投資性價比處歷史高位 如何借道基金把握港股機會

　　⊙記者 王彭 ○編輯 楊剛

　　截至11月27日，今年以來南向資金合計淨流入超過5300億元，金額為滬港通、深港通開通以來歷年之最。與此同時，多隻公募基金也在今年三季度加大了對港股的投資力度。業內人士認為，目前港股投資性價比處於歷史高位，並且，隨着中概股陸續赴港股上市以及新經濟板塊在港股市場佔比逐漸提升，港股投資價值將日益顯著。

　　平安證券在一份研報中稱，雖然港股市場目前總體處於劣勢，但近年來港股積極擁抱新興產業，吸引了一批優質新興產業公司赴港上市。尤其對於中概股來説，港交所以其寬鬆的資金管制和友好的政策環境成為中概股上市的首要選擇，中概股加速回流大概率成為趨勢，而部分大市值新興產業公司或將通過二次上市的方式率先加入赴港上市熱潮。

　　德邦基金表示，港股表現落後於A股已長達兩年多，AH股價的剪刀差不斷擴大，甚至一度接近2015年年中的高峯，體現了兩個市場在風險溢價上的側重點不同。可以看到，過去3年，港股生態的變遷已悄然開啓，市場結構有了大的蜕變和躍升。

　　“11月13日晚，恆指照例公佈季度指數調整結果。我們從此次指數調整中看到，新經濟佔比提升的趨勢愈發明顯。2014年港股通剛剛開啓之時，金融業佔到47%，2016年金融業權重仍佔到46.8%。此輪調整後，金融業佔比下降到32%，可選消費、信息科技已合計佔到46%。未來優質新經濟龍頭標的的增加，疊加企業盈利的系統性回升和資金的持續流入，有望改變港股長期估值折價及賺錢效應不足的局面。”德邦基金稱。

　　根據最新披露的基金三季報，不少公募基金也加大了對港股的投資力度。以互聯網龍頭美團為例，截至三季度，美團出現在219只基金的前十大重倉股名單上，數量相較於二季度的123只基金大幅增加。其中，匯添富行業整合混合、鵬華滬深港新興成長混合、易方達消費精選股票、廣發港股通優質增長混合等30只基金將美團作為第一大重倉股持有。

　　面對市場上眾多港股基金，投資者應該如何選擇？華寶證券統計了2016年至今各年度港股主題基金的收益，得出的結論是港股主題基金整體獲取超額收益能力較強。不過，結合超額收益的波動率來看，不同產品間差異明顯。此外，部分產品在不同的行情特徵下，表現也不盡相同。

　　具體而言，華寶證券在研報中表示，富國滬港深價值精選在不同的牛熊區間整體表現良好；國富亞洲機會整體表現良好，大部分時間段都能取得正向超額收益，但在2020年的快速下跌行情中回撤控制較弱；華安滬港深機會、華安滬港深通精選整體超額收益明顯，基金經理任職以來各時間段均取得正向超額收益；富國滬港深業績驅動僅在快牛階段表現中等，其他時間段取得明顯超額收益。