今日（4月6日），深交所主板和中小板正式合併。兩板合併後，深市主板上市公司數將佔A股的35%。據數據統計，目前深市主板、中小板上市的企業數量共有1472家，對應總市值超23萬億元。深市主板、中小板合併對市場影響幾何？多數人士在接受採訪時表示，合併對投資者實際影響有限，卻對我國資本市場建設具有重要的歷史意義。
合併歷程
2021年2月5日，證監會批准深交所主板和中小板合併，對板塊合併做出“兩個統一、四個不變”的安排。
一）關於證券類別。原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱不變。
二）關於證券代碼區間。原中小板“002001-004999”證券代碼區間由主板使用，深市主板A股代碼區間調整為“000001-004999”。
三）關於指數調整。原中小板指數、中小板綜合指數、中小板300指數等的名稱調整自合併正式實施起生效。
四）關於行情展示。交易、行情展示等前端界面不再設置中小板股票專區。
3月31日，深交所發佈公告稱，在兩板合併業務規則整合過程中，深交所對交易規則、融資融券交易實施細則、高送轉指引等7件規則進行了適應性修訂，並廢止《關於在部分保薦機構試行持續督導專員制度的通知》等2件通知，主要涉及刪除中小板相關表述、統一高送轉定義、調整相關交易指標計算基準指數、取消持續督導專員制度等。
對於此次合併的背景和意義，深交所此前表示，中小板自設立起定位於主板內設的板塊，在主板制度框架下運行，經過16年的發展，中小板上市公司總體不斷髮展壯大，在市值規模、業績表現、交易特徵等方面與主板趨同。合併深交所主板與中小板是順應市場發展規律的自然選擇，也是構建簡明清晰市場體系的內在要求。
6張圖看清深主板、中小板和創業板
2004年6月25日，中小板首批8家公司掛牌上市。首先從上市公司IPO數量上看，Wind數據顯示，16年多，新股不斷上市，不符合條件的個股退市後，中小板從首日開板8家上市公司到目前1004家，體量增加了120多倍，年平均上市超60家。
而同期深主板上市基本停止，自2004年6月以來僅有5家公司上市，而且這5家美的集團、申萬宏源、招商蛇口、招商公路和濰柴動力還是由原先的上市公司美的電器、宏源證券、招商地產、華北高速和湘火炬A被吸收合併而上市的，可見近年來，深交所上市的個股全部在中小板和創業板。
IPO融資規模上， 中小板1004家上市公司，累計實現IPO募資額6745.72億元，同期深主板因5家為吸收合併上市，並未進行新的IPO融資。在不計已退市的，深主板歷史上合計IPO融資並不大，僅有1221.15億，與早期經濟發展規模小有一定的關係。而創業板則火速發展，不遜於中小板，目前IPO融資已達5184.77億，規模較大。
市值規模上，Wind數據顯示，以最新收盤計算，目前深主板459家上市公司，合計總市值為9.99萬億。而 超一千家的中小板累計市值則達13.57萬億，市值規模已經超過主板。此外創業板緊追其後，其總市值也達到10.53億。可見目前中小板市值最大，創業板其次，主板最小，節後中小板和主板合併實施後，中小板將正式退出歷史舞台，新的深主板規模也將快速擴容。深交所以新的深主板、創業板，與上交所的上證主板、科創板形成四足鼎立的關係，共同服務國內的A股市場。
個股市值上， 中小板的多年發展也孕育出了不少大市值公司，其中海康威視最新總市值已突破5000億元，緊隨其後比亞迪和牧原股份市值也達4559億和3981億。而主板個股市值中，五糧液以1.1萬億市值位居榜首，此外美的集團和平安銀行位列二、三，其市值為6134億和4172億。而創業板個股也不甘示弱，其市值前三個股分別是寧德時代、邁瑞醫療和金龍魚，最新市值達7743億、4955億和4489億。可見三大板塊中規模最大的前3家上市公司中，除了五糧液以萬億市值遙遙領先外，其餘個股不相上下。
最後從2020年三季報業績上看， 歸母淨利潤上，中小板合計達3082.47億，其中牧原股份和寧波銀行超過百億。其次創業板去年三季報歸母淨利潤總共為1356.03億，沒有淨利潤超百億的企業。而主板則是最強勁，其450多家公司，歸母淨利潤也達3001.01億，其中歸母淨利潤超百億有5家，分別是平安銀行、美的集團、萬科A、五糧液和格力電器。可見由於不同的定位，各板塊企業經營差異較大。
影響幾何
深市主板、中小板合併後，對A股市場的影響幾何也引起市場的熱議。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受北京商報記者採訪時表示，根據合併的兩個統一和四個不變總原則，兩板合併並不會對市場造成影響。由於創業板已經成為中小企業IPO的主要方向，所以中小板和深市主板基本上規則是一致的，所以不會對市場產生影響。
前海開源首席經濟學家楊德龍亦認為，兩板塊合併不會改變投資者門檻和交易機制，對投資者的交易方式和交易習慣不會產生直接影響，兩板合併本身對兩板股票的流動性和估值水平不會有什麼影響。
深市主板與中小板合併是否為全面推進註冊制改革鋪路？有分析指出，深交所主板與中小板合併，是進一步推進資本市場的存量改革，並不意味着全市場註冊制會很快實施。
德邦基金首席市場分析師吳煊則告訴北京商報記者，深市主板和中小板合併旨在恢復主板融資功能，對於擬上市企業的類型和創業板進行有效區分。與此同時，在主板與中小板合併的背後，應該也有為全面推行註冊制改革鋪路的政策意圖。
“兩板合併一定程度上也是為註冊制掃清障礙，減少板塊數量。”盤和林如是表示。
開源證券稱，此次合併雖然對投資者實際影響有限，但卻對我國資本市場建設具有重要的歷史意義。合併後，深市主板的IPO功能將得以恢復，深市主板+創業板的競爭力有望明顯強化。深市主板和中小板合併後，註冊制的全面鋪開僅剩滬深主板，這也將為後續全面實行股票發行註冊製做提前準備。
綜合：公開信息、Wind、北京商報等