近日，財政部政府債務研究和評估中心公佈了2020年7月地方政府債券市場報告。
報告顯示，7月全國發行地方政府債券2722.39億元。按債券類型分，一般債券發行1763.77億元，專項債券發行958.62億元。按債券性質分，新增債券發行421.97億元，再融資債券發行2300.42億元。新增債券中，發行新增一般債券5629億元，完成57.4%；新增專項債券22661億元，完成63.8%。
業內人士認為，7月地方債券發行規模處於今年以來最低水平，主要和抗議特別國債的發行和上半年發行的專項債資金尚未全部投入使用有關。由於財政部的發行要求，8-10月份將再次迎來地方債發行高峯，月均發行規模或超8000億元。
發行規模今年最低，雙重因素衝擊7月地方債發行
報告顯示，7月份全國地方債僅發行2722.39億元。券商中國記者統計發現，1-6月全國發行地方政府債券分別為7850.64億元、4379億元、3875億元、2868億元、13025億元、2867億元。7月份地方債發行規模為今年以來最低位。
從發行地區看，7月份，21個省（自治區、直轄市、計劃單列市）組織發行地方政府債券。7個地區發行新增債券。其中，新疆兵團同時發行一般債券和專項債券，河北、山西、內蒙古、山東4個地區僅發行一般債券，湖北、湖南2個地區僅發行專項債券。20個地區發行再融資債券。
從債券年限看，新增地方政府債券總平均年限14.43年。一般債券73億元，平均年限8.99年，其中5年期債券發行量最大，佔比47.8%。專項債券349億元，平均年限15.57年，其中30年期債券發行量最大，佔比23.4%。再融資債券總平均年限14.32年。
從發行利率看，7月地方政府債券平均發行利率3.40%。其中，一般債券3.34%，專項債券3.52%。今年以來，發行利率連續四個月走低後，已持續三個月回升。
從資金投向看，新增一般債券主要用於公益性資本支出，具體投向醫療衞生、脱貧攻堅、農村道路、生態環保等方面。新增專項債券用於棚改、老舊小區改造170億元；機場、收費公路等交通基礎設施59億元；醫療衞生、教育、文旅設施等社會事業54億元；市政和產業園區基礎設施33億元；農林水利、污水垃圾處理等生態環保項目33億元。
“對於7月份地方債發行規模降至全年低谷，存在兩方面原因。”財信研究院副院長伍超明對券商中國記者表示，一方面是7月份有7100億元的特別國債要發行，為避免政府債券供給增加過多造成市場利率大幅波動，7月份地方政府債券發行放緩。
另一方面，上半年發行的專項債資金尚未全部投入使用，如截止到6月底新增專項債券累計發行2.2萬億元，而同期政府性基金支出赤字僅有1.4萬億元，表明上半年至少8000億元的專項債資金還未使用。
此外，伍超明還提到，今年專項債放量且發行前置，部分地區專項債項目因準備不充分短期內難以啓動實施，因此國務院、財政部要求合規調整新增專項債券用途，7月份專項債發行放緩為各地方調整專項債用途預留時間。
8-10月地方債月均發行規模或超8000億
根據2020年地方政府新增一般債和新增專項債發行額度，券商中國記者根據報告數據測算，截至7月末，尚有4171億元新增一般債和12839億元新增專項債將要發行。
在地方債下半年的發行節奏上，財政部7月29日發佈《關於加快地方政府專項債券發行使用有關工作的通知》，明確提出對近期下達及後續擬下達的新增專項債券，與抗疫特別國債、一般債券統籌把握髮行節奏，力爭在10月底前發行完畢。
“綜合來看，預計8-10月份地方債券發行壓力較大，月均發行規模超8000億元。”伍超明表示，11-12月份將主要發行再融資債券。
在伍超明看來，財政部要求新增專項債券在10月底前發行完畢，結合待發行的新增地方債額度，根據往年經驗，新增一般債和專項債發行節奏基本一致，因此預計8-10月份將再次迎來新增地方債發行高峯，月均發行規模在6300億元左右。
而對於再融資債券，伍超明預測，財政部明確今年地方政府再融資債券發行規模上限為1.84萬億，1-7月份已累計發行再融資債券9296億元，意味着8-12月份再融資債券發行規模約9000億元，單月發行規模在1800億元左右。