​又一波明星基金經理持倉浮出水面：蕭楠增配次高端白酒 黃興亮減持比亞迪

易方達科順2022年上半年末前十大重倉股

蕭楠表示，二季度他藉着市場對宏觀經濟的預期逐漸從悲觀中走出的機會，配置了煤炭、油運等順週期品種，並逐步買入一些成長性和治理結構都較為優質的軍工企業，同時在次高端白酒上也有所增持。隨着港股互聯網板塊的反彈，他還減持了一些業務壓力依然很大且短期沒有改善跡象的公司。

“未來我們會根據市場格局和企業競爭力的變化，繼續優化配置，控制好整體的估值水平和彈性。”蕭楠稱。

鄔傳雁：“按兵不動”，試圖理解企業的價值評估

7月19日，泓徳基金知名基金經理鄔傳雁管理的產品二季報出爐。二季度末，鄔傳雁管理的多隻產品倉位較一季度末提升，但整體股票配置比例和組合結構上都相對穩定。

以泓德遠見回報為例，該產品二季度末股票倉位為93.73%，較第一季度末的93.40%有小幅提升。二季度期間，該產品淨值增長了7.21%，規模則從一季度末的26.71億元微降至二季度末的26.27億元。

和一季度末相較，該產品前十大重倉股維持舊貌，僅對個股持倉進行了調整，對地產、新能源個股投資力度加大。

其二季度末前十大重倉股依次為：萬科、恆瑞醫藥、光線傳媒、隆基綠能、廣聯達、視源股份、柏楚電子、豪邁科技、海天味業、卓勝微。

具體而言，該產品第一大重倉萬科A被增持133萬股，隆基綠能、柏楚電子、卓勝微分別被增持47.08萬股、16.22萬股、27.03萬股；豪邁科技被大幅減持108萬股，恆瑞醫藥、光線傳媒、廣聯達、視源股份、海天味業分別被減持47.1萬股、30萬股、23.9萬股、29.5萬股、25.2萬股。

泓德遠見回報2022年上半年末前十大重倉股

“簡單地討論市場趨勢，對於投資的長期收益目標既無意義，也難以得出一個令人相對滿意的結論。”二季報中，鄔傳雁這樣説道。對他的投資決策而言，有價值的支撐在於我們對股票市場內在價值創造規律的理解，還有對企業的價值創造在面對突發事件、重大事件衝擊時的規律儘可能深入的研究，這是其在投資決策中能夠得出令人信服的判斷的前提。

二季度，鄔傳雁試圖理解投資需要面臨的核心問題：企業的價值評估。他認為，相比較而言，獲取價值的能力，更像是一種靜態能力，它源於企業現有的競爭優勢。價值創造和價值獲取之間的關係，後者是表現，前者是根源，長期來看是平衡的。

“脱離了長期價值創造能力的評價標準，孤立地去觀察企業中短期價值獲取能力，或者股票中短期的增值空間，而不在意這種能力形成的原因，以及是否可靠，那無異於捨本逐末，或許會在變化的市場中失去了投資的錨，而將我們的投資置於較大的風險境地。”

堅定了這一點，鄔傳雁接下來的工作就是如何研究企業的動態價值創造能力。他需要有足夠長的時間去跟蹤，才能對公司動態的價值創造能力所處階段得出令自己有信心的判斷。

二季度，他管理的基金根據以上框架對持倉和關注公司重新檢視，在此基礎上保持了現有股票配置比例和組合的相對穩定性。

黃興亮：增持企業雲計算板塊，大幅減持比亞迪

市場的風雲變幻讓基金經理難以一直躺在過去的“功勞簿”上“吃老本”。今年以來，明星基金經理之間的分化也在加劇。數據顯示，百億基金經理黃興亮管理的萬家科技創新、萬家自主創新、萬家經濟新動能等多隻產品，上半年虧損幅度依舊在20%以上。

以其管理的萬家行業優選為例，該產品二季度份額淨值增長率為-2.82%，同期業績比較基準收益率為5.27%。此前的一季度，該基金淨值已大跌23.34%。與之相對應的，是規模的縮減，該產品規模已從一季度末的112.51億元降至101.13億元。

持倉方面，該產品二季度末股票倉位為94.35%，較一季度末的91.50%有所增加。其二季度末前十大重倉股依次為：思瑞浦、深信服、比亞迪、兆易創新、華大基因、聖邦股份、用友網絡、晶晨股份、中微公司、安恆信息。

二季度，黃興亮增持了聖邦股份、思瑞浦、深信服；減持了安恆信息、兆易創新和比亞迪，其中比亞迪減持比例逾4成。同期，該產品持有華大基因、用友網絡、晶晨股份、中微公司的股票數量保持不變。

萬家行業優選2022年上半年末前十大重倉股

黃興亮在二季報裏着墨不多，僅對持倉情況做了説明。他表示，自己管理的基金在市場下跌中增持了企業雲計算板塊的個股，提高了核心持倉的權重；同時新增了部分工具軟件和創新藥個股的持倉。截至二季度末，基金持倉風格偏成長。

金梓才：科創主題基金減持寧德時代等，多隻產品重倉養殖板塊

截至二季度末，金梓才和張胤共同管理的財通科創主題規模為13.96億元，較一季度末的14.52億元有所下降。規模略降的背後，是該基金在二季度淨值下跌3.86%的現實。

從持倉情況看，6月底，上述產品股票倉位為74.61%，較一季度末的84.50%下降近10個百分點。其前十大重倉股依次為：隆基綠能、北方華創、通策醫療、愛爾眼科、藥明康德、寧德時代、大金重工、通威股份、天康生物、天邦食品。

二季度，金梓才增持了天邦食品和藥明康德，減持了愛爾眼科、通策醫療、寧德時代和北方華創。同期，該基金新進隆基綠能、大金重工、通威股份、天康生物為前十大重倉股。

這一持倉，與一季度末逾半數重倉股保持一致，僅持股數量上進行了調整，但與2021年底重倉“豬肉股”的風格已大不相同。從淨值變化上看，該科創主題基金持倉與金梓才管理的其他產品也有較大不同。

財通科創主題2022年上半年末前十大重倉股

在上述產品二季報中，金梓才表示，自己管理的多隻基金基本維持了2022年一季度的行業配置思路，依然以生豬養殖板塊和服務業持倉為主(上述基金有所區別)，其中前者倉位更重，服務業持倉側重在酒店板塊。

他坦言，在2021年四季度重倉養殖板塊後，產品階段性取得了較好效果。雖然生豬養殖板塊在2022年4月中下旬出現了調整，但經過仔細的反覆的研究和驗證，金梓才認為生豬養殖整個行業去產能比想象的幅度大，甚至於很多上市公司出現了嚴重的去產能行為，這種情況並不少見。

通過對產業鏈上下游數據的分析，以及對上市公司披露的每個月出欄量數據進行分析，他覺得這種結論顯而易見。“基於以上分析，我們並未調整生豬養殖板塊的持倉比例，繼續在二季度堅定看好後續股價走勢。”

對於服務業來説，疫情的反覆擾動確實對其基本面演繹造成了一定的不確定性，故金梓才只會在股價性價比高的時候持有，且暫時仍不會把其調整為主倉位。在這其中，他尤其看好酒店行業的中長期邏輯，航空其次。“未來我們將視疫情走向以及政策導向等各個方面變化，來調整我們的持倉。”

他也在同步關注其他板塊的投資機會，以期未來給投資者帶來較好的回報。“我們將持續對其他板塊基本面保持研究和跟蹤，繼續堅持以產業研究為基礎，做好行業中觀配置輪動，追求投資的前瞻性、可跟蹤性和可複製性，在符合產業趨勢的正確賽道上，投資較為優秀的公司，並保持密切跟蹤，根據公司基本面的動態變化來做持倉的調整，在優質公司上做好大的波段，力爭為投資者獲取持續的超額回報。”