直擊業績會｜世茂股份改口，下半年後重新研究未來業績目標

去年年中喊出“2024年實現千億”的戰略目標後，千億開始伴隨世茂股份的發展，它每一個節點的業績也都被放上刻度尺上進行對比，市場關注着世茂股份的前行路線和業績達成。

3月的年報業績會上，世茂股份管理層表示實現千億的戰略目標並未改變，但不排除以後會實時調整目標。

隨着今年以來政策逐步加碼，世茂股份也首度改口，計劃在“下半年結合調控政策和市場情況，來針對未來做出實事求是的目標和計劃”。

8月20日下午，世茂股份在線召開了中期業績會，世茂集團董事局主席、總裁、世茂股份董事許世壇攜世茂股份董事、總裁吳凌華，世茂股份副總裁、首席財務官張傑現身會場。

上半年，世茂股份實現營業收入119億元，同比增29.98%，其中房地產銷售收入110.03億元，佔比92%；房地產租賃收入（租金+物管費）6.53億元，同比增長29%。

期間，世茂股份簽約銷售166億元，同比增長77%，完成年度銷售簽約目標44%。對於全年目標的達成，管理層釋放了較強的信心，吳凌華介紹了世茂股份的供貨計劃，其稱，“最大的幾個月份是在8月、9月和11月，截至6月底，公司擁有可售庫存218億元，下半年計劃供貨為236億元，合計可售貨值454億元，去化率達到50%即可完成全年目標。”

再度被問及未來的業績增長，世茂股份給出具體答案，吳凌華坦言，“希望在下半年到後期，結合房地產調控政策和行業實際情況，針對未來做出實事求是的目標和計劃。”

盈利方面，上半年世茂股份實現綜合毛利潤45.9億元，同比增長33%，綜合毛利率38.6%，較去年同期提升0.84%，淨利潤21.8億元，同比增長26%，歸屬於上市公司股東淨利潤11.43億元，歸母淨利率由去年同期的11%降至10%。張傑在會上透露，上半年新獲取的3個項目淨利率均超過15%。

銷售費用和少數股東損益的增長等讓世茂股份的歸母淨利增速明顯低於營收增速。

上半年世茂股份銷售費用約為5.04億元，同比增長近92%；少數股東損益為10.36億元，相較去年增長3.43億元，增幅超49%，而歸母淨利的增幅僅為10%。張傑稱，銷售費用增長是因為近兩年世茂股份的商辦項目較多，佔比超過50%，相較已經成熟的住宅市場，商辦項目的營銷費用更高，但其強調“營銷費用比例已經穩定”。對比投資者關心的少數股東權益，張傑表示“以後基本維持現狀，一半一半”。

和世茂集團一樣，上半年世茂股份在拿地端也顯得較為保守。前6個月其分別於杭州、長沙、寧波斬獲3幅商辦綜合用地，總價45.7億元，總計容建築面積約46萬平方米。相較去年全年斬獲的11宗地塊，277萬平方米計容面積，今年土儲端增長乏力。

被問及“3塊地是不是偏少”時，吳凌華直言，上半年首輪集中供地“熱點城市依然呈現非理性的狀態，房地產市場的銷售情況超出預期，房企補倉意願非常強烈，土拍表現十分內卷”。在他看來世茂股份土儲相對充裕，因此嚴守投資底線。“我們判斷第二次第三次集中供地應該會有所改變，期待世茂股份通過發揮其在商業地產另一的優勢會有所斬獲。”同時，吳凌華也提及了產業拿地和城市更新等其他拿地方式。

截至上半年，世茂股份擁有總土地儲備約1892萬平方米，其中二線及以上城市的土地儲備1427萬平方米，佔比75%。具體到區域來看，大灣區、榕廈和濟青三區佔比最多，依次為20%、17%和15%。

“三道紅線”方面，上半年世茂股份剔除預收款後的資產負債率63.26%，淨負債率18.76%，現金短債比2.1，處於“綠檔”。276億的有息負債中，47%來自銀行借款，53%是債券及cmbs，其中一年期佔比30%。上半年世茂股份融資成本為5.2%，同比下降0.27個百分點。