每經記者 張明雙 每經編輯 梁梟
2019年，垃圾分類的話題着實火了一把，不少可再生產業鏈公司受益。如今，該領域又一家公司開始衝刺IPO。7月24日，山東英科環保再生資源股份有限公司（以下簡稱英科環保）申請科創板上市獲得受理，公司主要從事可再生塑料的回收、再生、利用業務，擬通過IPO募資8.77億元。
英科環保實際控制人為劉方毅，與創業板上市公司英科醫療（300677，SZ）受同一實際控制人控制。今年4月～5月，英科環保與英科醫療先後簽署了三份委託生產合同，為英科醫療定製生產一次性防護面罩等防護塑料製品，交易總金額不超過3.46億元。《每日經濟新聞》記者注意到，英科環保生產面罩所用主材為再生PET片材，其正在建設的5萬噸/年PET回收再生項目，只有部分環節已開機小試。
七成主營收入來自國外市場英科環保成立於2005年，主要從事可再生塑料回收再利用業務，業務領域涵蓋塑料循環再利用的全產業鏈，包括回收、再生與深加工利用。目前，英科環保的產品以PS（聚苯乙烯）塑料為主材，分為成品框、線條、再生塑料粒子、回收設備及輔料等五類產品，下游應用主要包括建築材料、相框、畫框、鏡框、鞋底材料等。
2017年至2019年以及2020年1～3月份，英科環保分別實現營業收入10.17億元、11.75億元、12.73億元、2.45億元，分別實現淨利潤6731萬元、8754萬元、9520萬元、29.54萬元。整體來看，公司業績處於穩步增長中。
《招股説明書（申報稿）》顯示，英科環保從國內外回收處理多種可再生塑料，銷售市場主要在國外。最近三年一期，國內銷售金額分別為2.08億元、3.22億元、4.61億元、5204萬元，佔主營業務收入比重為20.56%、27.44%、36.32%、21.24%，國外銷售佔比達七成左右。
具體而言，北美洲市場銷售金額佔主營收入比重最大，最近三年一期分別達到53.44%、49.82%、36.64%、45.85%。對此，英科環保也提示了“國際貿易摩擦的風險”：美國是公司的第一大出口國，2018年起，公司出口美國的主要產品被列入美國加徵關税清單，2019年部分產品對美出口關税税率進一步升高。
圖片來源：招股書截圖（單位：萬元）
受此影響，2019年，英科環保收入比重最大的成品框產品出現銷售下降。不過其也表示，公司擴大了對非北美市場的銷售，抵消了一部分北美市場收入下滑影響。
記者注意到，成品框和線條是公司銷售最高的兩類產品，2017年～2019年，成品框銷售金額6.16億元、6.59億元、5.89億元，佔主營收入比重為60.80%、56.23%、46.39%；線條銷售金額3.09億元、3.12億元、3.51億元，佔主營收入比重為30.48%、26.60%、27.61%。
圖片來源：招股書截圖（單位：萬元）
兩大產品收入比重呈波動下降趨勢，主要系再生塑料粒子產品的銷售快速增長所致，不過兩大產品銷售金額絕對增長也較為緩慢，未來是否還有增長空間？今日（7月31日），英科環保回應《每日經濟新聞》記者採訪時表示，公司產品銷售額近三年來整體呈上升趨勢，未來的增長受到再生塑料製品市場接受度、國際貿易摩擦、市場競爭風險、市場增長速度等因素的影響。
今年收到關聯方3.46億元合同目前，新冠肺炎疫情對各行各業都造成了不同程度的影響，英科環保也不例外。“如果疫情在全球範圍內繼續蔓延並持續較長時間，則將對全球塑料回收、再生及利用市場產生衝擊，從而對公司的經營帶來較大的不利影響。”2020年1～3月份，英科環保實現營業收入2.45億元，淨利潤僅29.54萬元。
不過，受同一控制的關聯方英科醫療已經為其送來了三份金額較高的委託生產合同。今年4月1日，英科環保受英科醫療委託定製生產一次性防護面罩，預計交易總金額分別不超過2600萬元；4月14日，雙方再次簽署委託生產合同，定製生產一次性防護面罩、一次性防護眼罩等一次性防護塑料製品，預計交易總金額不超過1.2億元，兩份合同持續時間自合同簽訂之日起不超過3個月；5月26日，在前次合同基礎上，進一步簽署不超過2億元的委託生產合同，持續時間自合同簽訂之日起不超過四個月。
對於年營業收入12億元左右的英科環保而言，合計3.46億元的委託生產合同無疑是一筆大單。截至《招股説明書（申報稿）》簽署日，第一份和第二份委託生產合同已經履行完畢，第三份委託生產合同正在履行中。
英科環保表示，新冠肺炎疫情期間，公司快速響應市場需求臨時開發了以PET（滌綸樹脂）片材為主材的一次性防護面罩、眼罩產品，這是公司在PET片材下游應用市場的一次嘗試。
記者注意到，英科環保將PET循環再生作為未來發展的一個重要業務，在渠道搭建、技術、市場調研等方面投入精力，並於2018年開始佈局PET循環再生業務，不過相關項目仍在建設中。
對於PET產品的產能情況，英科環保回應記者採訪表示，“公司正在建設5萬噸/年PET回收再生項目，截至報告期末，該項目在建設中，尚未投產形成收入。”《招股説明書（申報稿）》顯示，該項目“部分環節已開機小試。”
值得注意的是，今年1～3月份，英科環保還需向英科醫療採購口罩等防疫物資，到了4月份卻可以為英科醫療定製生產面罩、眼罩等一次性防護產品。那麼，英科環保是否具有資質生產該類產品？英科環保回應稱，因為該項業務發生時間在已披露的招股説明書報告期之後，已經超出招股書披露範圍，根據要求不能提前披露。
不過記者注意到，上述關聯交易引起了深交所關注，兩度向英科醫療下發關注函進行詢問。4月24日，英科醫療回覆深交所表示，英科環保具備現成的PET塑料製品生產能力，雖然其從前未進行過該類產品的生產，但在疫情特殊時期，能夠臨時調集部分生產能力轉產一次性防護面罩。達成合作協議後，英科環保完成了必要的資質備案，一次性防護面罩醫療器械生產備案已完成，一次性防護眼罩醫療器械生產備案正在辦理中，尚未開始生產。
6月3日，英科醫療回應深交所關注函表示，英科環保的一次性防護面罩日產能已經從40萬片/天提升到80萬片/天，可以滿足公司目前訂單需求。不過，英科醫療並未透露英科環保一次性防護眼罩產能的具體情況。
封面圖片來源：攝圖網
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【來源：每日經濟新聞】
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