2022-01-24太平洋證券股份有限公司陳天蛟,龐盈盈對喜臨門進行研究併發布了研究報告《喜臨門：全年業績高增，看好自主品牌持續發力》，本報告對喜臨門給出買入評級，認為其目標價位為45.00元，當前股價為36.78元，預期上漲幅度為22.35%。
喜臨門(603008)
事件：
公司發佈2021年業績預增公告：2021年公司實現歸母淨利潤5.50-5.60億元，同比增長75.49%-78.68%,扣非淨利潤4.95-5.05億元，同比增長57.95%-61.14%。Q4單季公司實現歸母淨利潤1.76-1.86億元，同比增長32.33%-39.85%，扣非淨利潤1.70-1.80億元，同比增長16.44%-23.29%。
點評：
看好自主品牌持續發力，業績貢獻持續提升。2021年Q1-Q3公司自主品牌零售業務同比增長85%，預計Q4同比增長超30%，收入延續高增。公司持續加大品牌端投入，依靠強大的產品力、渠道力，品牌影響力逐步確立，未來伴隨自主品牌業務持續發力，有望釋放更多業績貢獻。
品類延伸佈局客卧空間，全渠道發力驅動快速增長。公司牀墊業務起家，產品現已延伸至軟牀、沙發，實現客卧空間的佈局，軟牀、沙發收入貢獻逐漸提升，21Q1-Q3牀墊、軟牀、沙發、木質傢俱收入佔比分別約為49%、34%、13%、4%。渠道端，公司實行線下經銷、大宗、線上多元渠道佈局。截至21Q3，公司共有門店4296家，較20年底淨增加653家，預計2021年全年新增門店800-1000家。未來公司持續展店，同時伴隨同店提升，驅動業績穩健增長。
預計公司2022-2023年EPS分別為1.84、2.33元，對應PE分別為19.66、15.50倍。考慮公司渠道加速拓展，品類延伸打開空間，自主品牌持續發力，市場份額不斷提升，給予“買入”評級。
風險提示：房地產景氣程度低於預期、業務推廣不及預期等。
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級13家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為39.36；證券之星估值分析工具顯示，喜臨門（603008）好公司評級為2.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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