2021年11月19日硅寶科技（300019）發佈公告稱：瑞銀郭一凡 Richard Li、GOLDENPINEYanbeina、KADENSADuWenzhuo、萬家基金汪洋、天弘基金唐博、長盛基金王柄方、中國人壽籍小兵 和川、中歐瑞博孫清華、華商基金安迪、民生加銀基金肖揚、青驪投資謝毅、清融智投夏振東、太平基金張翼翔、泰達宏利基金劉少卿、彤源投資張天楠、西南自營張鍇、國壽安保基金譚峯英 李博聞、廣發證券於洋、國華人壽趙翔、融通基金孫衞黨、淳厚基金顧偉、北京鴻道投資王凱、太平資產管理趙洋、上海慧琛私募戴明、上海樸易資產陳俏宇、恆越基金施平川、深圳前海珞珈方圓梁湧、方正富邦基金張婷、深圳遠望角投資虞光、深圳市翼虎李鏡池、紅土創新管理楊一、上海混沌投資羅釗、浙商證券王鵬、華西證券白竣天 毛曉龍 李唯嘉、上海焱牛投資徐冠華 趙慧玲、華創證券魯星澤 李娜於2021年11月17日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司今年的經營情況?
答：公司秉承“高質量，高服務”的管理主題，堅持“建築膠高歌猛進、工業膠挑起大梁、光伏膠擔當大任、偶聯劑多做貢獻”的工作思路，各項工作按照年初制定計劃正常推進。公司作為目前國內有機硅密封膠行業龍頭企業，公司營業收入保持逐年穩定增長，三季報公司實現營業收入16.82億元，同比上升78.35%；歸母淨利潤1.62億元，同比上升20.15%；公司前三季度營業收入超過去年全年，進一步夯實行業龍頭地位。
問：近日,公司公告擬投資5.6億元,建設1萬噸/年鋰電池用硅碳負極材料,4萬噸/年專用粘合劑生產基地.請介紹一下項目建設背景?
答：該項目建設符合公司戰略發展方向。硅碳負極材料比容量大，能極大提高鋰電池的能量密度，硅碳負極材料也是未來負極材料發展趨勢。2016年起，公司先後與中科院成都有機所、四川大學、電子科技大學等高校院所共同開展鋰電池用硅碳負極等相關材料的研究開發，並牽頭承擔了成都市產業集羣協同創新項目——“高比容量鋰離子電池硅/碳複合負極材料”；2019年建成50噸/年硅碳負極材料中試生產線，產品通過四川省經濟和信息化廳組織的成果鑑定為國際先進水平；公司擁有自主知識產權，並取得多項技術成果。目前，公司生產的硅碳負極材料已通過數家電池廠商測評並實現小批量供貨，亟待產業化規模生產。
問：公司新增產能建設和投產情況?
答：公司募投項目10萬噸/年高端密封膠智能製造，於2021年6月底已經實現第一期4萬噸/年有機硅密封膠（包括2萬噸光伏膠+2萬噸建築膠）試車投產。眉山拓利2萬噸/年功能高分子材料基地建設也在順利推進。同時安徽硅寶技術改造項目，擴大光伏用硅烷偶聯劑產品產量項目正常推進。公司“10萬噸/年高端密封膠智能製造項目”包括建築膠6萬噸，工業膠4萬噸，2021年4萬噸已經順利建設完成，目前公司正在積極推進募投項目剩下的6萬噸產能建設。
問：公司主要原材料107膠上游新產能投放情況以及對公司影響?
答：公司作為上游企業的主要客户，原材料採購相對有保障，截止三季度公司營業收入同比增長78%。根據百川諮詢，截止11月10日，107膠最新報價32500~33500元/噸，較10月25日60500元/噸降價超45%。據中信證券瞭解上游新增產能方面，今年四季度至明年一季度，新增產能將主要來自合盛硅業(前期投產40萬噸單體正逐步達產)、雲南能投(單體產能20萬噸，已試車)、恆星化學(單體產能20萬噸，建設接近尾聲)、東嶽硅材(單體產能30萬噸，預計2021Q4達到試運行狀態)，如果投產順利將影響原材料價格走勢。隨着上游原材料產能的擴大，公司預計未來原材料會供應充足，107膠價格將會維持在合理區間，長期利好公司快速發展。
問：公司4萬噸/年專用粘合劑包括有哪些產品?
答：公司4萬噸/年專用粘合劑生產基地項目主要規劃為原有產品延續和新產品的補充。主要產品包括：動力電池模組灌膠、導熱粘接、導熱填充膠、動力電池BMS密封以及正極、負極用膠等。
問：公司太陽能光伏用膠的市場情況?
答：公司光伏太陽能用膠已全面進入太陽能光伏組件、BIPV等多個領域，三季度新增正泰電器等光伏頭部企業開展合作，前三季度光伏膠營業收入同比增長296%。公司硅烷偶聯劑還成功應用於生產EVA膜的關鍵助劑，成功為福斯特等知名客户提供產品與服務，前三季度實現營業收入同比增長139%。
問：公司未來發展戰略?
答：公司將秉承內生增長和外延式發展的戰略，立足於新材料行業，堅持以有機硅材料為主、其他新型材料為輔的業務板塊，重點發展高端建築、電子電器、新能源、鋰電池、汽車製造、電力等領域，將公司打造成為國際知名的有機硅新材料產業集團。公司未來將繼續發展主營業務，擴大生產規模，建設“三大基地”西南、華東、華南三大生產基地，“四個研發中心”建立成都、深圳、上海、北京四個研發中心，吸引高端人才，加強創新能力建設，開展產學研用技術合作，建立完善的有機硅新材料研發體系。公司將依託各方優勢資源，圍繞新材料行業實施相關多元化發展戰略，加大外延併購力度，實現業績持續增長，力爭在公司的第三個10年實現產值100億元。
硅寶科技主營業務：有機硅密封膠、防腐材料及工程、硅烷偶聯劑、設備製造及工程服務等
硅寶科技2021三季報顯示，公司主營收入16.82億元，同比上升78.35%；歸母淨利潤1.62億元，同比上升20.15%；扣非淨利潤1.45億元，同比上升17.26%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6.74億元，同比上升68.93%；單季度歸母淨利潤6830.17萬元，同比上升8.8%；單季度扣非淨利潤5847.2萬元，同比上升4.28%；負債率27.67%，投資收益297.29萬元，財務費用60.51萬元，毛利率21.11%。
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為27.6；證券之星估值分析工具顯示，硅寶科技（300019）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)