什麼信號！繼易方達張坤、廣發基金劉格菘後，"頂流"明星基金經理又限購了，興全合潤下調至每日3000元
來源：中國基金報記者 陸慧婧
開年以來，主動權益基金成為資本市場的現象級產品，不僅單日屢屢誕生多隻百億級爆款基金，“基金”一詞更是頻頻登上微博、知乎等熱搜榜，成為投資者熱議的話題。
不過，值得注意的是，隨着申購資金不斷湧入，頭部明星基金經理的規模迅速攀升，上證指數行至3500點上方，市場波動加劇，也加大了基金經理調倉換股的難度，一些基金經理採取了主動控制管理規模的舉動。
繼易方達張坤、廣發基金劉格菘、工銀瑞信袁芳、中歐基金周蔚文之後，興全基金謝治宇再次調整旗下基金單日單賬户申購上限，由原來的每日1萬元下調至每日3000元，這也是謝治宇不到3個月時間裏，第二次調整基金大額申購額度。
興全合潤再次調整大額申購額度
作為明星基金經理謝治宇所管基金，興全合潤近期調整大額申購額度一事引起了不少投資者注意。
1月15日，興全合潤髮布公告稱，自2021年1月15日起，本基金單個基金賬户單日申購、轉換轉入累計金額原則上不超過3千元。對於投資者提交的申請，基金管理人將根據基金資產運作情況進行評估，並有權拒絕。恢復辦理大額申購、大額轉換轉入業務的日期，基金管理人將另行公告。
事實上，此次調整大額申購上限，已經是謝治宇最近兩個多月時間裏第二次調整單日但賬户申購額度。去年11月18日，其所管理的興全合潤和興全合宜兩隻基金雙雙發佈公告稱，為了保證基金的平穩運作，保護基金持有人利益，暫停接受一萬元以上申購、轉換轉入申請。
去年12月末，謝治宇做客支付寶直播時，也曾談到自己對基金限購的看法。他個人認為，當時興全合潤大額申購上限調整至1萬元，還是給廣大中小投資者留了足夠的空間，每天1萬元的額度還是比較充裕。他同時強調，一個基金經理的管理半徑存在邊界，他並不認為自己的管理半徑可以無限提高，當然未來適應之後，也可能試試是否可以管理更多的資金，目前限購是對現有持有人負責的做法。他同時也開玩笑稱，這些假設是建立在基金業績表現較好的基礎上，若是表現不好，投資者贖回基金份額，也不用考慮上述問題了。
在謝治宇看來，部分可投標的資產近幾年優秀表現是基金經理管理半徑擴大的重要基礎。“最近兩年，大家看到基金越發越大，似乎基金經理的管理半徑都在擴大，其中一個很重要的原因是，一些大公司近幾年不但沒有表現出劣勢，反而表現出很強的優勢，隨着優秀公司不斷湧現，相信基金經理的管理半徑是在拓展。”
Wind數據顯示，截止去年三季度末，謝治宇管理了包括興全合潤、興全合宜、興全社會價值三年持有混合在內3只基金，個人管理規模達到421.65億元。截止2020年1月14日，興全合潤最近五年收益率為222.03%，興全合宜最近兩年收益率達143.78%，位居市場前列，興全社會價值自2019年12月26日成立以來，收益率也達到88.46%。
從近期對外公告上看，明星基金經理限制大額申購併非單一舉動。據不完全統計，新年以來不到兩個月時間，除了謝治宇，包括易方達張坤、廣發基金劉格菘等多名明星基金經理旗下基金相繼下調了大額申購上限。
多隻即將新發基金臨時增設募集上限
不僅對老基金控制管理規模，近期，針對新基金髮行火熱局面，部分基金公司對旗下即將新發基金也臨時增設募集上限。
1月15日，大成基金公告稱，為充分保護基金份額持有人利益，做好投資管理和風險控制工作，大成基金決定提前結束大成企業能力驅動混合基金的募集，該基金認購截止日提前至2021年1月14日，從2021年1月15日起本基金不再接受投資者的認購申請，並對該基金設置80億元人民幣的募集規模上限，並採取末日比例確認的方式實現規模的有效控制。
就在同一天，華商甄選回報混合基金也對外發布提前結束募集及募集規模上限的公告，公告稱，華商甄選回報原定募集期為2021年1月14日至2021年1月27日，基金公司決定於1月15日提前結束募集，且將控制該基金募集規模上限為60億元。
原定於1月18日公開發售的博時成長領航混合基金，就在發行前夕(1月13日)，發佈募集規模上限的公告，將首次募集規模上限設定為120億元。
針對這一現象，晨星中國基金研究中心研究總監王蕊表示，2020年公募基金市場發行火爆，特別是權益類基金髮行持續火爆，出現單日售罄或是規模超百億的基金頻頻出現。“在基金髮行火爆的另一面，不僅僅新發基金增設募集上限，我們其實也看到基金經理自身管理的規模也出現大幅增加並不斷突破上限，很多存續產品也對基金單日申購金額做了限制。整體而言，這些舉措都是通過規模的管控一方面來讓投資者保持理性的投資、避免行業為了募集規模屢創新高而損害持有人的利益。另一方面，基金規模的大幅上漲也不利於組合的穩定運作，對基金經理的投資管理能力也形成挑戰。因此，基金規模管控上需要結合基金公司自身的投資管理能力，產品線佈局等合理的規劃，管理好產品的規模增長預期，這也是一種對持有人負責任的態度。”王蕊稱。
上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千認為，實際上，基金公司增設募集上限並非新發事件，早在2020年年中已經出現這種現象。而今年增設募集上限再次出現的原因與新基金髮行市場持續火熱或有一定關係，截至2021年1月15日，今年以來已有10只百億級基金產品成立，在投資者購買熱情持續不減的狀態下，基金公司通過設立募集上限，合理控制基金規模，也是維護基金份額持有人利益的一種體現。
適當降低權益市場的回報預期
除了基金公司主動控制管理規模，近期，部分銷售渠道也建議投資者適當降低迴報預期，做好理性投資。
例如，招商銀行就表示，市場不會一直漲，高收益不是常態。有漲有跌是A 股市場歷史規律，A股持續快速上漲的同時也在積攢下跌的風險，目前偏股混合基金已經持續兩年平均年度收益率超過40%，明顯偏離過往收益率水平，在獲取超額預期回報之後，也需要降低今年對基金收益的預期。在依舊看好A股優質企業的長期投資價值的同時，在中短期內也需要提示投資風險。
支付寶理財智庫2021年新年來信中也寫道，當前A股市場整體估值已進入高分位區間，上漲指數15.7，滬深300指數15.7，中小板34.1，628只個股市盈率甚至已超百倍，雖然中長期看配置價值依然很大，但短期存在一定壓力。所以，在連續兩年持續獲取超預期回報之後，有必要降低對2021年權益市場收益的預期。
此外，信中還提到，最近兩年善於進攻的成長風格基金經理表現亮眼，但隨着市場短期波動的加大，建議關注善於防守的價值型火攻守兼備的均衡型基金經理，靈活調整大類資產配比，可以關注穩中求進的固收+品種。
投資者可靈活調整大類資產配比、關注固收+產品，均衡資產配置。最重要的是拉長投資週期，以不變應萬變，從而獲得穩健的長期回報。
針對2021年的投資，王蕊也表示，基於全球經濟復甦進程的擔憂以及不少行業大幅上漲後累計的估值風險這一考量，首先一點建議是降低2021年的回報預期，從專業的機構投資者來看，今年市場的操作難度也會比較大。
“理性投資最主要的還是要從追熱點調整到穩健投資上。這裏麪包括重新審視自身的風險承受能力，回看自己選擇的基金基本面情況，審視自己是否有追漲殺跌或是擇時的行為發生導致回報不好。調整的方法還是選擇一些穩健的產品，並採取定期定額的方式進行投資。”王蕊表示。
劉亦千倡導投資者不管在何種行情下都應當樹立理性投資、長期投資的理念，平常心對待市場短期震盪、適度調整收益預期、拉長產品持有期限，藉助專業評價機構選擇基金，從長遠出發看待基金投資，獲得長期投資、理性投資帶來的業績穩健增長。在資產配置上，他建議投資者結合自身風險偏好，合理配置股債資產，實現合理回報。