在資本市場從業超過20年，經歷了太多的起起伏伏，因此對於春節長假後核心資產的大幅調整，華泰柏瑞權益投資副總監呂慧建頗為淡定。他表示：“市場的波動是正常的，要能夠容忍投資策略的短期無效。”
在短期劇烈調整面前保持淡定的背後是對投資收益的深刻認知。“上市公司盈利是驅動A股漲跌的最核心因素，當前A股市場已經進入公司投資時代，作為機構投資者，要與長期趨勢站在一起。聚焦具有長期發展潛力的行業，尋找業績增長良好的投資標的，是投資的根本要義。”
把握盈利驅動的投資機會
在A股進入公司投資時代的背景下，呂慧建認為，自下而上選股是具有高度針對性的行之有效的投資策略。他解釋道，一方面，中國經濟高質量增長在微觀層面得到驗證。中國製造業具有全球競爭力，優勢企業盈利持續增長，具有長期投資價值。另一方面，在宏觀經濟穩定增長的大背景下，行業景氣時鐘成為影響企業盈利波動的重要因素。
明白了長期發展趨勢就要與之為伍。談及自己的投資框架，呂慧建表示，會採用景氣時鐘理論。具體來看，一是從理解商業發展規律入手，篩選行業發展空間大、盈利穩定且持續具有長期投資價值的行業和公司。二是捕捉股價波動規律，把握景氣時鐘向好、盈利增長加速及估值擴張向上的投資階段。
“對我而言，投資就是老老實實地做好基本面研究，聚焦景氣向好行業，在景氣低點買入，在景氣高點賣出。在具體公司的選擇上，把盈利作為核心指標，精選出基本面較好的個股，對於研究透的好股票要敢於重倉持有。”呂慧建説。
聚焦消費、成長兩大賽道
呂慧建會從多個維度出發挑選具體行業。“首先，看行業自身景氣度，是處於下降、上升還是平穩的過程。其次，看板塊的歷史走勢和動態估值情況。”
“我會選擇高景氣、確定性最大的行業方向。”對於正在發行的華泰柏瑞行業嚴選混合型基金，呂慧建表示，無論是新基金還是老基金，投資策略都較為一致，消費、成長是重點配置賽道。
就消費賽道而言，呂慧建表示，白酒、部分食品加工公司、CXO、醫療服務等是基本配置。此外，生豬養殖、家電以及景氣復甦的休閒服務業等也將湧現較多投資機會。從成長賽道來看，要重視“先進成長”理念，將堅持對新能源汽車產業鏈的配置，同時跟蹤光伏產業鏈的景氣波動。“我們也較為重視高端製造業，包括工業自動化、專業設備等板塊，以及創新成長領域，如AI、雲計算、VR等。”
