淨值逆勢創新高，鵬華基金袁航實力詮釋中長跑健將

在今年跌宕起伏的市場環境中，基金淨值逆勢創新高、中長期業績優異的基金管理人贏得了市場的關注。以鵬華寶藏男神袁航管理的鵬華先進製造股票基金（000778）為例，據銀河證券數據顯示，5月13日，該基金以2.2210的單位淨值創出了成立五年多以來的新高。另據銀河證券數據顯示，截至今年5月8日，該基金過去五年以35.56%的淨值增長率在同類基金中名列第一。據悉，擬由袁航管理的鵬華優質企業混合基金（009234）將於5月18日迎來正式發行，該基金擬掘金高成長優質公司機會，力求在中長期範圍內分享相關標的內在價值以及股價的提升。

公開披露信息顯示，袁航管理的組合歷史持股中超過80%為中大市值股票，超過60%為價值成長型個股，重倉股分佈在多個行業，具備在不同領域獲取阿爾法的能力。其最重的持倉行業佔比不超過25%，投資中並不侷限在單一領域下注，儘管捨棄了階段性業績的爆發性，但實現了組合的均衡配置和中長期業績的穩步提升。從基金持有人結構數據來看，機構客户持續佔有較高比例。

據瞭解，袁航具有11年證券從業經驗，5.5年基金管理經驗，現任鵬華基金權益投資一部副總經理。在基金組合管理中，袁航持股穩健，持倉週期偏長，換手率遠低於行業平均水平。從投資風格來看，袁航偏重均衡型價值成長風格，持倉股票多為中大盤成長型藍籌，投資風格不漂移。在多年投研實踐中，袁航的投研能力圈不斷拓展，展現出豐富多元的特質，對所涉行業均有深入研究。

以其代表產品——鵬華先進製造基金為例，該基金在構建投資組合的過程中，始終堅持遵循價值投資的理念，立足於在中長期取得顯著的絕對收益，重點投資中大盤優質企業。從今年一季報披露的持倉個股來看，給基金持倉股票多為中大盤成長型藍籌，中長期投資風格不漂移，投資能力圈覆蓋先進製造、大消費以及大金融三大核心領域。基於這樣的投資邏輯，袁航管理的鵬華先進製造在不同回報週期均表現穩健優異，並獲權威認可。據銀河證券數據顯示，無論短期、中期還是長期，該基金均顯著戰勝了滬深300指數的同期增長率。此外，海通證券最新基金系列評級榜單顯示，鵬華先進製造獲五年期五星基金評級。

探究袁航的投資邏輯，不難發現其在深刻理解下對價值投資的長期堅守。袁航指出，對於股票資產來説，中長期的收益空間往往是由兩個因素決定的，一個是企業的成長性，即公司的收入規模、利潤規模能增夠達到的體量，企業增長的空間很大程度上會影響收益的空間；另外一個影響個股收益的重要因素就是買入時的成本，買入成本與公司內在價值之間的差距成為了安全邊際，安全邊際也是構成收益的重要來源。

資料顯示，將於5月18日起發行的鵬華優質企業混合基金擬由袁航執掌，將通過對不同資產類別的動態配置和優質企業的個股精選，力爭實現基金資產的長期穩定增值。在基金成立後的投資運作中，袁航表示將重點挖掘具備兩方面特質的優質企業：第一，優質行業，即企業所處的行業成長確定性較強或發展潛力較高；第二，優質公司，是指企業具備區別於對手的競爭優勢、企業盈利質量優於多數同類企業、現金流及財務狀況良好等。袁航坦言，投資的意義在於實現資產的保值增值，排名和相對收益是投資之路上希望看到的沿途風景，而並不是起初想要達到的彼岸。

針對當前市場，袁航指出，在當前全球主要經濟體頻頻降息的背景下，貨幣政策趨於寬鬆，財政政策更加積極有為，權益資產吸引力顯著提升。對於投資管理人而言，歷史經驗表明，好的投資業績與估值低位佈局息息相關，在AH股處於全球相對估值窪地的市場環境中，核心資產仍是中國資產配置的長線邏輯。對於目前看好的投資機會，袁航表示，在經濟結構大調整、走向高質量發展的大趨勢下，持續看好護城河高、行業優秀、具備競爭力、盈利穩定的“泛核心資產”。具體而言，將在能力圈範圍內掘金三大產業，分別是大消費領域，如食品飲料、醫療健康、家電、汽車；先進製造領域，如工程機械、電子、新能源汽車等；以及大金融領域，包括銀行、保險、地產等。