當前世界國際力量發生深刻調整，而新冠疫情無疑加速了這種趨勢。我國也已經轉入高質量發展階段，一切發展要立足於新形勢、新判斷，而公報就是破解謎團的鑰匙。
公報要點：創新為核心，科技自立自強；產業基礎高級化、產業鏈現代化：戰略新興、現代服務、交通強國、能源革命、數字化；區域協調與新型城鎮化來優化國土空間；擴內需來促進雙循環；國家安全戰略；強軍
“十四五”歷史方位：百年未有之“三大變局”。逆全球化，新興經濟體崛起遇阻。疫情衝擊，全球產業鏈重塑，區域化分工洗牌；數字經濟將提升經濟復甦貢獻度；世界經濟“三低一高”式承壓；經濟換擋，高增長時期隱性化矛盾凸顯，直面穩槓桿、環保等硬訴求。
五大新突破藍圖。空間突破：構建城市羣新形態，深圳示範區當“先鋒”；技術突破：“卡脖子”自主安可領域價值鏈躍升；消費突破：改變過去倚重地產/汽車模式，向新型服務性消費轉移；資本突破：全面註冊制引領股權融資常態化擴容，國資證券化；能源突破：碳排放問題轉向新能源滲透率提升。
未來仍將是機遇和挑戰並存的格局，經濟發展將更加註重提“質”而非單純的加“量”，此前粗獷式發展道路或將逐漸退出，同時“雙循環”也將成為未來我國經濟發展的重要方針，供需結構有望進一步優化。
對於需求端來説，擴大內需是發展雙循環的關鍵，將會更加註重民生民計，提高居民可支配收入，持續擴大新基建等有效投資、持續推進新型城鎮化和區域經濟建設以釋放消費活力。
對於供給端而言，預計後續我國仍將繼續推進要素市場化配置改革，同時完善國內產業鏈建設以保障供給端的提質升級。
本次公報為“十四五”規劃內容和發展目標做出了較為明確的指示，也是未來我國5-15年之內各項工作開展的重要綱領，對於A股投資也具有重要價值。
（1）“科技自立自強”上升至國家戰略，推進產業體系升級
在“十四五”規劃中，分別針對於科技創新領域和產業體系升級都分別給出了新的表述。針對於科技創新，提出了“科技自立自強”，包括提出構建國家創新體系，加快建設科技強國。同時將創新上升至我國現代化建設全局中的核心地位，提出提升企業技術創新能力，激發人才創新活力，完善科技創新體制機制。
針對於產業體系升級，規劃提出要建設“製造強國、質量強國、網絡強國、數字中國”，推進產業基礎高級化和產業鏈現代化；具體立足於發展戰略性新興產業，加快發展現代服務業，統籌推進基礎設施建設，加快建設交通強國，推進能源革命，加快數字化發展。
考慮到科技創新的重要性，科技行業在整個十四五期間承擔投資主線的定位。進一步結合前期提出的“新基建”概念、以及規劃中提到的幾個產業升級方向，重點關注包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源充電樁、大數據中心、人工智能以及工業互聯網在內的細分領域。
（2）內需促進形成雙循環格局，拉動消費是關鍵一環
“十四五”規劃提出，要堅持擴大內需這個戰略基點，加快培育完整內需體系，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，以創新驅動、高質量供給引領和創造新需求。要暢通國內大循環，促進國內國際雙循環，全面促進消費，拓展投資空間。
近年來消費在“三駕馬車”的佔比一再提升，已成為拉動內循環必不可少的一環。受益於居民收入水平的提高，消費升級趨勢有望增強，拉動總規模提升。同時也正如規劃中指出，在公共資源和服務上，我國尚有較大的發展空間，收入水平提升疊加上人口結構的變動同樣會拉動教育與醫療消費。綜上所述，重點關注傳統消費行業以及醫藥行業、教育行業。
（3）再強調空間佈局重要性，推進區域一體化發展
“十四五”規劃重點提出要優化國土空間佈局，推進區域協調發展和新型城鎮化，堅持實施區域重大戰略、區域協調發展戰略、主體功能區戰略，健全區域協調發展體制機制，完善新型城鎮化戰略，構建高質量發展的國土空間佈局和支撐體系。
結合前期發佈的重大區域戰略，重點關注粵港澳大灣區、長三角一體化、京津冀一體化以及成渝雙城經濟圈發展進程，從中可能會催生出區域經濟投資機遇。
（4）加速經濟社會發展綠色轉型，建設可持續發展模式
“十四五”規劃中也再度強調了綠色與可持續發展的重要性，提出要尊重自然、順應自然、保護自然，堅持節約優先、保護優先、自然恢復為主，完成經濟社會發展全面綠色轉型、加快推動綠色低碳發展，因此生態環保產業同樣有望在十四五期間誕生出投資機遇。
結合前期生態環境部副部長的講話以及國家綠色發展基金重點投資的污染治理、生態修復和國土空間綠化、能源資源節約利用、綠色交通和清潔能源等領域，重點關注清潔能源、水生態保護、土壤污染治理及固廢處理這三個細分領域。
（5）實行高水平對外開放，建設開放型經濟新體制
規劃提出，堅持實施更大範圍、更寬領域、更深層次對外開放，依託我國大市場優勢；推動貿易和投資自由化便利化，推進貿易創新發展，推動共建“一帶一路”高質量發展，積極參與全球經濟治理體系改革。
（6）設立建軍百年奮鬥目標，加速實現國防與軍隊現代化
規劃專門提出了“確保二〇二七年實現建軍百年奮鬥目標”這一全新的百年目標，並進一步給出了“優化國防科技工業佈局”，“加快機械化信息化智能化融合發展”，“提高國防和軍隊現代化質量效益，促進國防實力和經濟實力同步提升，構建一體化國家戰略體系和能力”的實現路徑。
建軍百年目標的提出彰顯了我國將富國與強軍相統一的堅定決心。結合十九大提出的在2035年完成國防和軍隊現代化時點來看，新設立的目標期只有七年，因而軍改和強軍的主要執行期預計將落在“十四五”期間，有望為軍工行業帶來顯著增量投資機遇。重點關注軍用航空設備、航天設備、國產大飛機、無人設備及相關上游新材料領域。
今年還剩兩個月時間，本年行情收官在即。11月初兩個關鍵事件進入落地期，增量資金傾向於觀望，部分存量資金有兑現收益動機，另一部分存量資金則轉戰可轉債市場，整個市場處於流動性的弱平衡狀態，投資者調倉行為的影響被放大並引發了市場一定波動。
預計在經歷短暫的預期修正和11月初兩事件落地後，市場在明年將重啓基本面持續改善推動的中期慢漲行情。配置上，關注順週期和低估值板塊，主要包括受益於全球經濟復甦和弱美元的有色金屬和化工，受益於國內消費修復的酒店、白酒、家電、汽車、家居等細分行業，以及絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險和銀行。