A股當天股價上漲50%。公告顯示，自2017年11月開始，*ST毅達陸續出現資金鍊斷裂、無力支付員工工資、主要管理人員失聯、員工辭職潮爆發、子公司失控、主業停滯等情況。
因*ST毅達2017年、2018年連續兩年財報被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，上交所決定自2019年7月19日起暫停*ST毅達A股和B股股票上市。
記者瞭解到，為了徹底解決公司困境，*ST毅達積極推動重大資產重組。
2019年11月，*ST毅達完成了對赤峯瑞陽化工100%股權的收購。通過注入優質資產，增強了上市公司的持續經營能力，改善了上市公司的經營狀況。
由於已具備持續經營能力，且公司治理結構健全、運作規範、無重大內控缺陷。2020年5月7日，*ST毅達向上交所遞交了股票恢復上市的申請，並於8月10日收到上交所同意其股票恢復上市的通知。
8月17日，*ST毅達股票正式在A股市場掛牌交易。
在此之前，退市上市公司長航油運、攀鋼釩鈦等也都曾重返A股上市。
Wind數據顯示，2010年以來，已有47只個股恢復A股上市。
面值退市後若要申請重新上市
需滿足法律、財務等多項條件
對於銀鴿投資等將退市或已退市的上市公司來説，如果終止上市情形消除，且符合重新上市條件，同樣有機會重返A股資本市場。
根據《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》，因市場交易類指標強制退市的公司，自其股票進入全國中小企業股份轉讓系統轉讓之日起滿3個月，才能向上交所申請重新上市。
退市銀鴿由於面值退市，正符合此項條件。
除此之外，申請重新上市還需滿足公司股本總額不少於人民幣5000萬元；最近3個會計年度經營活動產生的現金流量淨額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元等財務指標；最近3個會計年度淨利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元等。
根據退市銀鴿財報，2019年其歸母淨利潤為-6.38億元。
除了財務指標外，申請重新上市還需滿足公司及董事、監事、高級管理人員最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；最近3年公司主營業務沒有發生重大變化，董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更等條件。
而退市銀鴿由於涉嫌信息披露違法違規，5月15日收到證監會的《調查通知書》，證監會對其立案調查。
據退市銀鴿8月17日晚間最新披露的公告，目前該項調查尚在進行中。
該項調查的結果，也將會影響退市銀鴿申請重新上市的資格。
編輯丨徐姣