智通財經APP獲悉，中信建投發佈電力線載波行業投資研究報告稱，電力載波芯片廠商普遍採用fabless模式，即自主設計並委託晶圓廠商及封測廠商生產。該行認為，在當前國際局勢、新冠疫情等因素影響下，部分電力載波芯片廠商正面臨晶圓廠斷供或產能限制等問題，此外龍頭供應商正在進行技術迭代，其新一代電力載波芯片的性能及競爭力也在面臨挑戰，因此該行預計競爭格局有望再平衡，對於智芯微與海思之外的其它廠商有望分享更多的市場紅利。該行認為，未來兩家龍頭供應商的實際供貨份額有可能從2020年的近76%下降至45%左右，對於其它供應商而言彈性巨大，尤其作為上市公司的供應商，有望藉助較強的融資能力、較高的市場知名度與人力吸引力，搶得更多份額。電力載波行業主要上市公司包括力合微(688589.SH)、威勝信息(688100.SH)、東軟載波(300183.SZ)、鼎信通訊(603421.SH)、創耀科技(688259.SH)。
中信建投主要觀點如下：
電力物聯網是新型電力系統的關鍵支撐，發展有望提速。
2021年3月15日，中央財經委員會第九次會議提出構建以新能源為主體的新型電力系統。從電網側來看，保障供電可靠、運行安全，需要大幅提升電力系統調峯、調頻和調壓等能力，需要配置相關技術設備。電力物聯網在提升新能源消納能力、保障系統安全運行、挖掘用電大數據價值、助力電價市場化改革等方面發揮不可或缺的作用。在“雙碳”及構建以新能源為主體的新型電力系統的目標下，電力物聯網發展有望提速。
電力載波是電力物聯網特有通信方式，行業景氣度有望提升。
電力載波通信(PLC)利用現有電力線、通過載波方式將模擬或數字信號進行高速傳輸的技術，不需要重新架設網絡，具有投資小、靈活性強、覆蓋範圍廣闊等特點，在電力系統被廣泛使用。
目前，電網用電信息採集是PLC主要應用場景，需求穩健增長。隨着新一代智能電錶繼續推廣，疊加舊錶更新及新型電力系統建設背景下新表替換，未來智能電錶採購量有望保持穩健增長，帶動HPLC芯片及模塊需求。2021年國網寬帶電力載波(HPLC)模塊採購量為1.23億片，同比增長32.6%，該行預計2022、2023年採購量分別為1.3億片、1.4億片，市場規模分別為85億元、92億元。
未來，隨着配網建設加碼，有望為PLC帶來新增需求。能源轉型為配電網的發展帶來歷史機遇，智能配電網時代所有工作在10千伏到30千伏區間內的配網設備都需要進行數據採集，除已聯網的智能電能表之外還包括各級開關、智能物聯鎖具、隨器計量、分佈式電源、有序充電樁、水氣熱表等台區及客户側設備，保守預計新增聯網節點數量可能達到30億個，較6億左右的智能電錶大幅提升，有望顯著拓寬電力載波通信的應用場景。此外，智慧路燈、智能家居、光伏功率優化等潛在需求巨大。
芯片產能影響電力載波行業格局，市場有望迎來再平衡。
電力載波芯片是實現電力載波通信功能和算法的核心器件，在2020年國網寬帶載波芯片招標中，智芯微、海思份額分別達到63.56%、12.21%。電力載波芯片廠商普遍採用fabless模式，在美國對中國科技限制持續、新冠疫情等因素影響下，電力載波芯片兩大主力廠商正面臨產能受限或晶圓廠斷供問題，未來份額可能降至45%左右，其他廠商有望分享市場紅利，潛在彈性大。
風險提示：電力物聯網發展不及預期;電力載波在非電網市場發展不及預期;光纖通信、無線通信技術替代電力載波通信;疫情影響電網公司招標;芯片產能存在不確定性;市場競爭加劇等。
本文來源於中信建投證券通信&電新研究團隊《電力線載波行業投資價值分析》，分析師：閻貴成、朱玥等，智通財經編輯：楊萬林。