恆瑞醫藥的2020年：營收淨利雙增近20% 腫瘤藥貢獻收入55%

《科創板日報》（上海，記者 朱潔琰）訊，4月19日晚間，“醫藥一哥”恆瑞醫藥（600276.SH）發佈了2020年年報及2021年一季報。

2020年恆瑞醫藥實現營業收入277.35億元，同比增長19.09%；淨利潤63.28億元，同比增長18.78%。2021年一季度實現營業收入69.29億元，同比增長25.37%；淨利潤14.96億元，同比增長13.77%。

恆瑞醫藥主營業務涉及藥品研發、生產和銷售，主要產品涵蓋抗腫瘤藥等領域。

在恆瑞醫藥去年277.35億元的營業收入中，包括PD-1單抗在內的腫瘤藥品貢獻了152.68億元的份額，佔比55.04%。恆瑞的收入增長主要驅動因素為以下方面：腫瘤藥品銷售額同比增長44.37%，造影劑產品銷售額同比增長12.4%，麻醉產品同比下降16.63%。

從具體產品來看，恆瑞醫藥PD-1產品卡瑞利珠單抗（商品名：艾瑞卡）的銷售數據一直是業界最為關注的部分。不過公司並未在年報中披露該產品具體銷售額。

PD-1單抗2020年銷量為30.69萬瓶

《科創板日報》記者注意到，2020年年報中，恆瑞醫藥披露了其PD-1單抗的產銷量以及銷售增長幅度。自2019年下半年卡瑞利珠單抗實現商業化基礎上，2020年該藥物實現銷售增長 326.42%，銷量為30.69萬瓶。而生產量上，去年恆瑞醫藥PD-1單抗57.38萬瓶，其中包含包括臨牀試驗樣品、慈善贈藥等。

在同類國產PD-1中，2020年君實生物PD-1產品特瑞普利單抗（商品名：拓益）銷售額10.03億元；信達生物信迪利單抗（商品名：達伯舒）銷售額22.89億元；百濟神州替雷利珠單抗（商品名：百澤安）在2020年獲批上市後的9個月裏銷售額達10.35億元。

2020年底，國家新一輪醫保談判結果公佈，百濟神州、恆瑞醫藥、君實生物三家企業的PD-1產品成功入圍，加之信達生物在2019年談判成功，目前4款國產PD-1已全部被納入醫保目錄。

PD-1的市場競爭逐漸進入白熱化階段，隨着未來複宏漢霖、齊魯、科倫等公司的PD-1產品上市，預計價格還會有一輪下降，進入成熟階段的新競爭格局。

研發費用50億元 看重創新藥國際化

面對創新藥發展窗口期，藥企普遍加大研發投入力度。2020年，恆瑞醫藥投入研發資金49.89億元，同比增長28%，研發投入佔銷售收入的比重達到18%。

恆瑞醫藥的研發投入持續增加。今年第一季度，公司研發投入13.16億元，同比增長62.26%，研發投入佔銷售額的比重達到18.99%。

從已披露的數據來看，2020年國內藥企的研發費用方面，恆瑞醫藥僅次於百濟神州（12.9億美元），遠高於其他一眾藥企。

與此同時，《科創板日報》記者注意到，恆瑞醫藥很看重創新藥國際化。

2020年，恆瑞醫藥在瑞士巴塞爾建立歐洲臨牀中心，進一步完善全球創新體系，加快推進包括癌症治療在內的創新藥物開發。公司多個產品獲准開展全球多中心或地區性臨牀研究，其中卡瑞利珠單抗聯用阿帕替尼、氟唑帕利等產品已在國際多中心開展III期臨牀試驗。

在近日召開的2021中國醫藥創新100峯會上，《科創板日報》記者留意到，恆瑞醫藥全球研發總裁張連山談到創新藥國際化時表示，“First-in-Class藥物研發，成功率肯定會降低，如果海外市場可以拿到，中國市場加上海外市場對一個企業研發的回報是非常大的。”

值得注意的是，恆瑞醫藥股價最近連續數個交易日下跌，自前高點下跌近30%，這在公司歷史上都是比較少見的。針對財報發佈後恆瑞醫藥的股價走勢，以及今年公司創新藥進展和PD-1單抗進入醫保後的銷售表現，《科創板日報》都將持續關注。