作為A股市場行情的重要風向標，外資資金的淨流向往往具有一定的參考影響。在最近一週時間內，外資資金接連呈現出持續大額淨流入的跡象，繼前兩天外資淨流入創出單日淨流入新高後，近日再度出現了掃貨百億以上的現象。外資持續大舉買入，而且選擇在較高的點位之上進行大額淨買入，這也是今年以來比較罕見的現象。
在過去的牛市行情下，500點的空間可能只需要幾天時間就可以完成，但同樣是牛市，現在上漲500點的空間，可能就需要近一年的時間。實際上，從去年7月份以來，A股市場的波動區間也是在3300點至3731點，也只有500點左右的空間，但在這500點的空間內，市場卻震盪蓄勢了近一年時間。可想而知，即使當前A股仍處於牛熊分界線之上，也就是純技術上的牛市行情，但現在的牛市卻與過去的牛市有着本質上的區別。
國泰君安研究所所長黃燕銘喊出了四千點的目標。實際上，在最近一週的時間內，A股市場已經從不到3500點攀升至3600點的位置，距離4000點的目標，也只不過是400點的空間，上漲的幅度空間也只有10%。
過去，從3500點攀升至4000點，可能只需要用幾周時間就可以完成的目標。但是，按照當前的慢牛特徵，這500點空間可能就需要耗用半年以上的時間了，如果市場足夠強勢，可能完成的時間會大大縮短。
4000點看似遙遠，實際上卻離我們很近。現在，市場已經形成了一種共識，即A股中長期肯定會走好，而且股市運行重心肯定會呈現出穩步抬升的趨勢。只不過，在市場前行的道路上，可能比我們想象中更加複雜，但大趨勢上肯定值得看好。
縱觀A股市場的歷史走勢，基本上呈現出底部重心不斷抬升的過程。比較典型的例子，包括2005年的998低點、2008年的1664低點、2013年的1849低點以及2019年的2440低點，且這幾個低點有可能成為歷史性的低點，或者可以描述為新一輪牛市的起點。
由此可見，在過去十多年的時間內，A股市場的低點在不斷抬高，即使遇到極端悲觀的行情，下一輪的調整低點大概率不會低於2440點。在當前經濟強勁復甦與上市公司業績回暖的背景下，更是不會發生這種極端行情現象。
此外，最關鍵的問題，就在於近年來國內資本市場的管理能力在不斷增強，防風險意識也較前些年明顯提升，這也説明了未來市場發生08年和15年那樣極端波動行情的概率會大大降低。“防風險、守底線”的政策基調可能會延續很多年。
這一輪的股市上漲，也不能完全歸功於人民幣匯率的升值。因為，在過去一段時間內，人民幣匯率也基本上呈現出穩步升值的趨勢，國內也出現了股匯聯動的效應。實際上，在這一輪上漲行情的背後，人民幣匯率升值只能夠定義為一種催化劑，但並非根本推動因素，核心所在，還是體現在國內經濟強勁復甦的表現以及上市公司業績明顯回暖，並促使股市價值中樞的進一步抬升。
五年前，A股市場在3600點，對應的估值並不便宜，甚至處於歷史估值高位水平。但是，五年後的今天，同樣是3600點，但市場所對應的估值卻大幅下降，目前的市場估值只是處於歷史估值中位數的水平。由此可見，在上市公司盈利能力不斷抬升的背景下，實際上也會明顯推高股市的價值運行中樞，這也會直接堵住了市場大幅下行的空間。
在股市槓桿率相對合理、市場估值相對正常的背景下，股市不具備大幅調整的基礎。但是，在股市槓桿率有限的環境下，市場缺乏了槓桿資金與場外資金的合力推動，實際上也反映出股市大幅向上的空間也比較受限。從最近一段時間的表現分析，外資接連出現大額淨流入的現象，外資成為了近期股市上漲的重要推動力量。
在股市價值中樞穩步抬升的背景下，未來A股市場行情更可能傾向於穩中有升的運行趨勢。但是，在股市槓桿率不高的狀態下，市場出現單邊急漲的概率明顯降低，未來市場可能會以碎步的形式緩慢靠近4000點，慢牛環境下卻非常考驗投資者的持股耐心與投資心態。