截止7月16日，創業板共受理了287家企業。在這287家創業板在申企業中，僅有2家選擇上市標準二，其餘企業均選擇標準一。
分析後發現，選擇標準一的企業，無一例外都符合標準二。這與去年科創板申報初期的狀況極為相似，當時處於謹慎性原則，避免發行後市值不及預期，導致發行失敗，很多企業即使規模較大，也只是選擇了市值要求最小的標準一。
此次創業板中選擇標準二上市的兩家企業，則分別是通信和生物醫藥這樣的創新型行業中的企業，兩家企業因為未能連續盈利滿兩年不符合標準一的條件，最終選擇標準二，而這正是此次創業板設置多元化上市條件，包容性得以增強的體現
兩家企業嚐鮮標準二 淨利潤要求較寬鬆凸顯創業板包容性
升級後的創業板表現出更強的包容性，上市程序上則採用了市值、營業收入、淨利潤多項標準結合的三套標準。
不過截止7月17日，創業板受理的287家企業中，絕大多數企業（285家）都“一邊倒”選擇了上市標準一，僅有邁普醫學和國人科技選擇了標準二，即市值不低於10億元+淨利潤為正且營收不低於1億元，對比“最近兩年淨利潤均為正，且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元”的標準一，標準二雖然多了市值10億元的標準，實際上在淨利潤上要求更為寬鬆。
而選擇標準二的兩家企業中，邁普醫學和國人科技正是因為2018年尚未盈利，因此不滿足兩年淨利潤均為正的標準一。可以看出，創業板標準二的設置對於技術、資金密集型企業，且處於成熟期的企業較為適用，該標準既在運營能力方面設置了一定的門檻（最近一年營收不低於1億元），僅要求淨利潤為正又給發行人的盈利能力留有一定空間。
邁普醫療和國人科技均於本月6日受理，目前尚未接受問詢。其中國人科技位初通信行業，曾在納斯達克掛牌，下游客户包括愛立信、中興通訊和諾基亞一眾知名客户。招股書數據，國人科技2017年、2018年、2019年營業收入分別為11.45億元、12.04億元、14.54億元。其中，該公司主要產品濾波器模塊三年來的營收佔比分別達到90.91%、97.41%和90.37%。報告期內，國人科技綜合毛利率分別為12.36%、8.64%、18.25%；淨利潤分別為-1884.03萬元、-2.23億元和7994.22萬元。
該公司在招股書中提到，2018年公司毛利率大幅下滑主要是受到中美貿易問題的影響。其部分客户受到美國商務部激活拒絕令的影響，主要經營活動暫停數月，最終導致該客户當期產量和單價下降，且毛利率降幅較大。估值方面，根據最新一次融資時的估值約為25億元。
邁普醫學則是一家醫療器械廠商，主要產品有人工硬腦（脊）膜補片、顱頜面修補產品、可吸收止血紗等。企業2017-2019年營業收入分別為5392萬元、8575萬元和1.13億元；淨利潤在2019年轉正為2757萬元，在此前兩年均為虧損。企業研發投入比重較大，三年累計研發支出佔營業收入比重為33.42%。
可以看出，上述兩家企業囿於近年盈利狀況不穩定，因此選擇第二套上市標準。不過這也是創業板改革的初衷，和上市標準更加多元的體現。從創業板的定位來看，主要針對創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，並支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。上述兩家企業在定位方面較為吻合。
穩字當頭 285家企業選擇標準一
而其餘的285家企業，無一例外地選擇了標準一，實際上，拋開市值這一因素，這些企業也都符合標準二中對淨利潤和營業收入設置的門檻。
在這些企業中不乏規模較大的企業。著名糧油品牌金龍魚的母公司益海嘉裏2019年營收達到1707億元，兩年淨利潤均高達55億元；另外還有華利股份和益客食品2家近一年營收過百億的企業；此外營收在10-100億元的還有59家。
不過，本就專注於“創新型”企業的創業板中，的確有為數眾多的營收規模在10億元以下的中小企業，合計228家。由於創業板發行也可採用詢價方式，若詢價結果產生的預計市值不達預期，將會發行失敗。目前來看，已受理企業出於對預期市值的謹慎考慮，同時滿足標準一和標準二的企業，都選擇了沒有市值預測的標準一。
這種情況在科創板申報初期也出現過。科創板設置了層層遞進的5項指標，市值為硬標準。當時的絕大多數企業也出於求穩心理，選擇了風險較低的標準一。
同時，考慮到目前創業板的申報企業為註冊制改革前平移而來，企業的財務狀況多數與此前IPO的標準保持一致，因而與標準一自然契合。
值得注意的是，目前創業板內，還有“市值不低於50億元+近一年收入不低於3億元”的標準三，這一標準被認為是對標科創板標準四，針對尚未盈利企業設置。然而在估值方面，創業板的50億市值比科創板的40億還高一些。這可能是此類企業與科創板重疊度相當高，所以並非創業板主推的路徑，出於差異化安排的需求，財務要求自然提高。
而且，根據相關規定，第三套標準一年內暫不實施，也就是説，在2021年6月12日之後才可能有企業通過第三套標準上市。
此外，創業板還有針對特殊紅籌企業和表決權差異企業的上市標準，截止目前也還未有企業“嚐鮮”。
附：創業板上市標準梳理