久光百貨母公司利福國際去年預虧 原因竟是買的內房股被深套

財聯社(上海，編輯 周新暘)訊，久光百貨母公司、香港零售商利福國際(01212.HK)發佈預警公告，料2021年虧損約13億港元，較2020年錄得的1.39億元利潤相比，年度業績由盈轉虧。

公告解釋，去年虧損主要因集團投資淨虧損，即集團持有的中國內房股股票及債券錄得約22.8億港元的帳面虧損。

投資失利擴大虧損 但百貨業務收入正增長

公告強調，公司百貨店業務營運表現2021持續改善，預期當年收入將錄得正增長。利福國際解釋，虧損主要由於去年投資淨虧損約19億港元所導致的，2020年則錄得約3450萬港元投資淨收益；公司投資物業虧損約3200萬港元，遠低於2020年錄得的虧損約4.18億港元。

投資虧損中最主要部分來自於其持有的內房股股票及債券，該項投資錄得約22.8億港元的未變現虧損。截止12月末，其持有的內房股股票和債券的市值為1.57億港元和7.41億港元。

利福國際認為，未變現虧損為非現金項目，不會導致集團任何額外現金流出，亦不會對集團之營運造成任何重大不利影響。

值得一提的，利福國際主席劉鑾鴻，是香港富豪劉鑾雄的親弟弟。 劉鑾雄是上市公司華人置業(00127.HK)的前任董事會主席和首席執行官，此前爆出消息稱，截止去年末，華人置業因投資恆大虧損了超百億港元，包括去年割肉離場的實際虧損79億港元，及手中仍持有的恆大股份帳面虧損約30億港元。

主業賺錢能力強

利福國際是香港的龍頭零售營運商之一，在香港經營中高檔次百貨店，在香港有兩家崇光百貨SOGO分別為銅鑼灣以及尖沙咀。此前最新的財報顯示，利福國際2021年上半年扭虧，得益於香港零售環境的改善。

在2019年和2020年頗為不利的運營環境中，利福國際核心業務仍能盈利，堪稱香港最具彈性的零售運營商之一。背後的原因主要是，公司的具有優質的商業物業—SOGOCWB地產，使其在市場低迷中更具防禦性。

財報顯示，利福國際一直採用“地產+百貨”的經營模式，購入優質地段，賦能其百貨商場，而百貨業務產生品牌及人流效應，從而對持有周邊地收租的利福國際，產生互相提升價值的效果。

這種經營模式讓公司擁有比同行更高的利潤率，2020年公司的毛利率為73.94%，而競品百盛集團(03368.HK)毛利率為44.77%。

2016年，利福國際以近74億港元元將啓德地皮收入囊中，試圖複製“地產+百貨”商業模式。公告顯示，啓德地皮佔地面績約14159平方米，正發展成兩幢商業大廈，提供約101000平方米空間作零售用途。

擬建的商業大廈將開設一間全面的崇光百貨店和配合百貨店營運的其他設施，以及用作購物商場和其他娛樂及餐飲設施，預期於2023年投入營運。長期來看，高比例的優質自有物業有利於抵制租金大幅上漲，並享受物業升值帶來的資產重估價值提升。