鎳價兩天飆升250% 倫敦金屬交易所暫停鎳交易

封面新聞記者 朱寧

倫敦金屬交易所3月8日晚間發佈公告稱，取消所有當地時間3月8日凌晨0點或之後在場外交易和LME select屏幕交易系統執行的鎳交易，並將推遲原定於2022年3月9日交割的所有現貨鎳合約交割。

3月9日，國內期市開盤，滬鎳期貨主力合約繼續漲停，漲幅17%，報267700元/噸，此前已經連續兩日漲停。

鎳價出現極端暴漲

數據顯示，俄羅斯是鎳生產大國，供應了全球約6%鎳金屬。全球超過70%的鎳被用於製造不鏽鋼，還有7%進入了電動汽車電池領域。電動汽車電池使用的是高純度的“一級”鎳，其中17%由一家俄羅斯企業生產，而俄烏局勢的升温推動市場擔憂情緒，推動鎳價飛漲。

本週一，鎳價飆升至紀錄高位，並且出現了倫敦金屬交易所有史以來最極端的價格波動之一；週二，鎳價持續攀升。倫鎳觸及10萬美元/噸關口，日內漲超103％，繼續創歷史新高；出售該金屬的投資者和工業用户爭先恐後地回購合約，交易所不得不暫停其市場交易。

記者注意到，LME交易的鎳期貨僅本週就上漲了72,000美元。機構評論稱，LME的金屬市場正處於大規模擠壓之下，大量空頭頭寸被迫進行回補，是典型的軋空跡象。

倫敦金屬交易所調整規則

倫敦金屬交易所（LME）在研究了俄烏局勢的市場影響以及近期多種基本金屬的低庫存環境後，宣佈了規則調整。

倫敦金屬交易所當日發佈公告稱，鎳合約於倫敦時間3月8日8時15分起停牌。LME表示，其他合約將繼續正常交易，但將受到密切關注。下一步，LME將積極規劃鎳市場的重新開放，並將儘快向市場公佈機制。

LME是世界上最大的有色金屬交易所。LME價格和庫存對世界範圍的有色金屬生產和銷售有着重要的影響。在能源領域，鎳是生產動力電池的主要原材料。

業內人士指出，這將有利於全球鎳交易和整個有色金屬交易正常開展，對於LME的空頭方向上的機構或企業有利，可以讓手上沒有足夠交割用鎳的企業緩解一下。

記者查閲數據發現，庫存情況來看，根據有關數據顯示截至本週，國內精煉鎳庫存1.5萬噸，計入LME庫存，全球鎳顯性庫存為9.2萬噸。庫存表現整體處於低位，對價格有提振帶動作用。

中信建投期貨指出，在鎳價大漲之後，現貨市場或陷入暫時的停滯狀態，下游無法接受當前的高價，部分廠家或因原料中斷減停產，等待市場迴歸正常狀態。

鎳價不符合基本面 後市或下跌

記者就此次極端鎳價走勢採訪了華泰期貨有色金屬研究總監陳思捷。對於現在金屬鎳的極端行情，陳思捷説：“主要是因為海外發生了多逼空，當然本身基本面上，鎳的全球庫存就已經基本見底，所以鎳價的上漲在基本面上是有支撐的，但這次的逼倉顯然已經使得鎳價遠遠的脱離了實際的合理價格，但需要指出的是，鎳的上漲已經持續了很長一段時間了，下游需求商肯定是非常難受的，也不單單是鎳，其他金屬也一樣，所以近期新能源車有傳言要漲價。”

對於後市鎳價，陳思捷表示，現在要看LME那邊停盤後的協議平倉結果，但大概率開盤後價格是要回落的，而且可能引發海外空頭的瘋狂追空，導致價格大跌。最終合理的價格應該回到這輪逼倉之前的價格，海外2萬美元左右，這才是基本面對應的價格。

但是對於協議的結果的預期，陳思捷説：“海外的協議結果目前還不好説，但肯定會低於目前的期貨價格，目前國內外價差依然比較大，海外協議價格出來以後，如果相對還是比較高，那對國內價格依然會有一定的向上牽引效果，但後面大概率都要回落。”

中金公司研報也指出，鎳市場出現割裂狀態，短期鎳價維持強勢，中長期取決於俄烏局勢發展以及產業鏈價格傳導和下游接受程度。

短期看，電鎳價格迅速拉昇，鎳鐵/硫酸鎳對純鎳價格貼水下行，鎳市場出現割裂狀態，這是由於俄烏局勢不確定性、低庫存、成本支撐、交易逼倉行為等因素疊加導致。

從產業鏈的價格傳導和下游的成本承受能力來看，以新能源車為例，鎳價從2萬美元上漲至5萬美元，單車帶電60kwh的8系電車的鎳原料成本約增加1萬元，認為產業承受能力有限，鎳價8萬美元/噸的高位或將難以長期維持。

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