最近幾年以來，央行都保持了一定節奏向市場投放資金，其中逆回購往往走在最前邊。但是，最近這個情況發生了變化，截至5月25日，中國央行已經連續37個交易日未開展公開市場逆回購操作，創2016年每日有操作窗口以來的最長空窗紀錄。
很多人認為這很可能是央行收緊貨幣的信號，真是不少人擔心這會導致資產價格大幅下跌。筆者認為，這是屬於過度解讀了。原因很簡單，目前市場並不缺錢，四月份M2增速達到11.1%，創三年新高，流通中的現金增速也到了10%以上，同樣是三年新高，這也導致銀行間利率創了新低，各項寶寶類的理財收益率不斷下滑。
所以這種情況下，放緩一下逆回購的節奏完全正常。而且，央行不會收緊貨幣，這一點，幾乎已經算是明確表態了。今年我們的貨幣增長目標發生了根本變化。2018年和2019年都是這樣描述的，保持貨幣增速和名義GDP增速相適應。而今年則是引導貨幣量和社會融資規模增速明顯快於去年。去年平均增速在8.5%左右，這麼看來，幾年的增速應該不會低於10%，這將是3年以來最高的增速了。
總體而言，預計未來很快重新進行逆回購，而且接着是MLF降息，然後是LPR降息。因為前一次這兩個利率保持了不變，而按照以前的節奏，下一次應該就會繼續降息10個基點了。