電子化和智能化提升車載PCB用量，設備是MR投資不容忽視的環節

推薦語：汽車電子化和智能化的提升，明確帶動了PCB和FPC單車價值量的提升

本週核心觀點：

本週電子行業指數下跌0.25%，349只標的中，扣除停牌標的，全週上漲的標的221只，周漲幅在3個點以上的130只，周漲幅在5個點以上的85只，周漲幅在10個點以上的36只，全周下跌的標的120只，周跌幅在3個點以上的59只，周跌幅在5個點以上的30只。

本週後半周，由於國科微、新華三等公司被美商務部列入軍事最終用户實體名單所造成的情緒影響，電子板塊有所調整，但正如我們過去週報中一直強調，中美貿易摩擦，特別是半導體等高精尖領域的對抗，將偏向常態化，此類事件對個股及整體板塊的影響更多是短期的情緒衝擊，對基本面的影響需要更為理性的持續跟蹤觀察。

新型新冠變異後，多個國家出現叫停國際航班的舉措，但是從世衞發言情況來看，目前並沒有倉促實施相關全面封閉限制的必要。目前主要停航的是指向非洲幾個出現病毒變種的國家，這些方向並不會對全球科技製造業造成大的影響，短期尚無需恐慌，後續疫情的發展仍需觀察。加之國內較強的防疫力度，以及上一輪新冠疫情中率先恢復的韌性，維持電子行業“看好”評級。

汽車電子化和智能化的提升，明確帶動了PCB和FPC單車價值量的提升，據估算，新能源乘用車的單車PCB用量約為2-3平米，且未來有進一步提升的空間，對於車載PCB而言，量大價低的產品和高可靠性（高價值量）的產品需求並存，如儀表盤、車用音響等系統中，較多使用層數較低的普通硬板，而在引擎室等高温環境中，則需要考慮所用PCB板的高温可靠性以及散熱能力，在高頻高速傳輸的場景中，則需要使用高頻高速PCB板，因此，任何技術實力的PCB企業均具備參與可能性，但考慮到汽車領域對供應商認證壁壘較高、週期較長的特點，建議關注當前已經切入主機廠及Tier 1供應商的企業，如四會富仕、博敏電子、世運電路、東山精密等。

在Facebook更名Meta的刺激下，市場對元宇宙的關注度快速提升，但當前市場的關注度更多停留在內容端和器件端，而忽略了設備環節，其實，只有在品牌廠商真正開始加大相關產線設備投入的時候，才較為明確的表明元宇宙入口VR/AR眼鏡的需求處於提升階段，可以説，設備環節的訂單情況是研判元宇宙推進進度的重要指標，建議關注博眾精工。

行業聚焦：

集微網消息，自11月以來，華為已開始批量生產其下一代可摺疊智能手機。這款手機將與三星的Galaxy Z Flip 3競爭，預計價格會更低。據DIGITIMES Research預測，到2025年，全球可摺疊智能手機的出貨量將超過1億部，到2026年將超過1.5億部。

市場研究機構Yole Développement （Yole） 最新研究報告指出，隨着全球制定“碳達峯、碳中和”目標，帶來更多綠色能源發電、綠色汽車、充電樁、儲能等需求，全球功率半導體器件市場將從2020年達175億美元增長至2026年的262億美元，年均複合增長率達6.9%。

根據CINNO Research月度面板廠投產調研數據顯示，2021年10月，國內液晶面板廠平均稼動率為90.7%，相比9月份反彈增長2.4個百分點。

本週重點推薦個股及邏輯：

我們的重點股票池標的包括：藍思科技、康強電子、欣旺達、興森科技、聞泰科技、德賽電池、光弘科技

風險提示：

(1)市場超預期下跌造成的系統性風險；

(2)重點推薦公司相關事項推進的不確定性風險。

作者1:王凌濤 執業資格證書編號：S1190519110001

作者2:沈錢 執業資格證書編號：S1190520120001

首發時間：2021.11.28

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*風險揭示：尊敬的投資者，我們鄭重提醒您理性看待市場，沒有隻漲不跌的市場，也沒有包賺不賠的投資，投資者應理解並始終牢記“買者自負”的原則與“股市有風險，入市需謹慎”的投資準則，防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個人財富，安全第一。