小摩：下調中國旺旺(00151)目標價至6.2港元 評級降至“減持”

智通財經APP獲悉，小摩發佈研究報告稱，將中國旺旺(00151)評級由“中性”下調至“減持”，目標價由6.7港元下調至6.2港元。過去12個月公司股價累升約36.6%，但該行預計強勁勢頭將在2023財年逆轉，該年度銷售額和盈利或下降1%/5%，風險回報不吸引。

報告中稱，公司旺仔牛奶經營利潤率在2022財年下半年同比下降8個百分點，主因奶粉和鐵罐成本上漲，自2月以來不斷增長的渠道庫須進一步提供折扣，旺仔牛奶2023財年的銷售額可能會下跌。另管理層確認漲價已在2022年4月全面執行，該行預計可能會在今年第二季繼續提供額外的回贈。此外，管理層指出毛利率壓力將持續6至9個月，該行則預計2023財年整體毛利率將進一步下滑50個基點至44.3%，並建議投資者將焦點由防守性消費品轉至重新開放主題，包括啤酒、餐飲、體品及白酒。