觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，雖然經濟復甦仍然在進行中，但數據顯示覆蘇已經開始放緩。與此同時，全球流動性拐點已經確立，國內流動性相比此前仍處於整體邊際收緊趨勢，這對於市場來説並不是太好的消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯，注意整體性風險的同時，可適當博弈結構性機會。
今日，滬深兩市小幅低開，開盤震盪後快速拉昇，尤其是房地產以及金融股的帶動下，滬指表現相對搶眼。不過，此後盤中迎來跳水走低，多板塊下行下，市場迎來較大分化。關鍵時刻，儲能等題材股開始發力，稀土也緊隨其後，指數再次拉昇，全天於昨日收盤附近震盪。盤面上，房地產大漲領銜，採掘、鋼鐵、有色金屬以及電氣設備漲幅居前，而休閒服務、食品飲料以及醫藥生物、計算機等走低。
最近兩日，藍籌股開始發力，市場的風向似乎又開始轉向。具體來看，本週初，銀行為首的金融股開始表現，並且連續兩日呈現強勢的反彈。在此過程中，金融股全線發力，而“茅指數”概念股也紛紛反彈，帶領指數走出持續的反彈行情。而此前一直低迷的地產股，在今日也迎來爆發，“招保萬金”盤中大漲帶領板塊傲視羣雄。加上此前資源股的持續表現，實際上這些傳統的藍籌股在近期的表現可謂是可圈可點。
有關房地產的突然表現，有分析人士認為是板塊估值低位以及龍頭房企近期連拋增持計劃、穩定市場信心的核心因素。實際上，我們認為，如果從估值看，房地產板塊整體估值確實很低，幾個龍頭房企的估值都是歷史底部。當然，並非是估值低股價就一定會動，這兩天科技股高位的大分化、金融股的啓動以及包括今日恆大事件的催化等，或是房地產板塊表現的綜合因素。
不過，儘管金融、地產紛紛迎來上漲，但這並不意味着調整多日之後，藍籌股的春天重新歸來。一方面，連續上漲之後，科技等成長股短期累計獲利較大，疊加近期消息面的不平靜，造成了部分資金的出逃；另一方面，經歷持續的殺跌之後，部分藍籌股估值回撤到位，在業績提振預期下，迎來反彈。不過，進一步觀察科技等成長標的，目前行業仍處於高景氣，基本面並沒有變壞，所以這裏的回撤更多的是短期的回踩。而對於金融以及消費板塊，暫時定義為超跌反彈。尤其是消費股，雖然很多標的估值有了一定的回撤，但很多品種估值依舊高企。在沒有回撤充分之際，還是需要留意。
對於投資者來説，不能因為藍籌股低位啓動了，就認為板塊的行情要起來了。同時，也不能因為科技股出現了調整，就認為板塊行情結束。在基本面沒有走壞以及原有趨勢沒有改變之前，不建議隨意轉向。我們仍需要對短期的風向做進一步的觀望，以確定短期風口是否真正轉向。
總體上，進入8月份，市場仍有反覆，不排除還有劇震，建議保持觀望同時耐心等待整理結束，在這個過程中，繼續規避高位高估值品種，對於能力把握比較強的投資者，還可逢低進行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉觀望為主。下半年市場系統性風險可能性很低，更多的依舊是風格輪動的結構行情。
（文章來源：巨豐財經）