編者按：
2022年以來新股破發頻現，證監會相關文件也提出對“新股發行報價明顯不合理”等問題加強監管。麪包財經近期將對標相關政策，研究公募基金的新股報價案例，本次研究對象為銀河基金。
對銀河基金最近兩年參與新股詢價數據梳理發現，公司對個別新股報價較低，不足最終發行價的兩折。
以折價率最低的騰遠鈷業IPO（創業板）為例，銀河基金旗下28只基金對其報價26.15元/股，對應市盈率不足10倍，遠低於行業平均水平。該價格與股票最終發行價173.98元/股也大幅偏離。
回顧近兩年新股詢價信息發現，銀河基金打新報價相對“合理”，申報折溢價比在0.95-1.15倍區間的股票數量佔90%以上，整體配售入圍率較高。其中，低於0.5倍的新股僅為騰遠鈷業、奧普特，相比其他股票略顯突兀。
騰遠鈷業:報價僅為最終發現價的15%
2022年3月，騰遠鈷業在創業板上市，發行價高達173.98元/股。公司主要從事鈷、銅產品的研發、生產與銷售，產品涉及鋰電池正極材料、電子電器等領域。
網下詢價期間，騰遠鈷業共收到424家網下投資者的初步報價信息，報價區間為26.15-407.25元/股，擬申購數量總和達到344.38億股。其中，銀河基金、興證全球基金報出低於30元/股的價格，其他投資者報價都在120元/股以上。
銀河基金旗下28只基金參與了本次詢價，統一報價26.15元/股，在騰遠鈷業網下申報價中最低，申報折溢價比僅為0.15倍，被剔除有效報價區間。根據騰遠鈷業披露的發行市盈率估算，26.15元/股的價格對應的市盈率不足10倍，顯著低於同期行業平均靜態市盈率54.07倍。
上市後，騰遠鈷業股價在發行價上下波動。2022年5月，公司大額分紅，每10股轉增8股並派發現金39.9元（含税），除權後每股股價維持在95元左右，仍遠高於銀河基金的報價。
打新入圍率搞 低報價顯突兀
2022年上半年，銀河基金旗下28只基金參與多隻新股的初步詢價，且獲配比例普遍高於70%。
實際上，銀河基金近兩年的打新入圍率一直較高。將時間跨度延伸至2020年，銀河基金共參與了870餘隻新股打新，獲配股數超過700只。
高入圍率主要是因為申報價格與最終定價偏離較小。經不完全統計，銀河基金的打新申報折溢價比主要集中在0.95-1.15倍，覆蓋率超過90%，極端偏離值相對較少。
申報折溢價比低於0.5倍的新股僅有2只，為騰遠鈷業、奧普特，且折價比低至0.2倍以下，略顯突兀。
從過去兩年的新股報價高入圍率記錄來看，銀河基金唯獨對騰遠鈷業、奧普特這兩家公司報出低價，可能並不是投研能力不足的問題。