罕見！民生加銀基金連續2只基金髮行失敗，基金經理回報為負

文/劉振濤

竟然有基金公司連續兩隻基金都發行失敗了！

6月5日，民生加銀基金髮布公告稱，民生加銀卓越配置兩年持有期混合基金（下稱“民生加銀卓越配置兩年”）因不滿足基金合同中規定的生效條件，基金髮行失敗。

無獨有偶，我們觀察發現，6月3日，民生加銀基金就曾發佈公告稱，民生加銀優享進取一年封閉運作股票型基金（下稱“民生加銀優享進取一年”）因不滿足合同規定的生效條件，基金髮行失敗。

民生加銀基金成立於2008年11月3日，距今成立14年之久。截至2023年一季度末，民生加銀基金公募管理規模為1224.44億元。

作為千億級的公募公司，民生加銀基金連續兩隻FOF基金髮行失敗，在公募市場近年來比較罕見。這對於民生加銀基金的品牌價值或許會帶來一定的影響。

千億級別的民生加銀基金旗下的這兩隻FOF基金為何會發行失敗呢？我們來看一下。

資料顯示，民生加銀卓越配置兩年在2022年9月2日獲得證監會批註許可註冊。2023年3月1日，民生加銀卓越配置兩年開始正式募集資金，募集截止日期為2023年5月31日。該基金的基金經理為孔思偉。

民生加銀優享進取一年的發行募集日期和民生加銀卓越配置兩年的時間相同，都是2023年3月1日-5月31日。該基金的基金經理為蘇辛。

同樣的發行時間，迎來了同樣的結果，兩隻基金都發行失敗了。

基金合同中規定，基金產品需要募集到2億元以上的資金，以及基金投資人不低於200人，新基金方可發行成功。基金投資人不低於200人的條件比較容易實現，基金產品募集超2億元的資金這個條件，就成為了市場上絕大部分產品發行失敗的直接原因。民生加銀基金的兩隻基金髮行失敗很可能也是沒有募集到2億元資金。

募集不到2億元資金的原因可能有兩方面：一方面是2023年以來，公募基金髮行市場遇冷，發行新基金募集資金的難度較大。

Wind數據顯示，2023年5月份，基金髮行總數僅43只（剔除轉型基金和後分級基金），發行份額僅392.53億份，是2023年以來發行份額最低的。

此外，民生加銀基金此次發行失敗的兩隻基金，還設置了持有期限，一隻基金持有期限是兩年，一隻基金持有期限是一年。

從2020年以來，公募市場上設置有持有期限的基金產品，給基民投資帶來的持有體現並不良好，甚至出現較大虧損。

比如，前海開源基金明星基金經理曲楊管理的前海開源優質企業6個月持有混合，自2021年1月成立以來，基金累計虧損已達43%。

據中國基金報報道，2020年以來成立的三年期持有基金，有一半的產品累計收益是負的，更有多隻虧損超過20%。

持有期的基金業績表現不好的情況下，可能使得基民投資者對於新發行的設有期限的基金不再感興趣，認購的積極性不高，基金難以募集到足夠資金。

另一方面可能與基金經理的管理業績有關。

數據顯示，孔思偉是一名新人，擔任基金經理還不足1年時間，目前他管理4只FOF基金，4只基金的任職回報都是負的。特別是民生卓越配置6個月混合(FOF)，近2年淨值跌幅高達12%。

蘇辛則比孔思偉經歷豐富一些，基金經理任職期限長達3年之久，曾在前海開源基金擔任基金經理，取得過46%的歷史業績回報。

然而，蘇辛到了民生加銀基金卻沒有延續良好的管理業績，她在民生加銀基金所管理的7只基金（多種份額單獨計算）任職回報都是負的，兩隻基金任職回報虧損超過18%。其中，她管理民生加銀積極配置6個月持有混合(FOF)1年多時間，基金虧損達25%，基民持有體驗較差。

基金產品擬任的基金經理管理業績較差，基民可能不會信任，進而不會去買單，導致基金難以募集到足夠的資金。

實際上，我們觀察發現，民生加銀基金在FOF基金管理上並不突出。據天天基金網數據，民生加銀基金旗下目前共計有11只FOF基金（多種份額單獨計算），其中僅有2只基金成立以來取得了正向回報，9只基金成立以來業績回報是負的。

民生加銀基金本身在FOF管理上不突出，加之管理FOF基金產品的基金經理沒有較好的管理業績，多種因素疊加下，民生加銀基金新發行的FOF基金沒有募集到2億元，而走向了失敗的結局。

對於民生加銀基金連續兩隻FOF基金髮行失敗的情況，你怎麼看呢？