視點 | “OPEC+”宣佈維持減產協議，國際油市前景不明，“OPEC+”保價意在維穩

▲ “OPEC+”部長級會議。

當地時間12月4日，由石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克產油國組成的“OPEC+”以視頻方式舉行第34次部長級會議，決定維持10月初確定的減產目標。這意味着從今年11月至2023年底，“OPEC+”仍將會維持石油產量每天減少200萬桶的石油供應。消息發佈後引發國際油價上漲，截至發稿，WTI原油期貨上漲1.82%，報81.81美元/桶，布倫特原油期貨上漲1.88%，報87.45/桶。

今年10月，“OPEC+”在第33次部長級會上達成一致，決定在8月產量的基礎上將月度產量減少200萬桶/天，減產規模相當於全球日均石油需求量的2%，這也是自2020年新冠疫情暴發後最大力度的減產。受此影響，國際原油價格在短短几個交易日內大幅拉昇，WTI原油期貨價格一度上升至93美元/桶，相較9月最低價格上漲超過20%。然而隨着全球經濟放緩壓力對需求端的影響不斷，限產對國際油價的提振效果十分短暫，並未在10月以後對國際油價形成有效支撐。因此，在本次會議召開之前，外界不斷猜測“OPEC+”是否還會選擇繼續減產。

目前，“OPEC+”在平衡多個因素後還是給出了“維持穩定，以觀後效”的謹慎政策。

究其原因，一方面是認為原油需求端低迷的風險仍然存在，市場供過於求的趨勢甚至有不斷拉大的可能。11月發佈的月度報告顯示，OPEC認為2022年的石油需求增幅為255萬桶/日，即2.6%，這比此前的預測值少了10萬桶/日。報告同時認為進入第四季度，高通脹、貨幣政策緊縮等因素將促使全球經濟挑戰加劇。原油需求端將會持續受到衝擊，如果原油庫存水平再次回升，會進一步衝擊油價。因此，在對未來並沒有樂觀評估的情況下，“OPEC+”斷然不會取消減產政策，放手供應端增長。這也如會後OPEC官網發佈的聲明一樣，“這次持續減產政策是出於市場考慮，穩定全球石油市場的必要和正確的行動方針”。

▲ 俄羅斯總統普京（左）與沙特王儲。

另一方面，“OPEC+”沒有選擇現在加碼減產規模，還與對俄羅斯原油限價後尚不明朗的市場走向有關。就在“OPEC+”延續減產政策發佈之前的兩天，歐盟、七國集團和澳大利亞宣佈，對俄羅斯海運出口的原油設置60美元/桶的價格上限，最快於從本月5日生效。

根據這一“限價機制”，如果俄羅斯向第三方國家出售的原油價格高於60美元，那麼歐盟和七國集團的企業將被禁止為俄原油運輸提供保險、金融等服務，希望以此大幅減少俄羅斯石油收入。然而，業內人士普遍認為此舉未見得可以對俄羅斯原油出口和財政產生重大影響，因為每桶60美元的油價已基本接近俄羅斯烏拉爾原油最近的市場價格。同時，俄方也表示，俄羅斯將不會遵從所謂的俄油“天花板”價格，也不會向對俄油限價的國家出售石油。

可以預見，如果俄羅斯反制措施強烈，寧可自我減產降低出口，也不接受西方國家所謂的限價，那麼歐洲市場或許會面臨斷供風險，重演歐洲天然氣危機。如果各方態度保持強硬，可以預見2023年初的全球石油市場供應將會明顯收緊，原油供需格局或許將會短暫轉向賣方市場，原油價格推高將是必然。那麼，屆時OPEC在油價上行的基礎上再取消限產或提高產量，剛好坐收漁翁之利。

因此，當前的原油市場發展形勢，確實正如OPEC內部人士所説的那樣，“OPEC+”需要評估俄油制裁對市場的影響，並觀察一些國家的石油需求前景後再做決定”。在經歷了原油市場無數大起大落後，“OPEC+”此時的不增不減政策，正是對維持市場穩定、“可進可退”的靈活選擇。

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