震盪市私募機構力拼選股策略

受地緣局勢、外圍股市下跌等因素影響，上週A股市場延續了2月以來的震盪格局。私募機構最新問卷調查顯示，多數私募預期A股向下的風險有限，“力拼選股”則成為一線私募在具體策略應對上的關鍵詞。

結構性特徵明顯

上週A股市場先揚後抑，主要股指延續了2月以來的震盪格局。從市場主線來看，結構性特徵較為明顯，煤炭、電力、石油、房地產等低估值週期性板塊，近期持續受到資金追捧。

從上週主要股指的具體表現來看，截至上週五收盤，上證指數、深證成指、滬深300、創業板指全周分別下跌0.11%、2.93%、1.68%和3.75%。從市值風格角度來看，上週中小市值股指的回調幅度明顯高於上證50、滬深300等權重股指。

Wind數據顯示，上週A股市場4727只交易的股票中，共有2092只股票上漲，佔比逾四成。

在市場估值方面，通聯數據顯示，截至上週五收盤，上證指數、深證成指、滬深300、創業板指的市盈率分別為13.1倍、25.8倍、13.0倍和54.9倍。其中，上證指數、深證成指、創業板指當前的市盈率分別處於近三年的33.15%、33.01%、30.00%歷史分位水平。

多數基金經理倉位不變

對於3月A股運行趨勢的看法，國內某第三方機構上週公佈的一份月度調查報告顯示，目前國內股票私募基金經理對於3月A股市場的信心指數為112.8點。

具體來看，對於3月A股走向，有58%的股票私募基金經理持中性態度，較上個月增長5個百分點;36%的基金經理持樂觀觀點，6%的基金經理對3月行情持謹慎態度。

不過，從股票私募基金經理的增減倉意願指標來看，選擇增倉的基金經理比例略有提升。具體來看，有17%的基金經理選擇增倉，較上個月增長1個百分點;打算減倉的基金經理佔比3%，與上個月持平;選擇保持倉位不變的基金經理佔比則高達80%。

此外，截至2月末，該第三方機構調查的主觀多頭股票策略私募基金的平均股票倉位為75%，相較於前一個月下降1個百分點。

精選個股

對於現階段A股市場的策略應對，丹羿投資執行合夥人兼投資總監朱亮表示，在經過近兩週的寬幅震盪之後，中短期內A股大概率仍會延續春節之後的獨立行情。主要原因在於，國內外的貨幣政策和財政政策大環境並沒有出現很大變動。此外，朱亮表示，目前該機構正在持續優化組合，積極佈局中長期維度的投資機會。

丹羿投資的主要操作思路是“守正”和“出奇”。一方面對長期跟蹤的優質個股，特別是今年以來已經大幅回調至階段性底部的人氣賽道，將保持緊密跟蹤，擇機佈局;另一方面，該機構將重點挖掘中國經濟內部結構的新變化，尤其是新技術、新商業模式帶來的新機會。

針對目前的A股市場環境，龍贏富澤資產指出，目前國內流動性較為寬鬆，在配置方向上將把投研精力由“好賽道”切換至“好賽手”，持續尋找能在2022年繼續保持高景氣度和高速增長的優質公司。

聚鳴投資創始人劉曉龍表示，結合業績增速、行業競爭格局等因素來看，在經過1月以來的持續回調之後，軍工、新能源、電動車、醫藥外包(CXO)等板塊的整體估值已基本合理，後期不同個股將會有所分化，個股層面的結構性機會已經開始顯現。

從容投資則表示，地緣因素對全球經濟格局的實質性影響預計主要集中在石油、天然氣等領域。特別是由於近幾年全球資本開支不足，油氣產量提升緩慢，國際油氣價格可能在較長時間內維持高位。在此背景下，該機構將重點關注地緣因素帶來的事件驅動機會，如光伏、風電等新能源方向。