券商晨會精華：有機硅仍面臨階段性供需錯配 價格短期看多

財聯社11月19日訊，昨日指數延續分化，呈滬強深弱格局，創業板指跌近1.5%，兩市個股漲多跌少，漲幅超9%個股逾50只。板塊上，受消息刺激廈門股開盤拉昇，順週期方向持續受資金追捧，有機硅持續拉昇，有色、鈦白粉、化工化纖、染料等板塊亦紛紛走高，銀行、保險等權重表現較強，白酒、醫療器械、醫美等板塊走弱。

隔夜美股方面，雖然盤前有“輝瑞疫苗有效率達95%”的利好，但隨着盤中有關“紐約市準備關閉學校”的消息重擊市場情緒，三大指數盤中跳水，整體仍處於窄幅震盪的狀態。截至收盤，標普500指數跌1.16%，納斯達克指數跌0.82%，道瓊斯指數跌1.16%。

今日券商觀點方面，近期有機硅板塊漲勢較強，中金公司認為，有機硅價格短期看多，上漲趨勢在2020年四季度甚至2021年一季度都不會變化，但長期應謹慎。

近日銀行股同樣表現較好，民生證券認為，銀行持有的信用債敞口小、違約率低，受信用債違約影響可控，看好銀行股加倉機會。

其他板塊方面，財信證券認為，受昨日國常會消息催化，建議重點關注汽車、家電、裝修等可選大額消費。

中金公司：有機硅價格短期看多 長期應謹慎

根據目前行業供需狀況判斷，工業硅價格中樞有望出現三年週期的持續上升走勢，短期來看本輪漲價週期至少持續至2021年5月（豐水期到來），本輪價格有望觸碰過去十年的歷史高點，即15000元/噸左右。

有機硅未來仍面臨階段性供需錯配，價格短期看多、長期謹慎。價格方面，上漲趨勢在2020四季度甚至2021年一季度都不會變化，價格空間看至25000-30000元/噸。長期來看，隨着合盛40萬噸產能釋放，有機硅價格面臨回落，但是考慮到目前行業供給的格局，價格有望在16000-20000元/噸震盪。

多晶硅進入高速發展期。隨着光伏發電平價上網時代來臨，多晶硅行業處於加速發展期。硅業分會預計2010年全球光伏裝機量為120GW，而2025年有望達到300GW，屆時對應年度工業硅需求90萬噸（CAGR ~15%）。光伏未來有望成為工業硅下游第一大應用領域，也是增速最高的終端市場（較有機硅和硅鋁合金）。

民生證券：信用債違約影響有限 看好銀行股加倉機會

目前，政府已陸續推出多項風險保護與對沖工具，構建了統一的債券違約制度框架，積極對下轄省屬國企債券梳理排查，助力防範化解風險。信用債違約對銀行資產質量和業績表現的影響都十分有限。以市場關注度高的招商銀行和興業銀行為例，在2018年信用債風險集中爆發後，兩家銀行很好地化解了信用債違約風險，信用債撥備計提增幅不大，資產質量和業績增速依舊保持穩健。

銀行持有的信用債敞口小、違約率低，受信用債違約影響可控。違約擔憂或推升信用利差，利好資產端定價。當前經濟持續向好，銀行總體風險水平改善，業績增速迎來拐點。銀行板塊的PB估值僅為過去5年10.20%左右的分位數水平，估值處於歷史低位，短期信用債市場波動並不影響銀行板塊的長期投資價值，在經濟數據的催化下，現在正是加倉銀行股的重要機會。建議積極把握優質零售標的，推薦興業銀行、招商銀行、江蘇銀行、常熟銀行。

財信證券：消息面有催化 建議重點關注汽車、家電等

目前投資順週期的一致預期正在被強化，維持對順週期板塊的看好。消息面上，昨日國常會指出，堅定實施擴大內需戰略，進一步促進大宗消費、重點消費，更大釋放農村消費潛力。其中提及三個要點：一要穩定和擴大汽車消費；二要促進家電傢俱家裝消費；三要提振餐飲消費。這個重要信息將會對市場順週期的投資邏輯進行強化，建議重點關注汽車、家電、裝修等可選大額消費。