“驅蚊第一股”要來了。根據安排，潤本股份（603193）將於9月27日開啓申購，發行價格確定為17.38元/股，按該價格計算，公司募資總額約為10.55億元，出現超募。在潤本股份衝刺A股過程中，公司重營銷輕研發的情況引起市場關注。報告期內，潤本股份銷售費用遠超研發費用。其中，公司在2020-2022年間狂砸逾3.7億元用於市場推廣。
發行價格17.38元/股
根據安排，潤本股份將於9月27日迎來打新。公司最新公告顯示，潤本股份發行價格確定為17.38元/股。
資料顯示，潤本股份主要從事驅蚊類、個人護理類產品的研發、生產和銷售，目前已形成驅蚊產品、嬰童護理產品、精油產品三大核心產品系列。其中驅蚊系列產品於2020-2022年實現的銷售收入佔比分別為38.21%、39.14%、31.82%。
公告顯示，潤本股份本次發行價格17.38元/股對應的公司2022年扣除非經常性損益前後孰低的攤薄後市盈率為45.56倍，高於中證指數有限公司發佈的公司所處行業最近一個月平均靜態市盈率，低於同行業可比公司靜態市盈率平均水平，存在未來公司股價下跌給投資者帶來損失的風險。
據瞭解，潤本股份本次募投項目預計使用募集資金金額為9.03億元，擬投向4個項目，分別為黃埔工廠研發及產業化項目、渠道建設與品牌推廣項目、信息系統升級建設項目、補充流動資金。按本次發行價格17.38元/股和6069萬股的新股發行數量計算，若本次發行成功，預計潤本股份募集資金總額10.55億元，扣除約8356.37萬元（不含税）的發行費用後，預計募集資金淨額9.71億元。
推廣費逐年攀升
潤本股份報告期內大額推廣費的情況，在IPO期間曾引起市場關注。
財務數據顯示，2020-2022年，潤本股份銷售費用分別約為9512.21萬元、1.34億元、2.32億元，增長速度較快。其中推廣費用佔比較高，報告期內，潤本股份推廣費金額分別為7712.26萬元、1.08億元和1.87億元，佔營業收入的比例分別為17.42%、18.54%和21.9%。
具體來看，潤本股份推廣費包括線上推廣費、線下推廣費，且以線上推廣費為主，主要為在天貓、京東等電商平台內支付的流量推廣費用、平台佣金以及技術服務費用等，包括天貓平台的直通車、品銷寶、佣金和京東平台的京準通等。
潤本股份表示，推廣費整體呈上升趨勢，主要由於報告期內隨着產銷規模擴大，公司加大促銷推廣和新品的市場培育與推廣力度；同時，2021-2022年，潤本股份加大了對抖音平台的推廣力度，公司產品在抖音平台的銷售額也獲得大幅增長。此外，報告期內，公司加大線下推廣活動，採用地鐵廣告形式進行品牌推廣，報告期內地鐵廣告費用分別為137.39萬元、422.59萬元和465.77萬元。
與高額推廣費相比，潤本股份在研發上的投入稍顯吝嗇。財務數據顯示，2020-2022年，潤本股份研發費用僅有1071.26萬元、1360.16萬元、1951.26萬元。
投融資專家許小恆表示，過於依賴市場推廣，實際上暗藏一定風險，隨着市場競爭的加劇，如何有效進行營銷，平衡用於銷售及研發的開支，是企業需要思考的。
北京商報記者 丁寧