中國最牛風投兇猛：一戰賺千億
“最牛風投城市”合肥又出手了。
投資界消息，1月27日，零跑汽車宣佈完成43億B輪融資，戰略投資方除了國投創益、浙大九智、湧鏵資本外，還有合肥政府投資平台參與投資。據悉，零跑汽車與合肥市簽訂戰略合作協議，後續雙方將展開更多合作。
無獨有偶。同樣在昨天，有消息稱珠海國資擬向賈躍亭的FF（法拉第未來汽車）投資20億元，同時將對FF建設生產基地提供扶持政策。據悉，珠海兩大龍頭國企，格力集團與華髮集團攜手參與了此次投資。
類似合肥、珠海模式，眼下地方政府悄悄做起風投，出手頻繁且闊綽。“最近大家都有一個很明顯的感受，就是政府在創投這個行業的參與度越來越深。如果説以前只是旁觀的話，現在已至少是創投圈一個重要的力量。”凱旋創投管理合夥人陶冶去年在清科第十四屆中國基金合夥人峯會上坦言。而這一趨勢背後，是各地打響了招商競賽。
合肥再出手，珠海也趕來了：
地方政府開始做風投
讓投資人驚歎的合肥又出手了。
昨晚（1月27日），零跑汽車正式公佈B輪融資，融資金額43億元，超募逾10億元。在本輪融資中，戰略投資方包括國投創益、浙大九智、湧鏵資本等，零跑汽車創始股東大華股份董事長傅利泉，零跑汽車創始人、董事長朱江明繼續增持。
值得注意的是，零跑汽車與安徽省合肥市簽訂戰略合作協議，合肥政府投資平台也參與了零跑汽車的B輪融資，後續雙方計劃將展開更多合作。
早在1月8日，零跑汽車就宣佈將與合肥市政府合作，但彼時相關的合作細節並未披露。不過同日晚間，零跑汽車的母公司大華股份發佈公告，14名投資者擬對零跑科技進行B-1輪增資。在這14名投資者中，除了大華股份的關聯人、關聯企業外，其他參與增資方大多為浙江本地企業，而合肥軒一智匯新動力產業投資基金合夥企業(有限合夥)的出現，則讓合肥政府的投資首次浮出水面。
大華股份在公告中披露，軒一智匯此次擬向零跑科技出資人民幣2億元，增資完成後，軒一智匯對零跑科技的持股比例1.34%。天眼查顯示，軒一智匯成立於去年12月16日，其大股東為國軒控股集團有限公司，持股比例為34%，而合肥市產業投資引導基金有限公司、廬江縣城市建設投資有限公司等則分別持股20%。有傳聞稱，雙方合作協議達成後，零跑汽車將在合肥建立第二工廠，佈局年產20萬輛新能源汽車項目。
這不是合肥近期唯一一次出手。一個月前，世界TOP 10醫藥巨頭武田製藥與中國的海森生物醫藥有限公司簽署協議，作價3.2億美元，向海森生物出售中國區的心血管和代謝領域產品組合。這次交易的背後依然是合肥政府。
據瞭解，海森生物是由合肥市肥東縣出資和組織資金的“創新型生物醫藥科技企業”，通過安徽瑞木投資管理有限公司進行投資組建。在液晶面板、儲存芯片、新能源汽車之後，合肥又將目光轉向了生物醫藥。
出手頻繁的城市遠不止合肥。同樣是昨日，有消息稱珠海國資擬向賈躍亭的FF（法拉第未來汽車）投資20億元，同時將對FF建設生產基地提供扶持政策。據悉，珠海兩大龍頭國企，格力集團與華髮集團攜手參與了此次投資。
珠海橫琴新區內部人士向媒體透露，目前珠海國資與FF正在前期接觸階段，具體細節正在洽談，國資委將統籌注資方面的事情，按照前期接觸，折算注資金額約為20億元人民幣。同時，珠海市方面已經在投資後就生產基地的建設等加緊進行各項前期的準備工作，在春節後各方的合作速度會進一步加快。
其實，FF與珠海的接觸從去年12月就已經開始。天眼查顯示，2020年12月14日 “法法汽車（珠海）有限公司”註冊成立，法定代表人為賈晨濤，由FF的香港實體（ FF Hong Kong Holding Limited ）全資持股。不得不説，造車新勢力成了香餑餑，各個城市都在極力招徠他們前來落地。
最牛風投城市：
豪賭京東方，抄底蔚來大賺千億
現在，沒有哪個城市不做風投，合肥無疑是其中最典型的一個。
2020年6月，某私募大佬在微博轉發的一條段子讓合肥火了——“中國最牛逼的風險投資機構其實是合肥市政府！2007年，拿出全市三分之一的財政收入賭面板，投了京東方，最後賺了100多億；2011年又拿出100多億賭半導體，投了長鑫/兆易創新，贏了，上市估計浮贏超過1000億；2019年，又拿出100億賭新能源，投蔚來，結果大眾汽車新能源板塊落地合肥。”
憑藉着連續幾次豪賭，合肥完成了華麗逆襲。在2020年公佈的新一線城市榜單中，合肥首次入圍。不僅如此，其GDP總量也以9409億元排名到了全國第21位。相比之下，20年前這個數字還只是325億元。
20年時間GDP增長了30倍，這樣的增速放眼國內，恐怕除了深圳之外再無敵手。合肥究竟是怎樣一步步逆襲的？
追溯起來，合肥第一次豪賭是對京東方的投資。2008年全球經濟危機爆發，就在這一年，為了引進京東方，合肥拿出了絕對的誠意。一名合肥政府官員曾透露，“為了項目能上馬，當時合肥市承諾拿出一年財政收入的80%來投資。”有媒體報道稱，為了京東方，合肥甚至把地鐵項目都暫停了。合肥市政府從來沒有為一個企業出過這麼多錢，當時面臨着巨大的壓力和質疑，萬一項目失敗了怎麼辦？
最終，合肥賭贏了。合肥京東方6代線的投產結束了我國大尺寸液晶面板全部依賴進口的局面，此後京東方8.5代液晶面板生產線、全球最高世代線的10.5代線也先後在合肥建成投產，一大批顯示領域的企業接踵而至，到2017年底，京東方在合肥的投資已超1000億。有業內人士估算，合肥市政府平台所持有的京東方股票，巔峯時期的浮盈就有上百億。
緊接着，合肥又All in了芯片。2017年，全球動態隨機存取存儲器（DRAM）95%的市場被韓國三星、韓國海力士、美國美光三家公司壟斷，中國內地的自主生產能力幾乎為零。這是一個更加燒錢的行業，當時兆易創新一度懷疑合肥的決心，畢竟這是一個僅啓動資金就要100億的大項目。合肥政府用京東方的故事打動了兆易創新，雙方成立合資公司合肥長鑫，專攻DRAM芯片研發生產，其中，合肥市出資75%，兆易出資25%。
要錢給錢，要地給地，要人有中科大，實在不夠還可以出去挖，很多風投機構都難以給予的投後服務，合肥通通支持。在合肥市政府的幫助下，合肥長鑫搭建了價值百億的生產線，還共同出資購買了關鍵專利。兩年後的2019年9月，合肥長鑫宣佈8Gb顆粒的國產DDR4內存量產成功，實現了0到1的突破，打破了多年來國外壟斷的局面。
如今，合肥長鑫在國內內存芯片的行業地位首屈一指，最近還獲得了156億新一輪融資，國家集成電路產業基金、湖北小米長江產業基金紛紛下注。合肥長鑫未來一旦上市，合肥無疑將會是最大贏家。
當然，合肥最知名的一筆投資，無疑是蔚來。2020年初，蔚來因為現金流短缺正陷入生死存亡的危機之中。蔚來四處尋找資金，在北京亦莊、浙江湖州等地方政府接觸下沒有後續，與北汽、廣汽、上汽集團等傳統汽車公司的“傳聞”也沒有下文。最終，是合肥政府出手相助，與蔚來簽訂了一筆70億元的股權融資。交易完成後，合肥方面合計持有蔚來中國24.1%的股份，蔚來持有蔚來中國75.9%的股份。
這在當時是一筆極具爭議的投資，但誰也沒有想到，卻成了蔚來命運的轉折點。此後蔚來的銷量和股價雙雙暴漲，股價從2020年4月30日的2.63美元最高漲到66.99美元，並超越寶馬和奔馳，成為全球第四大車企。按蔚來中國約佔蔚來的85%股份計算，合肥方面的這筆投資盈利超過1000億人民幣。
從此，合肥“最牛風投”的名號更加坐實。不僅如此，合肥已相繼實施了江淮大眾、江淮蔚來、長安汽車二期等50多個新能源汽車相關產業項目，總投資超500億元，並集聚蔚來、江淮、國軒高科、華霆動力、巨一電機等上下游企業120餘家，形成了涵蓋整車、關鍵零部件、應用、配套的完整產業鏈，儼然成了國內新能源汽車界的扛把子城市。
當城市做起風投：
背後是一場激烈的招商競賽
合肥，用一場場豪賭，闖出一條與眾不同的路。眼下，越來越多的城市也在趕來的路上。
比如貴州大手筆佈局大數據，實現從西部山城到“中國數谷”的轉身；杭州以互聯網思維打造“電子商務之都”；西安打造全球硬科技之都；成都倡導“流量經濟”引領城市發展；深圳打造國際創新之都，青島打造海洋科研高地……各個城市都在展示自己的名片。
“在創投圈只要做的時間足夠長，大家都有一個很明顯的感受，就是政府在創投這個行業的參與度越來越深。如果説以前只是旁觀的話，現在已至少是創投圈一個重要的力量。”凱旋創投管理合夥人陶冶坦言。
地方政府變身VC投資人背後，是各地招商競賽愈發激烈。為吸引企業落地，地方政府通過地方融資平台、產業引導基金等方式入股企業，達到“以基金撬動資本，以資本引入產業”的目的，這原本並不稀奇。
但之所以合肥能成為焦點，在於其路徑的與眾不同——尋找對的夥伴及領域，完全All In，並一直滲透到這個產業的頭部。頭部企業意味着產業鏈的掌控權，產業鏈帶來產業集羣，產業集羣才能讓合肥成為新的產業基地。
有VC機構總結了合肥的具體做法是：先成立市場化運作的產業投資基金，服務於招商引資戰略性產業，大手筆投資基金吸引企業落户，後期再將投資所獲股份賣出獲利，然後繼續擴充投資基金，以一筆投資換一個產業。所以，從京東方、兆易創新再到蔚來汽車，合肥撬動了顯示屏產業、半導體產業和新能源汽車產業，快速推進着產業升級。
“合肥模式的成功，取決於幾個條件：第一要有開明高效的政府，對通過創業投資帶動產業發展有比較深刻的認識；第二要用真金白銀來投資企業，這個是非常重要的條件；第三要取決於政府在戰略方向上的把握。”深圳市福田引導基金投資有限公司董事長王仕生曾表示，“如果三個條件不是同時滿足，合肥不會引起這麼大的關注。”
當風投模式成為城市招商引資的“前哨”，從GP的角度，如何處理好與政府或者政府類的資金和投資平台的關係，就變得尤為重要。
“作為GP我們要考慮每一個基金的流動性、現金回報的週期等等。有一些項目我們覺得好但沒法投，這種情況下，政府在其中的參與力量和角色是非常重要的。比如在企業進入成長期需要更多、更低成本資金的時候，由地方政府來綜合各方面的資源，可以讓這些創新科技企業能夠健康、迅速成長。”陶冶説。
而在創世夥伴資本合夥人宗俊看來，合肥模式是很好，“但是不能天天干、不能年年幹，可能偶爾幹一次。整個市場的資源配置，也需要專業的機構來配合，而VC每天干的就是資源配置”。
“歷史上那麼多美元機構，其實沒有政府引導，都是靠着市場化的激勵機制累計投了上千億。整個生態裏面，不同的機構在做不一樣的階段和資源配置，匹配自己的風險偏好，匹配自己手上的資源，然後匹配到合適的企業裏面去。每家做好了，才能給創業生態帶來巨大的改變。”宗俊認為。
毫無疑問，風投正在改變中國每一座城市的底色。而在這場競賽中，誰又會成為下一個合肥呢？