今年以來，國際油價大幅上漲，油氣類QDII基金脱穎而出，業績喜人。值得注意的是，資金湧入讓不少油氣類QDII基金的二級市場交易價格較淨值大幅度溢價，多家基金公司發佈高溢價風險提示。業內人士指出，鑑於油氣類QDII基金的高波動特性，建議把其作為資產配置的一部分進行投資，投資者需要警惕其波動風險。
多家公司提示風險
通聯數據顯示，截至3月23日，近一週以來共5只油氣類QDII基金（AC合併統計）收益率超過10%，嘉實原油近一週收益率高達16.67%，易方達原油、南方原油等基金近一週收益率均超過10%。截至3月23日，共8只油氣類QDII基金（AC合併統計）今年以來收益率超過30%。其中，排名居首的嘉實原油收益率超過40%。
值得注意是，在資金湧入背景下，部分油氣類QDII基金的場內交易價格已偏離基金淨值，出現大幅溢價。為此，易方達基金、廣發基金、嘉實基金、諾安基金等多家基金公司公告提示溢價風險。
以易方達原油為例。3月23日，易方達基金髮布公告稱，3月18日該基金A類人民幣份額淨值為1.1660元，截至3月22日，該基金在二級市場的收盤價為1.436元，明顯高於基金份額淨值，投資者如果盲目投資於高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。這已經是該基金3月以來第四次發佈高溢價風險提示。
原油供需格局緊張
油氣類QDII基金為何不斷走高？在上投摩根全球天然資源基金經理張軍看來，上漲的原因主要是高油價的影響。“油氣股票在過去8年裏有7年表現較弱，目前估值偏低，具有吸引力。隨着市場偏好的變化，疊加高油價預期，所以出現上漲行情。”張軍表示。
廣發道瓊斯石油指數人民幣QDII基金經理葉帥稱，一方面，受地緣局勢升級的影響，全球避險情緒升温，加上市場對於原油供給不足的擔憂上升，原油價格大漲；另一方面，全球原油庫存已跌至近6年來的低位，顯示了現貨市場的緊張程度。在供需失衡的背景下，疊加庫存處於低位，國際油價極易受到事件驅動而上漲。
博時基金認為，目前OPEC與美國等重要原油出口國緩慢增產，原油整體供需格局緊張，地緣衝突還未得到階段性解決，短期低庫存下油價圍繞高中樞的高波動還可能持續。
入市仍需謹慎
業內人士指出，過高的溢價率透支了油氣類QDII基金的上漲預期，對於高位買入的投資者來説，將承擔投資風險。
“隨着地緣衝突高潮退去，原油會迴歸原來的價格區間。”諾德基金基金經理謝屹稱，“長期來看，原油不是非常好的投資品，其價格只是跟隨供需結構和市場情緒波動。但短期來看，通常這種波動會和權益類資產以及債權類資產相反。在大宗商品高漲的階段，通脹會壓低股票的估值，提高債券的收益率，股債都會承受短期壓力，所以有投資人會用大宗商品來對沖系統性風險。但是他們至多是用以避險，而不是用以投資。如果沒有持有其他資產，單純去博弈原油價格，難度非常大。”
張軍直言，鑑於油氣類QDII基金的高波動特性，建議投資者把其作為資產配置的一部分進行投資。在通脹初期，油氣類股票或有較好表現，但當高通脹持續對實體經濟需求帶來壓制後，股票市場會受到負面影響，屆時油氣類股票的週期性特徵將導致其股價大幅波動。