事件
今日市場迎來大漲，各指數普漲超2%，其中滬深300指數上漲超3%，行業層面，非銀、食品飲料、休閒服務、銀行領漲。
點評
01
市場上漲主要有四方面原因。市場上漲主要有四方面原因，一是大宗商品價格明顯回落，政策層面從國常會到各部委均出台措施管控遏止大宗商品價格上漲，通脹預期得到明顯緩釋；二是流動性處於階段性寬裕的窗口期，十債利率一度達到3.09%，下破永煤事件之後的低點，各項短端利率處於相應政策利率下方；三是人民幣匯率持續升值，升破6.4關口，與此同時美元指數走低，帶來人民幣資產配置價值凸顯，外資大幅流入，此外央行副行長劉國強表示未來人民幣匯率雙向波動成為常態，央行對人民幣匯率漲跌波動的容忍度大幅提升；四是存在重要時間節點維穩預期，從歷次維穩行情來看，大多出現指數權重搭台，題材唱戲的格局。
02
市場將迎來風險偏好改善驅動下的反彈窗口期。從後續演繹來看，當前國內廣義流動性和銀行間流動性出現背離，雖然以社融來衡量的宏觀流動性處於收斂週期，但下行最快階段已經過去。此外，資金價格走低，上半年MLF到期壓力不大。海外流動性仍處於較為寬裕的格局，美聯儲仍保持較為平穩的擴表節奏，上半年Taper的概率不大，後續需要關注非農、通脹以及疫苗接種數據的變化，初步判斷在三季度。整體而言，市場將迎來風險偏好改善驅動下的反彈窗口期，維穩行情的背景下，輕指數、重結構。
03
維穩行情重結構，短期關注超跌反彈的相關板塊，中期重點圍繞高景氣與低估值兩條主線佈局。短期可關注非銀以及成長板塊，包括超跌的軍工、計算機、半導體等，中期重點圍繞高景氣與低估值兩條主線佈局，具體包括1)週期板塊中，關注受益於海外定價，國內外經濟回升，行業格局優化的建材、油服、有色；2)消費板塊中，關注低利率環境驅動下的高景氣賽道：食品飲料、醫藥、新能源。3)銀行、證券、保險等低估值板塊具備估值修復空間。
風險提示：全球疫情大幅蔓延、中美關係急劇惡化、國內貨幣政策提前收緊、外部市場大幅下跌等。
分析解讀：
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（文章來源：策略研究）