首家虧損券商來了！竟因投行拖累，母公司華興資本投行賺到盆滿缽滿，子公司IPO竟然沒開張

財聯社（上海，記者 劉超鳳）訊，虧損7358.2萬元，首家虧損券商年報來了，且虧損幅度擴大，超過上年2倍。

根據母公司年報，華興證券2020年實現營收2.54億元，同比下降3.05%；虧損7358.2萬元，而這與母公司業績顯然大相徑庭。

華興證券營收下跌的主要原因是投行業務低迷，股票承銷收入減少。而這似乎與去年全行業投行業務爆發的情況有較大出入，受政策紅利大爆發，投行業務一度出現“不缺業務就缺人”。已披露業績的幾家大中型券商中，幾乎都實現了投行收入的同比增長甚至創新高。

去年12月，華菁證券官宣，公司名稱由“華菁證券”變更為“華興證券”。對於彼時的更名，華興方面表示，是為了進一步提升公司在新經濟企業中的品牌知名度，最大化發揮股東方華興資本在新經濟領域的品牌價值，賦能公司業務發展。

華興資本是國內知名的股權投資機構。2020年集團總收入與淨投資收益同比增長68.4%至約27.31億元，淨利潤同比大增320.5%，首次達到10.38億元。財報中提到，華興資本在“投資+投行”雙輪驅動下，整體業績實現跨越式增長。2020年，華興資本集團的投資銀行業務收入創下歷史新高，錄得收入10.04億元，同比增長44.3%。**華興資本還保薦了京東、快手、微博、貝殼等大熱項目。**

一邊是母公司投行的大發展，一邊是子公司的投行虧損。華興資本董事長兼首席執行官包凡也在財報中提到，華興獨一無二的“投資+投行”雙輪驅動業務模式正是這一堅持的體現。

首家券商淨利潤虧損，拖累在投行

截至目前，第一家券商2020年業績出現虧損，且虧損幅度超過上年2倍。

2021年3月26日，港股華興資本控股發佈了2020年年報，其中披露了子公司華興證券的業績。華興證券2020年實現營業收入2.54億元，同比下降3.05%；虧損7358.2萬元。

全行業來看，2020年，我國證券業實現營業收入4484.71億元、淨利潤1575.29億元，同比分別增長24.41%和27.97%。

營收下跌的主要原因是投行業務收入下滑。華興證券表示，由於國內經濟環境因受疫情影響，股票承銷收入減少，被銀行存款、定期存款，及科創板的上市股權投資以及其他現金管理產品產生的利息收入及淨投資收益增加所抵銷。

Wind數據顯示，華興證券2020年承銷2個可轉債項目，募集資金20.76億元，發行費用0.23億元。2020年，華興證券擔任盈峯環境可轉債和天創時尚可轉債2個再融資項目的保薦機構和主承銷商，均順利完成發行。其中，盈峯環境可轉債發行約14.76億元，天創時尚可轉債發行約6億元。

實際上，去年伴隨着註冊制改革的政策紅利，投行業務大爆發，整個行業一度出現“不缺業務就缺人”的情況。已披露業績的幾家中型券商中，幾乎都實現了投行收入的同比增長甚至創新高。

例如，光大證券2020年投行業務手續費淨收入20億元，同比增44%；浙商證券投行業務淨收入10.26億元，同比增長227.29%；國聯證券投行業務收入3.63億元，同比增長19.18%；國海證券企業金融服務業務實現營業收入2.73億元，同比增長29.40%。

從集團各分部的業績來看，華興證券的收入也非常不理想，遠遠低於華興資本的其他業務線（比如投資銀行、投資管理業務）。

母公司華興資本淨利增3.2倍，“投資+投行”驅動

相比華興證券，母公司華興資本去年卻賺得盆滿缽滿。2020年，華興資本總收入及淨投資收益27.31億人民幣，同比增長68.4%；淨利潤10.38億人民幣，首次突破十億大關，同比增長320.5%。全年股本回報率達18.8%。

與此同時，董事會宣告每股派息0.38元，派息比率為20%，2020年股本回報率達18.8%。

華興資本表示，公司利潤增長並非源自市場環境或公司業務的偶然變動，而是由於堅持為新經濟公司創造價值並參與其價值創造的長期使命。

據悉，華興資本堅持“投資+投行”雙輪驅動，即投資銀行與投資管理相輔相成，產生顯著的協同效應。投資銀行業務有數百位投行家，是我們客户流量的入口，幫助華興資本的資管業務尋找好的投資標的，提供項目退出的解決方案。

2020年，華興資本投行業務營收創歷史新高，超過10億；而投資業務淨利大增超2倍，達9.52億，對華興資本淨利潤（10.38億）的貢獻最高。

各分部收入方面，華興資本投資銀行業務實現收入和淨投資收益10.04億元，創歷史新高，同比增長44.3%；投資管理業務營收13.73億元，同比增長127.84%；華興證券實現營收2.54億元，同比下降3.05%；其他業務實現營收9957.7萬元，同比增速62.92%。

各分部利潤方面，華興資本投資銀行業務實現經營利潤2.90億元，同比大增259.44%；投資管理業務淨利潤9.52億元，同比增長218.38%；華興證券淨利潤虧損7358.2萬元；其他業務淨利潤虧損4356.4萬元。

投資方面是近幾年華興資本重點關注的領域，最近行業內比較大的案例，貝殼、理想汽車、泡泡瑪特等都有華興資本的身影。投行方面，華興資本承銷保薦的金額及數量穩步提高，比如保薦京東二次回港上市、快手、微博、貝殼、京東健康等等。

對於華興證券，華興資本提到，更名後品牌升級協同效益增強。作為集團國內經營至關重要的平台，華興證券於2020年11月獲得自營投資和金融產品分銷牌照，未來可望藉此顯著提升資金回報及實現更高的現金使用率。

薪酬福利開支佔比較高

具體來看，在收入方面，華興證券分部收入及淨投資收益2.54億元，同比下降3.1%。其中，分部收入8831.9萬元，同比下降16%。在分部收入中，交易及顧問費收入為5727.5萬元，同比下降26.4%；利息收入3104.4萬元，同比增長13.5%。

圖/華興證券利潤表

成本方面，華興證券2020年經營開支為3.28億元，同比上年的1.98億元增加65.4%。具體來看，薪酬及福利開支佔經營開支的大頭，達到2.10億元，同比增長60.4%。

對於成本的增加，華興證券表示主要是由於薪酬及福利開支增加以及綜合結構化主體權益持有人應占的投資收益所致。

華興證券剛獲自營投資、產品分銷牌照

根據公開資料，華興證券（曾用名“華菁證券”）是經中國證監會批准成立的全國性多牌照證券公司，也是根據《(CEPA)補充協議十》設立的合資證券公司。

2016年8月，華興證券在上海市虹口區註冊成立，並於2016年11月正式開業。公司總部設在上海，註冊資本為人民幣30.24億元。2020年12月，公司名稱從華菁證券更名為華興證券。截至2020年末，華興證券共有員工205人。

華興證券於2020年11月獲得自營投資和金融產品分銷牌照。截至目前，華興證券的業務範圍包括證券經紀、證券投資諮詢、證券承銷與保薦、證券資產管理、證券自營、代銷金融產品。

據公司官網和天眼查資料，華興證券的港資股東為華興資本集團全資控股的子公司——華興金融服務（香港）有限公司（曾用名：萬誠證券有限公司）。華興資本集團的業務包括私募融資、兼併收購、證券承銷及發行、證券研究、證券銷售與交易、私募股權投資等服務，致力於為中國新經濟創業者、投資人提供橫跨大陸、香港、美國三地的一站式金融服務。

截至2020年12月31日，華興資本集團層面準現金餘額為人民幣43億元，其中華興證券占人民幣29億元。華興證券於此前報告期間受到牌照限制，導致資金使用回報較低，但預計將獲益於生效的自營投資牌照而顯着增加。