本文來源：時代週報 作者：崔鵬志
3月過半，券商金股組合收益率讓人擔憂。
據每市數據統計，截至3月16日收盤，49家券商3月推薦的374只金股中，東北證券推薦的中國衞通（601698.SH）當月漲幅達到85.55%，暫居金股漲幅第一位；信達證券推薦的立中集團（300428.SZ）當月跌幅為-23.82%，為金股跌幅第一位。
數據來源：每市
金股組合收益率方面，中國銀河證券金股組合以3.64%的當月收益率暫居第一，華西證券金股組合以-8.94%的當月收益率位列倒數第一。
時代週報記者關注到，整體券商金股組合收益率環比下滑明顯，僅4家券商金股組合盈利，意味着3月市場走向較券商月初預判有所偏離。截至3月16日收盤，A股三大指數均降，其中滬指、深指及創業板指當月跌幅分別為-1.61%、-4.63%及-5.23%。
“近期A股市場出現了反覆震盪調整的走勢，一方面受到外圍市場調整的影響，美國多家銀行出現破產倒閉，對銀行業的衝擊是不言而喻的，引發了美國三大股指在近期均出現調整。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍3月16日晚間發文稱，另一方面，經濟雖然出現了復甦，但是國內經濟復甦的力度還不大，經濟增長的一些內在機理仍然需要時間逐步修復，所以投資者的信心出現了缺失的現象。
僅4家金股組合盈利
2023年3月，據時代週報記者不完全統計，共有49家券商公佈金股組合名單，剔除重複標的後，共有374只金股獲得推薦，包括72只創業板股、55只科創板股、8只港股、1只美股以及2只ETF。
截至3月16日收盤，據每市數據統計，券商金股組合當月收益率排名前五位的是中國銀河證券、東方證券、華鑫證券、申宏萬源證券以及長城證券，分別為3.64%、1.83%、0.16%、0.1%以及-0.38%；當月收益率排名倒數前五位的是華西證券、中原證券、國元證券、平安證券以及海通證券，分別為-8.94%、-8.77%、-8.7%、-8.62%、-8.47%。
值得關注的是，整體券商金股組合收益環比下滑明顯。據時代週報記者此前報道，2月中旬，當月組合收益率排名第一、倒數第一的天風證券、中泰證券金股組合分別錄得9.38%及-4.82%的收益率。此外，3月當前僅有中國銀河證券、東方證券、華鑫證券、申宏萬源證券4家券商的金股組合收益率為正，顯著低於此前月份數據。
3月以來，眾多事件或影響市場預期走向。3月10日，硅谷銀行破產，隨後多家美國銀行倒閉；3月13日，兩會閉幕，期間不乏新出台的方案；3月15日，國家統計局發佈今年1~2月消費數據。
楊德龍認為，從行業輪動來看，1月份受到消費復甦的推動，消費白馬股迎來了一波反彈的機會，帶來了較強的賺錢效應。而春節之後，消費增速趨於平淡，導致消費白馬股出現了一定的回調。新能源汽車銷量增速放緩，前兩個月不到20%，影響到新能源整體的表現。當前市場行情依然偏重於某些板塊，而沒有出現指數級別的回升。
亦有券商分析師指出，金股推薦次數多的行業未必能取得超額收益。3月9日，華安證券策略首席分析師鄭小霞發文稱，2022 年初以來金股推薦次數中推薦股次排名第一、第二、第三的行業，出現超額收益的勝率分別為14.3%、42.9%以及35.7%，賣方期待度高、金股推薦次數多的行業，反而在當月表現差、勝率低，推薦股次對行業配置的意義有限。
6G概念帶動金股漲超80%
儘管券商金股組合整體收益率下滑，但不少推薦度較高的金股取得不錯的漲幅，反映出券商分析師一定程度並未“失手”。
截至3月16日收盤，獲得東北證券推薦的中國衞通在12個交易日內漲幅達到85.55%，暫居金股漲幅第一名；獲得中國銀河證券推薦的彩訊股份（300634.SZ）以40.47%的漲幅排名第二；獲得中信建投推薦的深桑達A（000032.SZ）以34.44%的漲幅排名第三。
跌幅方面，信達證券推薦的立中集團、粵開證券等5家券商推薦的長城汽車（601633.SH）、東北證券推薦的起帆電纜（605222.SH）為跌幅前三名，累計跌幅分別為-23.82%、-22.3%以及-21.52%。
對於中國衞通的薦股邏輯，東北證券非銀金融首席分析師王鳳華在3月初提示，“中星26號衞星成功發射，開啓高軌衞星互聯網新時代。中星26號是中國目前通信容量最大、波束最多、最複雜的民商用通信衞星，可覆蓋中國國土及周邊地區，為車載、船載、固定終端等提供高速寬帶接入，看好公司在高軌衞星互聯網領域拓展帶來第二增長曲線。”
時代週報記者注意到，今年以來，工信部多次提出全面推進6G技術研發，6G概念關注度持續走高。多方觀點認為，6G網絡架構的重要環節為衞星互聯網。3月14日，中國衞通在股票交易異常波動公告中表示“公司目前沒有明確的6G項目”，當天股價跌2.94%。
6G的火熱同樣使得運營商受益。國內3家運營商中國移動、中國電信（601728.SH）、中國聯通（600050.SH）在3月分別獲得7家、4家、1家券商推薦，截至3月16日，三隻股票的當月累計漲幅分別為24.14%、20.34%以及10.98%。
除去3月推薦度最高的中國移動，中興通訊（000063.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）同樣獲得5家券商共同推薦，當月累計收益分別為0.56%、-5.21%。
中國銀河證券策略團隊指出，從宏觀環境來看，當前我們正處於宏觀經濟底部徘徊、貨幣極為寬鬆而信用環境觸底回温的階段，屬於典型的衰退後期向擴張早期過渡階段。隨着國內穩增長政策的逐步發力落地，樂觀預計下2023年上半年，作為A股盈利先行指標的國內信用環境有望率先迎來回温，這對於A股盈利的回升有着非常重要的領先和指示性作用。
民生證券認為，當下1~2月的交易邏輯已經結束，市場向上需要更多條件，配置上推薦5類股票：貴金屬（金、銀）的股票仍處於順風中，通脹數據公佈後，商品通脹的反彈力量正在凝聚；當前油金比處於過去十年的中樞區間，需要關注油運、油，動力煤反彈的動力；重資產國企重估將和“一帶一路”共振，關注建築、煉廠、電力；成長領域仍可佈局國防軍工、數據中心；經濟動能的修復關注房地產。