2023開年首月，北上資金淨買入力度歷史罕見。
北上資金創單月淨買入紀錄
證券時報·數據寶統計顯示，北上資金1月淨買入金額達到1412.9億元，為2014年陸股通開通以來最高的單月淨買入金額，超過2022年全年淨買入的1.5倍。除元旦後首個交易日少量淨賣出6.45億元以外，其餘交易日均為淨買入；其中，5個交易日淨買入金額在百億元以上，1月30日單日淨買入金額達186.14億元，位居自陸股通開通以來，單日淨買入金額的歷史第六。
自陸股通開通以來，北上資金每年1月均為淨流入狀態，平均淨流入金額396.41億元，為12個月中平均淨流入最高的月份。考慮到1月包含元旦假期和部分春節假期的情況，在實際的1月交易日中，北上資金淨流入力度更大。
從行情上看，每年1月大盤表現兩極分化，上證指數在2018年1月、2023年1月均上漲5%以上，在2016年1月暴跌22.65%。但在2016年1月，北上資金仍堅持加倉，且在接下來幾個月獲得了不錯的收益。
北上資金大幅淨流入的次月勝率超五成
北上資金大幅淨流入的當月，大盤往往具有較好的表現。北上資金成交淨買入超500億元的月份共有16次，其中15次上證指數實現上漲，14次深證成指實現上漲，平均漲幅分別為4.19%、6.13%。
後市來看，北上資金淨流入後次月勝率較高。歷史數據顯示，北上資金單月淨流入超500億元的月份中，上證指數次月上漲概率超過五成，並且有較為明顯的漲幅。除去今年1月，歷年有15個月份北上資金成交淨買入在500億元以上，同期上證指數累計上漲月份有8次，資金流入後次月平均上漲1.28%；深證成指累計上漲月份為11次，資金流入後次月平均上漲3.07%。
近幾年的A股牛市中均有北上資金的積極參與。2019年1月，北上資金淨流入606.88億元，次月迎來春節節日效應，2月漲幅達到13.79%。2020年6月，北上資金淨流入526.79億元，次月上證指數上漲10.9%。此外，在滬股通開通的2014年11月，資金在僅10個交易日淨流入超400億元，次月上證指數大漲20.57%，開啓了2015年大牛市。
多家機構解密
北上資金大幅流入緣由
數據寶對券商研報觀點進行梳理發現，機構普遍認為北上資金1月大幅淨買入與國內外經濟政策環境變化密切相關，主要原因是人民幣的持續升值和國內經濟復甦預期的增強。
人民幣近期持續升值。數據顯示，去年12月以來，隨着美聯儲加息節奏放緩，中美利差回升，人民幣走勢堅挺，扭轉了此前對美元持續貶值的趨勢。截至1月31日，人民幣對美元中間價報6.76，基本收復8月以來失地。
平安證券表示，人民幣價值快速回升，主要原因在於本輪海外衰退、國內疫情防控和部分產業政策優化的預期強烈且明確。
廣發策略表示，北上資金淨流入和人民幣匯率升值有較強的正相關性，後續北上資金的流入持續性也與人民幣匯率升值的持續性相關。
方正策略認為北上資金流入更為重要的內在驅動力在於國內穩增長政策的陸續出台以及經濟復甦預期的增強。其表示，2022年12月中央經濟工作會議召開以來，國務院多個部門相繼召開會議，制定政策推動經濟運行整體好轉。同時，隨着疫情影響逐漸減弱，市場對於今年國內經濟復甦的預期開始增強，成為北上資金流入最為重要的內在驅動力。
此外，美國通脹持續釋放積極信號，12月美國CPI進一步回落至6.5%，而隨着美國通脹拐點的持續確認，美聯儲政策邊際轉向信號加強。浙商證券認為，這是近期北上資金持續流入的重要原因。
電力設備重回北上資金
重倉行業榜首
從持股量變化來看，25個申萬一級行業在1月獲得北上資金加倉。其中，有色金屬、電子、鋼鐵等3個行業持股量較2022年末增幅居前，持股量環比增長15%以上。
有色金屬加倉力度最大，持股量由56.76億股增至69.19億股，增持幅度21.91%，持股市值增長234.6億元。2022年9月以來，有色金屬便備受北上資金青睞，持股量連續5個月保持增長。同時有色金屬也是1月漲幅最高的行業，行業指數累計上漲14.67%。
有色金屬板塊表現亮眼或由於近期主要有色金屬商品期貨價格集體反彈。滬錫主力合約自2022年11月開始反彈，累計漲幅45.26%，盤中價格達到去年7月以來高位；滬銅主力合約自2022年7月中旬持續攀升，最新漲幅達到26.48%，鋁、鋅價格1月同樣表現較好。
國聯證券研報認為，展望2023年，壓制金屬價格的諸多因素有望緩解。後疫情時代全球經濟復甦節奏或將成為有色金屬定價核心，隨着美聯儲加息進入尾聲、美元指數顯著回落、全球流動性有望改善，疊加中國經濟復甦預期，有色金屬行業投資機遇顯現。
重倉行業方面，經過1月的大幅加倉，北上資金持股市值最高的行業再度易位，其對電力設備行業的持股市值增長660.43億元，超過食品飲料行業的持股市值，電力設備再次成為北上資金持股市值最高的行業。
自2021年8月以來，北上資金重倉中心從以白酒為主的大消費，轉變成以鋰電為主的碳中和方向，電力設備已經連續1年零4個月為北上資金頭號重倉行業。從1月市場表現來看，A股仍以碳中和題材為主，電力設備指數1月大漲11.82%，北上資金繼續看好低碳賽道。
對於後續北上資金的調倉路線，廣發證券認為，北上資金快速大幅流入A股後，消費、科技類的行業往往能夠持續領漲，其中頻繁出現在漲幅前五的一級行業主要有農林牧漁、電力設備和國防軍工。北上資金邊際偏好改善幅度最大的行業，在北上資金階段性成為市場重要的主導要素後，往往能夠獲得超額收益。
北上資金1月搶籌這些股
從個股持倉動向來看，A股市場中，1月北上資金持倉環比翻倍且1月31日持股量佔流通A股比例超過1%的個股共計54只。行業上，這54股大多屬於醫藥生物、電子、電力設備和基礎化工等板塊，合計佔比48.15%。
從持倉環比增幅來看，華蘭疫苗、合縱科技、廣東鴻圖、中文在線拿下榜單前四強，相較於去年12月底持倉，北上資金持倉環比增幅依次為1252.05%、786.87%、759.82%、709.55%；另有力量鑽石、上海瀚訊、京山輕機等個股持倉環比增幅超過500%。
從1月31日持股量佔流通A股比例來看，安科生物、東方日升分列第一、第二名，北上資金持股量佔流通A股比例均逾5%；第三名為中國鋁業，持股量佔比4.15%。該股同時也是所有持倉環比翻倍股中北上資金持股量最大的一隻，高達5.42億股。其後華蘭疫苗、蘭花科創、夢網科技等股持倉佔比均在3%以上。
此外，“增持量佔流通A股比例”這一指標也能動態地體現出北上資金對於不同個股的偏好。
數據寶統計，1月增持量佔流通A股比例超過1%的個股共計87只，其中超過2%的有15只。埃斯頓、安科生物、華蘭疫苗、傑瑞股份增持量佔比居前，均超過3%。
增持量佔比居首的埃斯頓在1月的全部交易日中均被北上資金買入，合計規模突破3000萬股。安科生物連續10日被買入超百萬股，月內北上資金買入量逼近4000萬股。華蘭疫苗在去年12月被納入深股通標的，北上資金1月快速建倉，持股量佔比由去年12月底的0.26%快速提升至3.5%。傑瑞股份獲得2084.28萬股增持，公司股價在陸股通持股佔比持續提升下水漲船高，1月累計漲幅達到15.94%。
機構對後市普遍樂觀
展望2023年，海外主流機構對中國權益市場的態度普遍樂觀。數據寶對各機構2023年年度展望報告進行梳理，發現海外機構普遍看好A股市場，認為中國經濟築底修復將支撐A股逆勢上漲。
其中，瑞銀集團預計MSCI中國指數的盈利增長為15%-20%，推動回報率達到25%-30%。高盛集團預計該指數未來12個月回報率可達16%。摩根大通預計該指數至2023年底指數將上漲17%。摩根士丹利認為該指數上漲14%。德意志銀行預計2023年中國GDP將獲得5%的增速，A股值得持續關注。
對於北上資金的後續走勢，平安證券表示，在全球經濟週期錯位、美聯儲加息週期放緩的背景下，境外資金有望流入經濟具有韌性的新興市場。而中國經濟復甦預期最為明確，北上資金流入或將持續。短期來看，北上資金持倉佔比提升較多的消費和房地產值得跟蹤；中長期看，電力設備等持倉絕對值已達到近15%，景氣度有望維持高位。