2023年8月27日箭牌家居（001322）發佈公告稱公司於2023年8月24日接受機構調研，中信資管程威 郭羽 魏喆 黃源 丁天凱 張恆源 李大和 史冊、安聯投資張文蔚、富達基金周文羣 楊揚陽、五礦信託郭煒、富敦投資陸筱薇、中信證券郭韻 何亦嘯參與。
具體內容如下：
問：針對上半年的情況，公司今年下半年將會採取哪些改善措施？
答：2023年上半年，基於對市場的判斷，為擴大市場份額，公司實施了積極的銷售政策，加大市場促銷力度，促進了主要產品品類的銷售增長，但促銷力度加大同時也拉低了公司報告期的毛利率水平，毛利率的降低也影響了公司上半年的盈利表現。下半年公司將重點推動零售渠道的增長、優化促銷政策、全方位推動內部降本增效，進一步促進公司收入增長並提升盈利水平。推動零售渠道的增長方面，公司將進一步優化產品佈局、新品上市流程和產品推廣效率，優化門店佈局提升店效，推動門店重裝或局裝，開展各種形式的營銷活動，同時，持續推動經銷商進一步佈局銷售空白區域，完善現有終端門店的佈局，推動渠道下沉，從而促進零售渠道的增長。促銷政策優化方面，結合市場情況，公司下半年的促銷政策將聚焦主銷產品、聚焦主推產品、聚焦自產型號，在確保主要產品促銷力度同時優化促銷產品結構，減少銷售政策對毛利率的影響。降本增效方面，2023年上半年，公司通過有效精簡SKU、零部件標準化以及外購轉自產等舉措推動降本並取得了一定成效。下半年，公司將繼續落實智能蓋板及組件、龍頭五金外購轉自產工作，進一步提升自產率，同時加快機器人在生產中的應用，加快推進無人化高壓注漿成型工作站系統在各生產基地的規模化生產應用，進一步推動供應鏈降本、零部件標準化、精益管理等降本工作，實現降本增效。
問：下半年公司將如何穩定智能馬桶價格？
答：上半年公司智能馬桶銷售數量同比增長37.15%，收入同比增長13.84%，佔公司營業收入比例為20.01%，同比增加1.75個百分點；輕智能產品的快速推廣和佔比提升，帶動了智能馬桶滲透率的加速提升，同時均價也有所下行。下半年，公司將通過產品創新等措施進一步拓展輕智能馬桶的價格帶，全功能智能馬桶將持續增加高端產品佈局和推廣，從而推動智能馬桶整體均價穩定。同時公司也將通過進一步提升上蓋部件自產率、零部件標準化以及內部管理降本等方式，從而保持智能坐便器較好的毛利率水平。
問：公司下半年將如何進一步推進下沉渠道建設？
答：截至2023年6月末，公司終端門店網點合計14,603家，上半年增加的網點類型主要為家裝店、社區店及鄉鎮店。下半年，公司將繼續穩步推進下沉渠道建設，在下沉渠道經銷商選擇上，優先選擇有下沉渠道網點資源、有分銷團隊的現有優質經銷商，對規模小、實力弱、團隊不健全的經銷商，針對下沉渠道單獨開發下沉渠道經銷商，並開展下沉渠道分銷商訂貨會等方式支持活動落地。
問：公司如何開展與家裝公司的合作？
答：公司積極把握渠道流量變化趨勢，積極拓展家裝渠道，對於全國性的家裝公司，由公司與其簽署戰略合作協議，具體合作則由當地經銷商落實，對於地方性的家裝公司，主要引導當地經銷商與家裝公司直接開展合作，以保障對家裝公司客户的安裝及售後服務，同時，公司各區域服務人員協同經銷商開展“家裝城市合夥人”等活動以開拓當地中小微家裝企業，並提供專項產品方案。
問：國產品牌同進口品牌的市場份額情況如何？
答：進口品牌和國產品牌在對銷售渠道的發展上各有側重，在電商渠道，國產品牌佔據主要市場份額，在零售渠道，進口品牌的銷售網點主要佈局於一線城市，而國產品牌渠道滲透率高，銷售網點數量遠遠超過進口品牌，同時國產品牌也在逐步拓展原有進口品牌為主導的高端市場；工程渠道是外資品牌的優勢渠道，國產品牌的市場份額最近幾年也在持續提升，在渠道變化過程中，國產品牌也將抓住機會實現市場份額的進一步擴大。
問：公司如何對經銷商進行管理及考核？
答：經銷商是公司重要的合作伙伴。公司與經銷商簽訂年度經銷合同，約定經銷區域、年度銷售任務、新開發網點數量、特定品類經銷任務等指標，進行多維度綜合考核；為有效激勵經銷商的市場開拓熱情，強化店面的展示形象，公司對經銷商的門店裝修以及廣告推廣等給予一定的補貼支持；公司設立培訓部門為經銷商、銷售導購、設計師、產品安裝維修售後服務人員等進行針對性培訓，提升經銷商及其員工的經營、管理及服務能力，並對經銷商售後服務方面輸出統一的標準和規範；公司併為經銷商提供信息化系統服務，對經銷商的運營數據及信息進行管理，提升經銷商的運營效率，加強廠商協同；公司持續優化經銷商評價評級管理制度，根據經銷商的業績達成、經營管理等指標，對經銷商進行綜合評價評級，並對評級結果進行應用，從而進一步加強對經銷商的過程管理，明確經銷商的核心工作指標。
箭牌家居（001322）主營業務：主要從事智能坐便器、衞生陶瓷、龍頭五金、浴室傢俱、瓷磚、浴缸浴房、定製櫥衣櫃等全系列家居產品的研發、生產、銷售與服務。
箭牌家居2023中報顯示，公司主營收入34.34億元，同比上升3.84%；歸母淨利潤1.71億元，同比下降28.24%；扣非淨利潤1.5億元，同比下降30.78%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入23.24億元，同比上升6.69%；單季度歸母淨利潤1.68億元，同比下降20.84%；單季度扣非淨利潤1.65億元，同比下降18.96%；負債率51.4%，投資收益901.45萬元，財務費用-130.58萬元，毛利率29.44%。
該股最近90天內共有23家機構給出評級，買入評級14家，增持評級9家；過去90天內機構目標均價為20.97。
以下是詳細的盈利預測信息：
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