中國經濟網編者按：6月10日，浙江英特科技股份有限公司（以下簡稱“英特科技”）將首發上會，保薦機構為浙商證券股份有限公司，保薦代表人為孫書利、廖晨。英特科技擬於深交所創業板上市，首次公開發行股票數量不超過2200萬股，全部為新股發行，本次新股發行數量佔發行後公司總股本的比例不低於25%。公司擬募集資金4.45億元，分別用於年產17萬套高效換熱器生產基地建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金。
2018年、2019年、2020年、2021年，英特科技的營業收入分別為24,400.49萬元、29,991.40萬元、32,798.68萬元、49,087.55萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為894.81萬元、4,368.32萬元、6,159.98萬元、8,601.98萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,968.62萬元、3,927.52萬元、5,704.07萬元、8,484.50萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為1,540.74萬元、6,479.61萬元、4,676.52萬元、3,083.53萬元。
由上可知，英特科技的營收和淨利連續增長。而近四年中，2019年為英特科技經營活動產生的現金流量淨額的最高點。2020年及2021年，公司經營活動產生的現金流量淨額連降，與淨利的變動趨勢背離。
根據現金流量表，2018年至2021年，英特科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為20,734.98萬元、31,069.24萬元、21,213.31萬元、25,856.06萬元。
近四年中，英特科技銷售商品、提供勞務收到的現金的最高點也為2019年，與營收的變動趨勢背離。
2018年至2021年，英特科技收現比分別為84.98%、103.59%、64.68%和52.67%，淨現比分別為172.19%、148.33%、75.92%、35.85%。
2022年1-3月，英特科技營業收入為9028.54萬元，較2021年1-3月增長61.77%；歸屬於母公司股東的淨利潤為1413.64萬元，較2021年1-3月增長101.80%；扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤為1398.79萬元，較2021年1-3月增長102.00%；經營活動產生的現金流量淨額為-2826.25萬元，較2021年1-3月增長26.82%。
公司預計2022年1-6月營業收入為20,000.00萬元至22,000.00萬元，同比增長19.66%至31.63%；預計歸屬於母公司股東的淨利潤為2,960.00萬元至3,500.00萬元，同比增長21.85%至44.08%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為2,900.00萬元至3,440.00萬元，同比增長20.67%至43.14%。
報告期內，英特科技現金分紅2次，合計2990.00萬元。
英特科技的主營業務毛利率連降。2019年至2021年，公司主營業務毛利率分別為33.91%、33.48%和31.71%（剔除運費後）。
報告期各期末，公司應收賬款賬面餘額分別為7,077.66萬元、7,251.76萬元和11,094.38萬元，分別佔當期營業收入的23.60%、22.11%和22.60%，應收賬款賬面餘額較高。2020年及2021年，英特科技應收賬款賬面餘額分別較上年增長2.46%、52.99%。
報告期各期末，英特科技存貨賬面餘額分別為4,063.73萬元、3,611.76萬元、6,927.24萬元，存貨賬面價值分別為3,812.53萬元、3,512.63萬元和6,776.70萬元，佔流動資產的比例分別為24.39%、16.80%和24.85%。
英特科技採購的主要原材料平均單價上漲。報告期內，公司採購的主要原材料包括銅管、銅棒、鋼管等。2019年至2021年，銅管的平均單價分別為47,394.79元/噸、48,789.01元/噸、65,790.05元/噸，變動率分別為-4.72%、2.94%、34.85%；鋼管的平均單價分別為5,751.56元/噸、6,147.85元/噸、7,522.48元/噸，變動率分別為-3.58%、6.89%、22.36%；銅棒的平均單價分別為34,923.14元/噸、34,827.06元/噸、46,517.92元/噸，變動率分別為-7.32%、-0.28%、33.57%。
報告期內，公司對前五大客户的銷售收入分別為15,481.04萬元、18,566.49萬元和27,790.44萬元，佔各期營業收入的比例分別為51.61%、56.61%和56.61%，客户集中度相對較高。
英特科技以內銷為主，報告期內的內銷收入佔比均在99%以上。英特科技產品境內銷售區域主要集中在華東地區和華南地區，報告期內上述兩地銷售佔比合計分別為90.87%、92.95%及91.13%。
英特科技的人均產值低於同行業可比公司平均水平。2019年至2021年，英特科技人均產值分別為59.98萬元、62.24萬元和73.05萬元，同行業可比公司人均產值平均值分別為80.81萬元、90.80萬元、118.20萬元。
高效換熱器廠商擬創業板IPO 募資4.45億元
英特科技是一家專業從事高效換熱器的研發、生產及銷售的高新技術企業，產品主要包括高效新型殼管式換熱器、同軸套管式換熱器、降膜式換熱器等產品以及分配器等，作為熱泵、空調的核心零部件，廣泛應用於採暖、熱水、製冷、工農業生產等領域。
方真健直接持有公司57.70%的股份，為公司的控股股東，並通過持有安吉英睿特67.48%的出資額及擔任執行事務合夥人的方式間接控制公司18.00%的表決權。此外，方真健自公司設立之日起擔任公司董事、總經理；自2017年10月起至今，擔任英特有限、英特科技董事長及總經理。陳海萍系方真健的配偶，自公司設立之日起即擔任公司董事，同時擔任子公司晶鑫精密執行董事，直接參與子公司的日常經營決策事項。因此，方真健、陳海萍夫婦為公司的共同實際控制人。
英特科技擬於深交所創業板上市，首次公開發行股票數量不超過2200萬股，全部為新股發行，本次新股發行數量佔發行後公司總股本的比例不低於25%。本次發行的保薦機構為浙商證券股份有限公司，保薦代表人為孫書利、廖晨。
公司擬募集資金4.45億元，其中3.02億元用於年產17萬套高效換熱器生產基地建設項目，9321.26萬元用於研發中心建設項目，5000.00萬元用於補充流動資金。
2021年為營收、淨利高點 而2019年為現金流高點
2018年、2019年、2020年、2021年，英特科技的營業收入分別為24,400.49萬元、29,991.40萬元、32,798.68萬元、49,087.55萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為894.81萬元、4,368.32萬元、6,159.98萬元、8,601.98萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,968.62萬元、3,927.52萬元、5,704.07萬元、8,484.50萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為1,540.74萬元、6,479.61萬元、4,676.52萬元、3,083.53萬元。
由上可知，英特科技的營收和淨利連續增長。而近四年中，2019年為英特科技經營活動產生的現金流量淨額的最高點。2020年及2021年，公司經營活動產生的現金流量淨額連降，與淨利的變動趨勢背離。
根據現金流量表，2018年至2021年，英特科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為20,734.98萬元、31,069.24萬元、21,213.31萬元、25,856.06萬元。
近四年中，英特科技銷售商品、提供勞務收到的現金的最高點也為2019年，與營收的變動趨勢背離。
2018年至2021年，英特科技收現比分別為84.98%、103.59%、64.68%和52.67%，淨現比分別為172.19%、148.33%、75.92%、35.85%。
2022年1-3月，英特科技營業收入為9028.54萬元，較2021年1-3月增長61.77%；歸屬於母公司股東的淨利潤為1413.64萬元，較2021年1-3月增長101.80%；扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤為1398.79萬元，較2021年1-3月增長102.00%；經營活動產生的現金流量淨額為-2826.25萬元，較2021年1-3月增長26.82%。
公司預計2022年1-6月營業收入為20,000.00萬元至22,000.00萬元，同比增長19.66%至31.63%；預計歸屬於母公司股東的淨利潤為2,960.00萬元至3,500.00萬元，同比增長21.85%至44.08%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為2,900.00萬元至3,440.00萬元，同比增長20.67%至43.14%。
現金分紅2990萬元
報告期內，英特科技現金分紅2次，合計2990.00萬元。
經英特有限於2019年6月6日召開的股東會會議審議通過，公司按2018年末股東的出資比例，向全體股東分配現金股利2000萬元。
經英特科技於2020年12月26日召開的2020年第二次臨時股東大會審議通過，公司以總股本6600萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利1.50元，合計現金分紅990萬元。
主營業務毛利率下滑
2019年至2021年，英特科技主營業務毛利率分別為33.91%、33.48%和31.71%（剔除運費後）。
報告期內，其中，殼管式換熱器毛利率分別為38.21%、39.30%、34.99%；套管式換熱器毛利率分別為27.15%、28.30%、30.10%；2020年和2021年，降膜式換熱器毛利率分別為2.50%、8.77%；2019年至2021年，分配器及其他毛利率分別為31.75%、35.99%、33.42%。
英特科技表示，較2019年度，2020年度主營業務毛利率略微下降，主要系新產品降膜式換熱器的毛利率較低所致。較2020年度，2021年度主營業務毛利率小幅下降，主要系原材料採購價格大幅上漲所致。
2021年末應收賬款賬面餘額1.11億元
報告期各期末，公司應收賬款賬面餘額分別為7,077.66萬元、7,251.76萬元和11,094.38萬元，分別佔當期營業收入的23.60%、22.11%和22.60%，應收賬款賬面餘額較高。
2020年及2021年，英特科技應收賬款賬面餘額分別較上年增長2.46%、52.99%。
英特科技表示，2020年末和2021年末應收賬款餘額較上年末分別增加174.11萬元和3842.62萬元，主要系隨着銷售規模的擴大，公司應收賬款餘額逐年增長。報告期內，公司應收賬款回款較為及時，與業務規模相匹配。
2021年末存貨賬面餘額6927.24萬元
報告期各期末，英特科技存貨賬面餘額分別為4063.73萬元、3611.76萬元、6927.24萬元，存貨賬面價值分別為3812.53萬元、3512.63萬元和6776.70萬元，佔流動資產的比例分別為24.39%、16.80%和24.85%。
公司存貨主要由原材料、在產品、庫存商品和發出商品構成，發出商品主要為公司按照訂單約定向客户發貨但尚未達到收入確認條件的產品。存貨結構中，庫存商品及原材料佔比較高，主要系公司為滿足客户的交期要求，進行一定的庫存商品和生產備貨。
2020年末存貨餘額較2019年末減少451.97萬元，主要系期末庫存商品減少所致，整體變化不大。
2021年末存貨餘額較2020年末增加3315.48萬元，主要為原材料、在產品和庫存商品的增加。隨着客户訂單增加，公司相應的庫存商品金額有所增加。此外公司為及時滿足客户需求，根據訂單及市場情況安排生產活動，進行一定量的備貨，報告期末原材料、在產品和庫存商品有所上升。
2021年原材料單價大幅上升
報告期內，英特科技材料成本佔主營業務成本的比例分別為75.70%、76.85%和80.02%，材料成本是公司產品成本的主要組成部分。公司採購的主要原材料包括銅管、銅棒、鋼管等。
2019年至2021年，英特科技採購銅管的金額分別為6,279.62萬元、7,237.41萬元、14,912.72萬元，佔當期採購總額比例分別為37.19%、35.99%、48.82%；採購鋼管的金額分別為1,618.68萬元、1,836.99萬元、3,315.64萬元，佔當期採購總額比例分別為9.59%、9.14%、10.85%；採購銅棒的金額分別893.78萬元、1,170.71萬元、1,695.72萬元，佔當期採購總額比例分別為5.29%、5.82%、5.55%。
2019年至2021年，銅管的平均單價分別為47,394.79元/噸、48,789.01元/噸、65,790.05元/噸，變動率分別為-4.72%、2.94%、34.85%；鋼管的平均單價分別為5,751.56元/噸、6,147.85元/噸、7,522.48元/噸，變動率分別為-3.58%、6.89%、22.36%；銅棒的平均單價分別為34,923.14元/噸、34,827.06元/噸、46,517.92元/噸，變動率分別為-7.32%、-0.28%、33.57%。
對前五大客户的銷售收入佔比五成以上
英特科技主要客户為國內外知名的熱泵、空調生產廠商，包括海爾、天加、格力、美的、大金、麥克維爾及中廣電器等。
報告期內，公司對前五大客户的銷售收入分別為15,481.04萬元、18,566.49萬元和27,790.44萬元，佔各期營業收入的比例分別為51.61%、56.61%和56.61%，客户集中度相對較高。
銷售區域集中在華東華南
公司以內銷為主，報告期內內銷收入佔比均在99%以上。公司外銷產品主要為套管式換熱器，客户主要為烏茲別克斯坦Artel、澳大利亞Rheem等知名熱泵、空調廠商。
英特科技產品境內銷售區域主要集中在華東地區和華南地區。上述兩地銷售佔比合計分別為90.87%、92.95%及91.13%。
英特科技表示，空調產品的生產商主要集中在山東、廣東、江蘇和上海等地，熱泵產品的生產商主要集中在浙江、廣東地區等地。因此，公司境內銷售主要集中於上述區域。
2020年度，華東地區銷售佔比大幅上升，主要系：公司前五大客户中海爾集團公司、南京天加環境科技有限公司、大金工業株式會社、浙江中廣電器股份有限公司、美的集團股份有限公司均在華東地區設有生產基地，隨着公司對前五大銷售規模上升，導致華東地區銷售佔比上升；2020年度，公司新增降膜式換熱器、分配器產品銷售，該類產品的下游客户主要分佈在華東地區。
2021年度，華中地區銷售佔比有所提升，主要系公司對青島泰諾投資集團有限公司之子公司鄭州錦利豐機械設備有限公司分配器銷售收入有所增加。
人均產值低於同行業可比公司平均水平
根據第一輪審核問詢函的回覆意見，2019年至2021年，英特科技人均產值分別為59.98萬元、62.24萬元和73.05萬元，同行業可比公司人均產值平均值分別為80.81萬元、90.80萬元、118.20萬元。
英特科技表示，報告期各期，公司人均產值與同行業可比公司存在差異，主要系公司在收入規模、產品類型及下游應用領域等方面與同行業可比公司存在較大差異所致。
公司人均產值低於同行業可比公司平均數，與鑫盛股份、宏盛股份及一萬節能較為接近，低於中泰股份、同飛股份。公司與鑫盛股份、宏盛股份及一萬節能銷售產品主要由換熱器產品構成，佔主營業務收入平均比重80%以上。中泰股份、同飛股份業務重心逐步向產業鏈下游進行拓展，涉足冷箱、成套裝置、工業製冷設備整機制造等，以設備整機銷售為主。設備整機由主要部件組裝而成，產品價值更大，生產更易自動化、規模化，因而人均產值更高。