“炒”龍湖，吳亞軍賺了1.59億

  樂居財經 李奕和 發自北京

  持續不斷的房企配售潮，也迎來了龍湖的配股融資。

  12月2日，龍湖集團（00960. HK）公告稱，公司控股股東Charm Talent International Limited作為賣方、本公司與配售代理訂立協議，據此，配售代理同意按個別基準以每股配售價47港元的價格，配售合共1億股由賣方擁有的配售股份。

  據瞭解，賣方Charm Talent International Limited所有已發行股本乃由Silver Sea全資擁有，而Silver Sea的所有已發行股本則由匯豐國際信託（作為XTH信託的受託人）全資擁有，XTH信託乃吳亞軍女兒作為設立人成立的一項全權信託。

  根據公告，1億股配售股份佔該公司於公佈日期已發行股本約1.66%，並佔其經根據認購事項配發及發行的認購股份所擴大的已發行股本約1.65%。

  配售價每股47港元，為龍湖集團股份於2020年12月1日在聯交所所報的收市價每股50.8港元折讓約7.48%；及於緊接協議日期前連續最後五個交易日在聯交所所報的平均收市價約每股50.55港元折讓約7.02%。

  預期配售股份將配售予不少於六名承配人。

  與此同時，按照協議，龍湖集團還將新配發及發行5000萬股新股份（相當於配售事項項下實際獲配售及出售配售股份數目的半數），賣方Charm Talent International Limited將按每股認購股份47港元的價格（相當於配售價）認購該部分股份。

  於配售事項及認購事項完成後，認購事項所得款項總額估計為約23.5億港元；而經扣除相關配售佣金、專業費用及所有與配售事項有關的開支後，認購事項的所得款項淨額估計約23.31億港元。

  對於進行此次配售及認購事項的理由，龍湖集團稱，配售事項及認購事項為籌集更多資金的最有效率方法，以拓闊股東及資本基礎，並加強公司的財務狀況。龍湖集團擬將該等所得款項淨額作為集團的一般營運資金。

  值得一提的是，隨着房地產行業各種融資渠道收緊，加之在行業控負債規模的要求下，今年以來，房地產開發商通過配股方式進行融資似乎變得更為常見。

  今年7月6日，中國金茂（00817.HK）公告稱，按配售價每股5.7港元，向承配人共配售602,340,000股新股份，配售事項為金茂融得淨額34.16億港元的資金；6月4日，萬科公告，以配售價每股25港元，配售3.155892億股新H股，此舉同樣為萬科融得淨額約78.65億港元。

  而在更早的今年1月10日，融創中國（01918. HK）以42.8港元/股，配售1.8692億股，融資規模更達到80億港元。剛過去的10月14日，恆大以每股16.5港元的配售價，配售260,650,000股股份，此配售事項為恆大所得款項淨額42.56億港元。

  據樂居財經統計，除最新披露的龍湖以外，2020年初至今，先後已有融創、新城發展、世茂、正商、萬科、旭輝、金茂、富力、恆大9家房企進行了配股融資，合計的配股募資淨額達到372.07億港元。當中，世茂房地產在1月17日、4月22日年內先後兩次以先舊後新的方式配售股份，募資淨額合計69.49億港元。

  從這些房企的配股募資用途來看，絕大部分企業募資涉及到現有債務的償還。此外，用於企業一般運營資金、項目開發、土地競投也成為這些房企配股融資的理由。

  在房企僅有的融資渠道收緊的情況下，配股融資成為潮流自有其道理。一方面，上市公司進行配售，可以很好引入現金流，且不產生有息負債，沒有利息和償債壓力，有助於降槓桿，符合房地產行業當前降負債的大趨勢；另一方面，從流程和可操作性上講，港股上市企業配售似乎也並不複雜。

  業內人士曾向樂居財經指出，港股的配股更像A股的定向增發，就是向某些機構定向配售，流程非常簡單快速，只需要股東大會提前授權。而只要配售的股份數量不超出每年授權增發的限度，甚至不需要監管審批。“監管機構對配售價也沒有太多要求。”

  然而，相對於大多數房企而言，龍湖集團的資金壓力和融資需求似乎要小的多，這從其半年報中可窺知一二。數據顯示，龍湖集團上半年淨負債率51.4%，在手現金784.0億元，現金短債比4.55。這使得龍湖成功避開“三條紅線”，成為頭部開發商中少有的 “綠檔”企業。

  而其平均4.5%的借貸成本，也一定程度説明其在資本市場要拿到低成本融資並非難事。相對健康的財務狀況，龍湖配股融資用以還債的需求並不大，外界普遍將龍湖的該次配售事項看成是大股東的一次合理募資行為。

  從其配售的操作上看，也確實如此。根據協議，龍湖集團控股股東Charm Talent International Limited作為賣方，以先舊後新的方式先將其持有的龍湖集團1億股現有股份配售予承配人，之後再以相當於配售價的47港元認購價，認購龍湖集團新發行的5000萬股股份。

  也就是説，Charm Talent International Limited在這一賣一買中，相當於以47港元的價格變相“減持”了龍湖集團的5000萬股股份，這一操作為其募資了23.5億港元。

  有業內人士指出，一般而言，與許多個人及機構投資者一樣，低買高賣也是上市企業股東常見的套現邏輯。而從龍湖集團近段時間的股價走勢來看，此時刻正是股東配股募資的最好時機。

  據瞭解，進入今年以來，龍湖集團的股價維持了較好的走勢，股價從今年1月初的35港元左右一路走高到50港元。11月30日，龍湖集團股價盤中甚至一度觸及51.95港元，創下52周的最高值。當天收盤迴落至50.8港元/股，漲0.79%。

  值得關注的是，年內吳亞軍曾八次增持龍湖集團股份，此時逢高獲利了結，到底賺了多少錢？據統計，吳亞軍分別於1月7日增持380.2萬股，均價36.98港元/股；1月8日增持259.8萬股，均價36.84港元/股；3月26至30日，增持300萬股，均價36.31港元/股；4月2日增持100萬股，均價37.43港元/股；4月14日增持420萬股，均價36.5港元/股；6月9日增持74萬股，均價36.55港元/股，累計增持1534萬股，花費金額5.62億港元。

  按47港元/股配售價計算，年內增持的1534萬股，市值約7.21億港元，計算可得，這部分“波段操作”獲利約1.59億港元，收益率約28.3%。

  12月2日早間配售事項披露後，龍湖集團股價一度跳水，當天收盤報44.8港元/股，跌11.81%。12月3日開盤，龍湖股價雖有短時間的回升，但隨後在震盪中繼續走低，截止當天收盤，龍湖報44.45港元/股，下跌0.78%，總市值2670億港元。