《投資者網》蔡俊 宋詠婷
成長股的盛宴，科技含量十足的醫藥、電子板塊，成為資本新寵。
據Wind統計，今年前7個月，萬泰生物和斯達半導，成為漲幅最大的兩隻股票。前者以接近20倍漲幅領跑A股，後者漲幅近12倍。
兩隻個股所在的醫藥、電子板塊，也反映今年資本市場成長股大行其道的趨勢。無論主板、中小板還是科創板、創業板，只要沾邊生物、芯片的概念，都有機會成為機構輪番追逐的目標。
當然，由於新股上市的漲跌幅比例更為寬鬆，因此成了最大贏家。若觀察其成長性，通過市盈率指標，很多機構心裏有一把尺。一年之後，若業績不能達到這把尺，今年領跑的新股，或迎來震盪的價格調整。
新股漲幅亮眼
自今年初至7月31日，A股漲幅排名前50名中，有19家為今年首發的新股；漲幅超過10倍的兩家公司分別是萬泰生物和斯達半導,均為今年上市的新股。在疫苗概念爆炒的情況下，截至7月31日，4月29日上市的萬泰生物以接近20倍漲幅領跑A股漲幅榜，區間收盤價為262.71元/股，對應靜態市盈率為545.38倍。
萬泰生物主營疫苗業務，受疫情影響，新冠病毒檢測市場需求大增。今年3月，萬泰生物研發的新冠病毒抗體檢測試劑盒，通過國家應急審批即刻用於診斷。8月10日，公司公告稱，新冠病毒檢測產品獲美國FDA緊急使用授權，意味着未來一段時間萬泰生物業績上漲勢頭強勁。
排名次之的斯達半導，漲幅近12倍， 7月31日收盤價為244.41元/股。從2015年至2018年該上市公司實現的淨利潤分別為1292萬元、2146萬元、5272萬元、9674萬元，業績持續大幅增長也為其股價上漲提供了有力支撐。
除了該兩隻股票，康華生物、首都在線、瑞芯微等登陸資本市場也取得了亮眼的表現。截至7月31日，康華生物最高成交價為876.6元/股，居於漲幅Top50中的首位。6月16日，康華生物順利登陸創業板，以70.37元/股的高價開盤。上市當日公司股價直接破百，達到101.33元/股。
不論今年上市的新股，英科醫療、西藏藥業、碩世生物、振德醫療、正川股份、堅朗五金、海汽集團、王府井、鴻路鋼構，位於漲幅榜單前列。
自年初至7月31日，西藏藥業漲幅達到601%，位列第五；最早登陸A股的建築五金企業堅朗五金，漲幅達384%，位列第十二，也是建築材料行業唯一上榜企業；鴻路鋼構作為水泥建材龍頭股，漲幅為367%，總市值從年初55.46億上漲到242億元。
醫藥電子板塊崛起
公共衞生事件的突發對許多企業來説衝擊巨大。據Wind統計，截至7月31日，挖掘、銀行及交通運輸等行業出現不同程度的跌幅，分別為-13.6%、-9.9%、-0.95%。
這些大盤股的下調，反映出資本市場在今年呈現結構行情走勢，即醫藥、電子等中小板塊強勢崛起。
據Wind統計，申銀萬國醫藥生物分類整體區間漲幅達到63%，其中生物製品、醫療器械板塊區間漲幅分別為120.4%、100.14%。
防疫物資、檢測器械設備和醫療器械等需求旺盛，帶動了相關公司的股價上漲。全部A股公司漲幅Top50中有16家醫藥生物公司的身影，漲幅前十名中佔7席，分別為萬泰生物、英科醫療、康華生物、西藏藥業、碩世生物、振德醫療、正川股份。
主營醫療手套等防護用品的英科醫療，今年實現業績與股價雙增。截至7月31日，英科醫療區間漲幅近9.37倍。7月10日，英科醫療發佈半年度業績預告，預計上半年歸母淨利潤為19億元—21億元，同比增長2581.8%-2864.1%。
短期來看，醫藥生物板塊的股價能否持續上漲仍與疫情持續時間有關。國內疫情趨於穩定，但全球疫情形勢仍不容樂觀。
而電子板塊受宏觀形勢、國家規模資金扶持等利好，今年漲勢喜人；若主營業務涉及芯片、集成電路，漲勢則是喜上加喜。此次漲幅Top50中共6家公司上榜，分別是斯達半導、瑞芯微、滬硅產業-U、帝科股份、派瑞股份、安集科技，漲幅均在200%以上。
2月7日上市的瑞芯微，主營系統級SoC芯片的研究和開發，是國內具有自主研發能力並掌握核心技術的集成電路設計企業之一。上市後連續18個漲停板，截至7月31日，股價最高曾達114.98元/股。
今年8月，國務院印發《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展若干政策》強調，集成電路產業和軟件產業是信息產業的核心，是引領新一輪科技革命和產業革命的關鍵力量。《若干政策》中甚至提出最高可10年免徵企業所得税，支持力度前所未有。
此外，“內循環”經濟佈局提出後，免税也成為第三個引爆A股的概念。今年6月9日，王府井公告稱獲得免税品經營資質，成為我國第8個擁有免税牌照的企業。截至7月31日，王府井股價累計漲幅高達3.4倍，最高股價達到79.19元/股。
受免税概念活躍影響的還有海汽集團，今年以來，其股價區間漲幅達369%，總市值達153億元。
市盈率的玄機
市盈率，是成長股最重要的指標。無論是一騎絕塵的醫藥板塊，還是緊隨其後的電子概念，現有業績指標，如收入、淨利潤、經營活動現金流等，並不是資本最看重的數據。白馬股未來有沒有機會成為一家偉大的公司，資本把票押在市盈率上。
關於市盈率的指標，分為動態和靜態。動態，是總市值與全年淨利潤的比值；靜態，是總市值與上年度淨利潤的比值。當動態小於靜態時，説明資本對公司的未來盈利並不十分有信心，反之，公司的未來更值得關注。
萬泰生物，這隻今年前7個月年漲幅最大的個股，動態市盈率388.91倍，靜態市盈率545.38倍。這隻股票是典型的動態小於靜態，儘管站上了醫藥股的風口，但Wind年報盈利預測顯示，萬泰生物今年淨利潤將有116.73%的漲幅，該數據到明年會下調至74.45%，成長性將在今年達到巔峯，隨後放緩增速。
斯達半導，電子概念的明日之星，動態市盈率325.5倍，靜態市盈率288.59倍。與萬泰生物完全相反，個股動態市盈率大於靜態，表明其成長性被資本所看好。Wind年報盈利預測顯示，斯達半導今年的淨利潤漲幅將達30.76%，該預測明年還將上個台階，達到37.67%。天花板在何處，這個時候，資本心裏有一把尺。
這把尺就是同業均值、龍頭公司的業績。根據Wind數據，斯達半導預計今年淨利潤1.77億元，所處電子領域的中位值38.55億元，龍頭公司立訊精密66.6億元。按此來看，斯達半導的未來盈利，離同業均值仍有很大空間，資本紛紛看好認為其將趕上這個水平，因此給予高動態市盈率。
不過，以上市時間區分的話，格局呈現兩極分化。漲幅Top50的前十大公司，除萬泰生物，其他新股的動態市盈率均大於靜態市盈率；2019年以前上市的公司，靜態市盈率都大於動態市盈率。説明受經濟環境影響，上市公司的業績增速存在較大波動，資本對成長性的考察期，只有一年。
那些敢於重倉的機構
從散户為主的市場，逐漸變為機構主導參與，一直是A股改革的目標之一。今年小陽春行情，也令那些敢於重倉的機構投資者，嚐到甜頭。
由於新股不太可能破發，即贏面概率非常大，因此那些敢於重倉非新上市成長股的機構，才是真正的勇士。
根據Wind統計，剔除今年上市新股，廣發基金的產品重倉英科醫療、堅朗五金、錦浪科技、高德紅外等4只股票，是最大的機構贏家。其中，投資堅朗五金的產品為“廣發基金—社保基金四二零組合”，表示在受託管理社保時，廣發基金採取的策略並不保守。未來社保基金重新考察基金管理公司委託投資時，廣發基金或因出色的戰績，拿到更多份額。
老牌基金公司裏，華夏基金與匯添富的產品各自持股4只、3只漲幅Top50。不過，兩家基金公司投資的個股，漲幅均靠後。以華夏基金為例，持股的赤峯黃金、愛樂達、上機數控、紫天科技，漲幅排名位於25—50名區間。
成長股為王的時代，是後起之秀異軍突起，打響品牌的絕佳機遇。老牌基金公司風格偏謹慎，不敢重倉白馬股，反倒給了那些新興機構展示的舞台。
其中，中歐基金的產品重倉英科醫療、理邦儀器，是同類裏的大贏家。投資成長股一直是其特色，為此中歐基金髮行過多款主題產品。從重倉個股的產品名錄看，中歐基金的醫療健康混合基金、新藍籌靈活配置混合基金、新趨勢LOF、精選靈活配置定開，都位列榜單。
另一個規模龐大的類型機構，保險公司今年未發力過多。漲幅Top50的個股裏，僅中國人壽與華夏人壽拿到大牛股。
根據Wind資料，中國人壽的產品重倉有堅朗五金169.78萬股、亞士創能125萬股。華夏人壽則重倉紫天科技185.88萬股。規模上看體量不大，成長股的盛宴，保險公司因策略相對保守，註定缺席。（思維財經出品）■