牛市旗手盛宴要來？超級增持、重磅重組、盛大捧場接連上演 兩大利好預期醖釀
過去大半年時間，券商低調到塵埃裏，但最近事情似乎有了變化！
首先是中信證券第一大股東中信有限的一致行動人中信股份於2021年3月22日至4月29日期間，通過集中競價交易方式合計增持該公司2.59億股H股股份，累計增持股份數已達到中信證券已發行股份的2%。兩次增持之後，中信股份累計耗資44億至46億港元，不能不説是超級大手筆！
接着是4月30日傍晚，中國平安披露了關於參與方正集團重整進展的公告，此次重整中國平安擬收購的資產範圍包括新方正集團下屬醫療、金融、信息技術、教育、商貿及地產等板塊的股權類、債權類及其他類資產，金融板塊主要以方正證券、北大方正人壽保險為核心主體。
第三件大事是天風證券定增。4月30日晚間，天風證券發佈公告稱，該公司非公開發行已於中國結算完成股權登記，募資金額為81.8億元(含發行費用)。天風證券此次非公開發行共有15家機構獲配，其中就包括5家券商，他們分別獲配金額為：銀河證券4.98億元、申萬宏源證券3.74億元，開源證券2.50億元、聯儲證券2.50億元、東海證券2.50億元，共計獲配金額16.22億元，這種券商棒場定增的盛大場景，已是好久未見。
那麼，一場事關券商股價和估值的超級盛宴是否即將開啓？
近期中國證券業大事不斷
4月30日，中信證券公告，第一大股東中信有限的一致行動人中信股份於2021年3月22日至4月29日期間，通過集中競價交易方式合計增持該公司2.59億股H股股份，累計增持股份數已達到該公司已發行股份的2%。據公告，此次權益變動後，中信有限及其一致行動人持有中信證券的股份比例增加至17.47%。
4月6日中信證券公告稱，中信股份自3月22日至4月1日持續在二級市場增持中信證券H股股份，合計增持股份數量達到1.56億股，增持比例達到中信證券已發行股份的1.21%。據兩次中信證券的均價粗略計算，中信股份增持耗資在44億至46億港元之間。
值得注意的是，這40多億子彈打出去，所耗費的時間並不長。從公告內容來看，中信股份也並未言明不再增持股票。
第二件大事就是中國平安參與方正集團重組。4月30日傍晚，中國平安披露了關於參與方正集團重整進展的公告，稱授權平安人壽代表中國平安參與該次重整。按照此次重整的整體安排，重整主體各個板塊的保留資產應當由投資者整體承接，具體採取“出售式重整”的模式。即重整主體以除深圳方正微電子有限公司(以下簡稱“方正微電子”)全部權益以外的保留資產出資設立新方正集團，再由投資者受讓新方正集團的股權；待處置資產留在重整主體內，按照重整計劃的規定處理，避免或有風險傳給新方正集團，從而實現風險隔離。
投資者在此次重整中擬收購的新方正集團資產包括重整主體下屬醫療、金融、信息技術、教育、商貿及地產等板塊的股權類、債權類及其他類資產。其中，金融板塊主要以方正證券、北大方正人壽保險為核心主體，業務範圍涵蓋證券、期貨、基金、保險等領域。有分析人士指出，若平安證券與方正證券合併，根據2020年數據，兩家總資產規模合計將達到3225億，有望躋身中國證券業規模前十大。
4月30日晚上，還有一個重磅消息。天風證券定向增發結果出來了。根據大信會計師事務所(特殊普通合夥)於2021年4月27日出具的《驗資報告》，截至2021年4月26日，天風證券此次實際已非公開發行A股股票1999790184股，每股發行價格為人民幣4.09元，募集資金總額為人民幣8179141852.56元，扣除不含税發行費用後，實際募集資金淨額為人民幣8125738211.91元。
最終募資還不是看點，看點是天風證券此次定增的獲配機構。天風證券此次非公開發行共有15家機構獲配，其中就包括5家同行的券商，具體明細為：銀河證券獲配4.98億元，申萬宏源證券獲配3.74億元，開源證券、聯儲證券和東海證券也分別獲配2.50億元，共計獲配金額16.22億元，這麼盛大的同行業捧場別説是近期，歷史上也都較為罕見。
釋放了什麼信號？
首先，從中信證券大股東增持來看，至少説明一點，那就是中信證券H股可能被低估了。截至最新收盤，中信證券H股的市淨率僅為1.1倍，而市盈率(TTM)也只有12倍出頭。
這裏還有一個前提是，去年中信證券計提了大筆減值損失。而隨着中信證券配股的完成，該公司的淨資本還會有所提升。因此，中信股份在此時增持中信證券也是非常理性的選擇。
其次，從中國平安整合方正集團事件來看，
一是平安的整合能力毫無疑問非常強大，這一點在平安銀行整合深發展的過程中已得以充分展示。而且從整合之後平安銀行的發展來看，亦是十分搶眼，股價不斷創出新高，已成為銀行業的佼佼者。可以説，若平安證券與方正證券成功整合，中國證券業極有可能迎來一顆新星。
二是從股價表現來看，2014年宏源證券和申萬合併，漲了近十倍，行業也備受鼓舞。
三是整個證券行業仍有數家證券公司處於出售狀態，若方正證券迎來整合行情，其他存在類似預期的券商股也極有可能會有所表現。
第三，從天風證券定增來看，一是機構對於券商行業還是相對看好，否則天風不會一次引來15家機構參與定增，因為天風證券此前已經多次融資，且其估值也並不算低。天風證券融資成功，必然會有行業效應發生。目前，還有6家券商增發正在推進中，分別是浙商證券、國聯證券、華創陽安、東興證券、湘財股份和國海證券，預計累計募集資金近450億元。天風證券融資成功之後，其規模實力大舉躍升至行業前二十，其他券商若融資成功，顯然會大幅提升整個證券行業的資本實力。這對於金融三大行業(銀行、保險、證券)中處於弱勢地位，但負擔最輕的券商來説，或會迎來市場的重估機會。
券業低點已經出現？
目前，整個中國證券業仍有兩大利好在醖釀：
一是券業併購整合。截至目前，還只出現在平安與方正的整合當中，但此前關於券商併購的傳聞已經有許多，比如太平洋證券、第一創業證券、國盛金控、新時代證券、國金證券、長江證券、國融證券、金元證券等。這些券商也都出現過緋聞對象，從業內的消息來看，有的券商甚至已經發展到報價談判階段。分析人士認為，若券業併購整合的傳聞持續出現，必然會引爆一波結構性行情。
二是業績。去年10月29日晚間，中信證券發佈三季度業績公告，中信證券一共計提50.27億元信用減值損失，同比增長593.37%；其中第三季度計提高達29.93億元。信用減值損失主要分為四部分：融出資金、買入返售金融資產、應收賬款及其他應收款、其他債權投資。這其中，買入返售金融資產減值佔比最高。
據數據，從整個證券上市公司的年報來看，這一項的損失高達242億元以上，除了中信證券之外，還有海通證券、東方證券等佔比比較高。在去年融資發行、二級市場成交量較高的背景之下，證券公司的業績普遍不錯，其中隱含的行業出清顯而易見。反過來講，隨着壞賬的出清，對於證券公司未來的業績來講，自然是利好。有業內人士就表示，近兩年可能就是證券行業的一個低點：壞賬都出清了，資本也夯實了，利空基本上沒有了。
當然，從全球的疫情和金融形勢來看，市場可能還需要經歷一番美聯儲縮表的考驗，時間可能會在明後年。因此，從兩三年的維度來講，A股市場券商股的長期邏輯還是會有波折。不過，中短期有人炒的可能性也是存在的。畢竟，自去年7月份之後，券商股已經沉寂了很長一段時間，調整幅度也接近了30%。
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（文章來源：券商中國）