PPI、CPI同比漲幅年內首次回落 專家：全年CPI1.5%

6月份 CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）同比漲幅均出現年內的首次回落。據國家統計局今日發佈的物價數據，6月PPI同比上漲8.8%，漲幅較上月回落0.2個百分點。6月CPI同比上漲1.1%，漲幅回落0.2個百分點。

其中，食品價格的回落是拖累6月CPI回落的主要原因，而豬肉價格降幅擴大又是食品價格回落的主要原因。6月豬肉價格同比下降36.5%，降幅擴大12.7個百分點。在業內看來，雖然國家啓動了豬肉收儲工作，但預計豬肉價格回落的趨勢還會延續。

還值得注意的是，在今年上半年全球大宗商品價格經歷了較快的上漲，那麼，如何看待下半年中國的通脹風險？有分析指出，下半年PPI有望保持震盪回落走勢。不過，也有觀點認為，預計到三四季度大宗商品價格漲幅才會出現回調。

整體來看，多位業內人士認為，今年中國CPI不會超過政府設定的3%的目標，“從全年平均水平來看，CPI可能是1.5%左右。”

PPI、CPI同比漲幅均出現年內首次回落

6月PPI環比和同比漲幅均有回落，大宗商品漲價放緩。

國家統計局發佈的數據顯示，6月PPI同比上漲8.8%，漲幅較上月回落0.2個百分點，為今年以來首次回落。“PPI同比上漲回落，一方面與去年基數逐漸升高有關。另一方面，在國內大宗商品保供穩價政策的作用下，大宗商品上漲整體放緩，部分品類價格已經見頂回落。”民生銀行首席研究員温彬表示。

不過，值得注意的是，受國際油價上漲影響，能源類大宗商品指數仍有上漲，7月初達到146.11點，比6月初上漲5.94點。“新漲價因素對本月PPI的影響仍有所擴大，8.8%的同比漲幅中，新漲價因素影響約6.4個百分點，比上月擴大0.4個百分點。”

從消費者物價指數CPI看，CPI環比降幅擴大，同比漲幅回落。

據國家統計局，6月CPI環比下降0.4%，降幅比上月擴大0.2個百分點。CPI同比上漲1.1%，漲幅回落0.2個百分點，為年內首次回落。其中，食品價格的回落是拖累CPI的主要原因，6月食品價格由上月上漲0.3%轉為下降1.7%，創下年內最大降幅，影響CPI下降約0.31個百分點。

豬肉價格降幅擴大是食品價格回落的主要原因。由於供給端生豬產能持續恢復、集中出欄，需求端夏季消費偏弱，6月豬肉價格同比下降36.5%，降幅擴大12.7個百分點。

據瞭解，7月7日，商務部和國家發展改革委、財政部等有關部門啓動2021年度第一批中央儲備豬肉收儲，總量為2萬噸。那麼，在收儲工作啓動後，豬肉價格走勢如何？對此，温彬判斷，預計豬肉價格回落的趨勢還會延續。

紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖也表示，豬肉收儲主要起到託底作用，其目的是為了阻止豬價進一步下跌，很難拉動豬價的上行。而且考慮到前期壓欄的大豬還未消化完畢，生豬存量依舊位於高位，豬肉後續大概率是低位震盪。

業內：“全年CPI平均水平在1.5%左右”

今年上半年，全球大宗商品價格經歷了較快上漲，如何看待下半年中國PPI的走勢？

温彬認為，目前大宗商品漲價的勢頭已經放緩，再加上國內一系列保供穩價政策調控下，大宗商品漲價勢頭已經基本得到控制，PPI年內高點已現。隨着基數的逐漸抬升，下半年PPI有望保持震盪回落走勢，但國際油價的上漲仍為輸入型通脹帶來不確定性。

不過，渣打銀行大中華及北亞區的首席經濟學家丁爽持有稍微不一樣的看法。在他看來，今年上半年中國的PPI上升比較快，預計中國PPI的上升可能還會延續一段時間。“石油輸出國組織及其盟友（一個名為 OPEC+ 的組織）沒有達成協議，使得石油價格可能維持高位的時間又會有所延長。國內外跟疫情有關的造成的供給方面的制約，會造成原材料供應的不足。”丁爽解釋。

不過，丁爽還表示，只要經濟不出現過熱，特別是政策正常化之後，經濟有所減速，通脹的壓力也會緩解，預計差不多到今年三四季度大宗商品價格達到高位以後，開始出現回調。

那麼，PPI上升趨勢的延續會對CPI造成多大影響？丁爽認為，預計中國的PPI對CPI的傳導會相對比較温和，不會導致中國CPI的上升超過政府設定的3%的目標。“一個原因是中國的CPI還會受到食品價格，特別是豬肉價格的抑制，現在豬肉供應有所過剩。同時，中國的經濟復甦總體還是不平衡的，特別是服務行業現在還沒有真正恢復到疫情前的增長水平，所以服務業的價格也會受到抑制。”

總體來看，丁爽表示，雖然今年CPI呈上升趨勢，到年底了可能會達到接近3%年度同比的水平。但從全年平均水平來看，CPI可能是1.5%左右。

在今年6月的陸家嘴論壇上，央行行長易綱也表示，我國2020年疫情期間堅持實施正常貨幣政策，國內總需求比較平穩，有利於保持物價總體穩定。綜合各方面因素判斷，今年我國CPI走勢前低後高，全年CPI平均漲幅預計在2%以下。

新京報貝殼財經記者 侯潤芳 編輯 陳莉 校對 趙琳