2022-01-25開源證券股份有限公司任浪對華陽集團進行研究併發布了研究報告《中小盤信息更新：2021年業績符合預期，經營持續向好》，本報告對華陽集團給出買入評級，當前股價為58.24元。
華陽集團(002906)
業績符合預期，經營持續向好
公司發佈業績預告，預計2021年實現歸母淨利潤2.80-3.00億元，同比增長54.66%-65.70%，實現扣非淨利潤2.42-2.62億元，同比增長103.03%-119.81%，符合我們預期。公司在HUD領域領先優勢不斷擴大，在座艙中控、傳感器、輔助駕駛系統等領域不斷探索新產品開拓新客户，向着全方位汽車電子服務廠商邁進，持續看好公司未來發展。我們維持公司盈利預測，預計2021-2023歸母淨利潤分別為2.98/4.16/5.42億元，對應EPS分別為0.63/0.88/1.14元/股，對應當前股價的PE分別為92.7/66.4/51.0倍，維持“買入”評級。
訂單大幅增加，非經常性收益減少和股權激勵費用增加造成利潤波動
報告期內，公司在“缺芯”影響汽車銷量以及原材料價格大幅上漲的背景下實現了收入和利潤的良性發展。收入方面，公司的中控、HUD、無線充電、數字儀表、精密壓鑄等業務和產品訂單大幅增加，業務體量快速擴張。利潤方面，按中位數測算，預計公司2021年第四季度實現歸母淨利潤0.82億元，同比下降10.84%，實現扣非淨利潤0.76億元，同比增長30.34%。公司2021年非經常性收益相比2020年減少約0.22億元且大部分體現在第四季度，造成單季度利潤增速產生一定波動。此外，2021年股權激勵費用相比2020年增加約0.10億元。排除短期非經營性因素的影響，公司的業績仍然保持了高速增長的態勢。
HUD、中控地位穩固，域控制器有望帶來新的成長動力
2021年，公司HUD保持領軍地位，AR-HUD已搭載廣汽GS8實現批量出貨，產品有望實現本土、合資、外資客户的持續拓展。智能駕駛領域，公司在ADAS警示、360環視、融合視覺泊車等方向全面佈局。座艙領域，除信息娛樂系統、數字儀表盤之外，公司的座艙域控制器亦完成開發並獲得頭部整車廠定點。該產品配套高通8155、瑞薩H3及芯馳X9HP等芯片平台，能實現多屏互聯、跨屏顯示，以及數字儀表盤、車載信息娛樂以及AR-HUD等多個系統多種功能的融合，未來有望給公司帶來新的成長動力。
風險提示：產品面臨激烈競爭、原材料價格大幅波動。
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級12家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為56.43；證券之星估值分析工具顯示，華陽集團（002906）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
以上內容由證券之星根據公開信息整理，如有問題請聯繫我們。