核心資產重回機構投資視野

　　近期A股市場打破盤局重啓升勢，釀酒、醫藥、科技等人氣行業中的大市值白馬股再度受到追捧。來自私募業的最新策略研判顯示，目前多數私募機構認為，從中長期來看，機構投資者對於核心資產的投資偏好仍難以改變。業績增長的確定性、產業發展前景等因素是目前私募在大市值白馬股中的關鍵選股線索。

　　中長期可持續關注

　　暢力資產董事長寶曉輝表示，近期大市值白馬股再度走強，相關驅動因素可歸結為四個方面。第一，流動性收緊預期邊際效應遞減，改善市場投資情緒；第二，物價上漲預期對市場的不利影響減弱；第三，近期人民幣匯率持續走強，A股資產的配置性價比再次顯現；第四，近期北向資金大舉加倉，加倉的主要標的仍集中於大市值白馬股。整體而言，大市值白馬股代表了各個行業的優質公司，成長性和盈利能力都較好，值得中長期持續關注。

　　壁虎資本分析，在流動性環境有所改善的背景下，隨着房地產調控不斷加強，國內資金將長期持續流入A股市場，核心資產板塊也將受益於這一進程。與此同時，今年第一季度大市值白馬股調整相對充分，也為近期該板塊的重新走強奠定了基礎。壁虎資本認為，大市值白馬股在未來還將會是那些追求長期投資回報的機構投資者最看重的核心資產，這一投資思路和投資偏好將很難發生改變。

　　陶山投資認為，受匯率預期變化以及中國經濟持續向好預期等積極因素影響，北向資金近期持續流入A股市場，大市值白馬股迎來新一輪上漲在情理之中。大市值白馬股中股價表現更為強勢的股票基本具備以下幾大特徵：一是所處行業的產業政策進一步明朗，並對該行業的中長期發展有了更為清晰的指引；二是所在行業上下游的供需關係進一步明朗，投資者對於產業鏈不同環節企業的未來基本面能夠有更清晰的判斷；三是隨着疫情緩解和全球經濟復甦，公司短中期業績可以得到進一步確認。

　　看好龍頭白酒股

　　值得注意的是，近期釀酒板塊頭部企業估值重新拉昇，一線私募機構對於大市值龍頭白酒股的策略研判依舊相對積極。

　　壁虎資本表示，2020年年報和2021年一季報業績顯示，白酒行業整體業績繼續向好，在很大程度上反映出龍頭企業的長期業績增長趨勢較為穩定。就階段性催化因素而言，一些龍頭白酒企業實施提價、擴大產量或換裝升級，對相關股票的股價產生積極影響。整體來看，高端化仍然是未來白酒行業的主要發展方向，在行業分化的格局下，高端白酒的基本面確定性更強。儘管相關股票短期估值並不便宜，但如果將時間週期拉長，該機構仍然看好高端白酒股的中長期投資價值。而從具體投資上看，對真正優質高端白酒股基本面的研究跟蹤、甄別，將會成為投資白酒股的關鍵因素。

　　寶曉輝表示，伴隨着中國消費持續升級，以及近期若隱若現的漲價預期，中高端白酒企業的產品提價預期也在醖釀之中，相關龍頭企業未來的利潤可能進一步提升。另外，中高端白酒股由於盈利穩定、二級市場流動性充裕，將繼續成為公募基金配置的優質標的。整體而言，中長期仍可繼續看好高端白酒股和龍頭白酒股，而處於“第二梯隊”的白酒股，未來預計有更大的成長空間和估值優勢。

（文章來源：中國證券報）