【主編觀市】
在全球股市走弱背景下，內地及港股市場反而走出了獨立上升行情。
在扛住了美聯儲加息的利空之後，市場做多氛圍持續高漲。而本週將迎來香港迴歸25週年的重要時刻，高層領導將出席。恆指將進一步往上拓展空間。
週末持續釋放利好：1，A股港股ETF邁入“互聯互通”大時代，而對於內地投資者而言，香港市場有望納入6只ETF，規模達3600億港元。2，6月24日，證監會發布了《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，向社會公開徵求意見。這個有點像當初美國的401K計劃，有望每年帶來幾千億增量。
關注本週數據，6月30日，中國將公佈6月官方PMI數據，5月份，製造業PMI為49.6%，雖低於臨界點，但比環比上升2.2個百分點，如果6月能到50以上市場信心進一步增強。
外圍層面，七國集團峯會從6月26日至28日期間舉行，議題涉及俄烏衝突、氣候變化、能源危機、糧食安全、經濟復甦等話題。重點是能源危機及俄烏衝突制裁方面對全球經濟的擾動。
新能源汽車繼續密集催化：北京鼓勵消費者換新能源車，最高可享萬元補貼。四部門：有序開展純電動、氫燃料電池等試點。另外，阿維塔科技登陸重慶國際車展，全球首發全新一代智能電動汽車技術平台CHN，開啓以“新平台、強計算、高壓充電”為特徵的智能電動汽車新元年。
地產方面，深交所：支持優質房地產企業盤活存量資產。
中醫藥及中醫院迎來利好，國家中醫藥管理局：到2025年全部社區服務中心設置中醫館。
【本週金股】
中國中藥（00570）
中國中藥是中藥配方顆粒龍頭企業，2021年上半年公司中藥配方顆粒營收53.2億元，比去年同期增長16.4%，中藥飲片營收7.1億元，比去年同期增長24.8%；研發開支2.95億元，比去年同期增長20.1%，其中一項用途是提升質量標準研究，重點是配方顆粒標準研究。
公司在中藥配方顆粒業務方面，試點結束推動配方顆粒藍海市場全面鋪開，疊加標準轉換帶動量價齊升，加速滲透率提高，“技術+產能+市場”構築公司護城河。另於中成藥業務，通過“3+4+5”優質品牌保駕護航，抗疫良藥化濕敗毒顆粒開啓創新徵程。
此外，在中藥飲片及藥材種植業務上，中藥材資源體系建設完善，上下游全產業鏈協同效應逐步凸顯，“龍印品牌戰略”做精品藥材。隨着中藥飲片集採的開展，預計整個市場將洗牌，不具備條件的中小企業會被淘汰，實力強的企業會越做越大。而在集採倒逼下，整個行業的飲片企業或逐步做追溯，有望進一步提高質量。
【產業觀察】
今年一季度，家電板塊實現營業收入3121.64億元，同比增長7.14%；實現歸母淨利潤198.67億元，同比增加11.36%，環比增加2.84%。受去年同期疫情低基數影響，家電行業一季度收入和利潤增速均實現小幅增長。尤其是白電板塊，家電企業通過調整產品結構和提升產品價格的方式來緩解上游原材料價格的提升，收入和業績實現雙增長。白電板塊一季度實現營業收入2145.82億元，同比增加10.06%;實現歸母淨利潤150.43億元，同比增加15.28%，相較2020年一季度大幅提升了111.05%。
受消費環境以及上游原材料價格高位運行的影響，家電行業目前面臨着成本端承壓和需求低迷的問題，但目前該情況已有所改善。
從需求端上看，從年初至今政策端不斷釋放促進家電消費的利好，各地政府也相繼發放消費券促進當地消費，同時房地產市場復甦，將帶動家電行業需求改善。此次年中的線上大促“618”活動恰逢北京、上海地區的復工復產。據星圖數據公佈數據顯示，618大促期間全網交易總額6959億元人民幣，其中家用電器全網銷售額達879億元，同比增長6.7%。此次“618”線上大促有效的刺激了家電終端消費，集中釋放需求，迎來近期終端銷售的小高峯。
從成本端上看，今年二季度初受地緣政治衝突加劇影響，上游原材料價格及海運價格持續高位運行，企業盈利能力承壓。近幾周部分原材料價格已環比下滑，自6月8日，DCE鐵礦石期貨價格已調整19%，SHFE螺紋鋼期貨價格調整13%，家電行業原材料價格下降趨勢確定，將會降低製造成本，提升淨利率水平，利潤端彈性變大。
港股重點關注海爾智家（06690）、海信家電（00921）、JS環球（01691）。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，截至上週五，恆生期指(六月)未平倉合約總數為105780張，未平倉淨數30959張。恆生期指結算日06月29號，本週期指結算。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，21719點位置，熊密集區靠近中軸，市場聚集做多動力。本週美聯儲主席在公開場合，最清楚地表達出衰退風險，市場大致消化了聯儲鷹派立場。內地A股持續強勢，港股恆生指數本週看漲。
【主編感言】
週末利好較多，市場情緒比較樂觀。由於港A股整體估值都還在低位，樂觀一點也無妨。新能源車板塊的確定性較強，而創新藥板塊、地產板塊的部分個股的反彈也有望延續。另外如前家電產業中所述，大宗商品價格回落，整體大眾消費品類下半年的成本壓力都有希望緩解。這一點市場必定將會逐漸反映出來，提前選標的打埋伏比未來追高買入強。
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